新斯科舍省哈利法克斯 我刚刚抵达加拿大参加哈利法克斯国际安全论坛，周围的环境给我留下了深刻的印象。

这是我十多年来第一次访问边境以北，很明显加拿大经济一直表现出色。市场也同意这一点。例如，加拿大的成功的显着标志是加元（“加元”），在过去十年中兑美元汇率上涨了 55% 以上。值得注意的是，自 2008 年底华尔街危机爆发以来，该股的涨幅就超过了 25%。

那么加拿大人知道哪些美国人不知道的事情呢？有一件事肯定是，如果金融体系病态，就不可能拥有健康的经济。事实上，自1930世纪1980年代以来，加拿大银行体系并未遭受过严重危机。与此相比，自 XNUMX 世纪 XNUMX 年代以来，迅速反复出现的危机席卷了美国银行体系。

那么加拿大人是如何做到的呢？他们毫不掩饰地相信严格的监管，并且与英语世界其他大多数国家不同（也许他们的法语少数群体与此有关），他们普遍拒绝追随美国在金融时尚方面的领导。

一个关键的动力是所谓的“广泛持有”规则，这是 1967 年颁布的一项法律，禁止银行业所有权集中。这极大地阻碍了收购，这反过来又意味着银行管理层不会面临增加短期利润的持续压力。美国的这种压力导致了各种花招和过度冒险，这可能会在几个季度带来丰厚的利润，但最终会导致灾难。

“广泛持有”的规则也极大地限制了外国银行的扩张努力，这使加拿大银行业市场成为一座孤岛。以加拿大皇家银行和多伦多道明银行为首的加拿大五巨头拥有加拿大银行业资产的约 90%。因此，“创新”的美国银行业务在边境被阻止，并且无需应对外国人的期望和压力，加拿大监管机构仍保持严格控制。根据加拿大智库弗雷泽研究所的数据，在外资银行持有的银行市场份额方面，加拿大在 18 个工业化国家中排名第 21 位。汇丰银行是唯一在加拿大银行资产中占有重要份额的外国银行。

近年来，随着陷入困境的外国银行出售其加拿大资产，加拿大银行在本国市场的份额实际上有所增加。例如，多伦多道明银行去年购买了美国银行的加拿大信用卡组合。同样，加拿大国家银行也从撤退的外国银行手中购买了加拿大银行资产。

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就股市而言，保守的监管方式为加拿大银行股的投资者带来了巨大的成果。例如，自 1999 年底以来，皇家银行 (Royal Bank) 的股价上涨了近八倍，多伦多道明银行 (Toronto-Dominion) 的股价则上涨了近五倍。至于摩根大通，通常被认为是美国经营最好的银行之一，其股价在此期间上涨了不到13%。与美国其他货币中心银行相比，它很幸运。例如，花旗集团的股价下跌了 88% 以上。