这是向威斯康星州参议员罗恩·约翰逊提出的一个问题：您关心您的孙子们将如何记住您吗？

我的猜测是，是的，你当然知道。当然，你看起来是一个正派的人——是那种真诚地渴望建设更美好明天的公众代表。然而有一天，你说了一些话，到时候会让你的孙子们感到畏缩。有人问你为什么华盛顿似乎对美国巨额贸易逆差如此不关心。你回答说：“没有讨论我们的贸易逆差，因为它们并不重要。我们可以通过简单地让我们的货币贬值来消除这种情况。”

这有点像有人被告知他的房子着火了，却说不要着急。他要去钓鱼，回来后可以轻松解决问题。

基本事实是无法回避的。美国的经常账户赤字每增加一美元，就必须由外国人资助另一美元。如今，这通常意味着主权财富基金大量购买美国国债。简单地说，外国政府 — — 甚至更简单地说，北京当局 — — 正在支持美国。华盛顿现在对东亚资金的依赖比一个世纪前奥斯曼帝国对英国、法国和德国融资的依赖更加严重。至少可以说，奥斯曼帝国晚期领导人的孙辈们比大多数人更有理由为前辈的无能感到羞耻。对于当今华盛顿精英的孙辈来说，情况也是如此。

当然，贸易逆差无关紧要的观点现在已成为华盛顿的传统观点。这可能是由于日本、德国、韩国、中国和其他主要出口国政府的游说者长期以来一直在推动这一事实（奇怪的是，这些国家似乎如此渴望向美国同时如此急切地告诉美国人贸易并不重要？）。

至于约翰逊认为只要美元贬值就能恢复国际贸易平衡的观点，这是非常不合时宜的。曾经有一段时间，货币贬值会发挥作用，但那是在 1970 世纪 1971 年代初。我们这些记忆力好的人——就我自己而言，我实际上报道了这个故事——还记得 20 年的史密森尼协议。尼克松使美元贬值了不到 18%（百分比因货币而异），并在 XNUMX 个月内美国贸易强劲扭亏为盈。

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然而，到了 1980 世纪 1985 年代中期，货币贬值作为解决美国贸易失衡问题的功效已经过时了。因此，当里根政府在50年签署广场协议时同意美元兑日元贬值1980%，其净效应是美国的经常账户赤字上升。问题是，当时美国已经变得空心化，几乎没有什么制造业可以从货币贬值中受益。原则上，你无法从石头中取出血液，因此你无法从不存在的出口部门获得出口。美国大众想象中的所有伟大“出口商”——通用电气、波音、卡特彼勒、联合技术公司、苹果公司等等——实际上长期以来都是巨大的进口商。早在 XNUMX 世纪 XNUMX 年代中后期，他们的许多产品就大部分或完全是外国制造的。具体来说，他们的大部分高价值精密制造长期以来都是在日本、德国、韩国和台湾等地完成的。

美国的问题可以概括为三个事实：

1. 制造业占 GDP 的比重现在已降至 11%（尼克松时代约为 30%）。
2. 服务业很少或根本不出口。
3. 经常账户赤字占 GDP 的 3% 至 5%（0.5 世纪 1970 年代初最弱时不足 XNUMX%）。

这样一个退化的制造业如何才能缩小差距呢？以下是约翰逊参议员能做的最好的答复：

“我相信美国工人和消费者从国际贸易中受益。出口为美国工人创造了数百万个就业机会。获得国外制造的商品和海外原材料保证了消费者的选择和有竞争力的价格。只要我们确保政府不会把大拇指放在天平上，我就知道威斯康星州的出口商将会获胜。”

坦白说吧。约翰逊的辩护是虔诚的胡说八道。他的观点是基于这样一个条件：“我们确保政府不会对规模指手画脚。”多么奇怪的想法啊。 1970 世纪 XNUMX 年代的美国可能有权告诉外国政府该做什么。今天的问题是，美国必须严格控制向那些对规模负责的政府提供的资金。

欢迎来到约翰逊参议员的现实世界——在这个世界里，华盛顿早已失去了与债权人顶嘴的能力。你已经意识到现在已经不是 1971 年了。过去你做了一些事情来确保你的孙辈将继承的社会看起来像你的祖父母建立的社会。