美元今天表现不错，四年来首次收于 100 日元大关。 这意味着美元的日元价值在短短七个月内就回升了近 30%——这是一个真正了不起的表现，但它更多地反映了交易者的心理而不是基本面。

一个驱动因素是人们认为美国比其他成熟经济体做得更好。 因此，不仅兑日元强劲上涨，而且兑欧元也大幅上涨（自 5 月以来上涨了近 XNUMX%）。

然而，就日元而言，一个更大的因素是所谓的安倍经济学，其主要表面成分是大规模量化宽松。 正如我所拥有的 之前在这个空间争论过，我怀疑日本决策者是否真的打算像承诺的那样实施尽可能多的量化宽松政策，当然他们总是对引发通胀持谨慎态度。 但到目前为止，正如我在 XNUMX 月份指出的那样，所有关于量化宽松的讨论都对丰田、本田、日产等日本股票有利。 久保田 及 索尼 .

不幸的是，美元的强势是完全不可持续的。 为什么？ 虽然货币投机者的情绪在短期内很重要，但从长远来看，国际贸易将被证明是决定性的，而且情况看起来并不好。 美国去年的经常账户赤字达到 487 亿美元。 相比之下，日本——尽管在地震及其后果方面存在种种问题——产生了 85 亿美元的经常账户盈余。 与此同时，德国的盈余为 208 亿美元。

当前的美元反弹将以多快的速度消失？ 在短期内，我不做任何预测，但明年这个时候美元兑日元可能会大幅下跌。 此外，在欧元区没有全面崩溃的情况下，美元兑欧元也应该会大幅下跌。