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为什么《纽约时报》对沃伦·巴菲特有误:他没有过山
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如果 “纽约时报” 可以相信,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)失去了魔力。 近年来,他的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的业绩据说低于标准水平,因此投资者最好改用普通指数基金。

至少,萨利尔·梅塔(Saril Mehta)表示,他在昨天的采访中得到了广泛的认可。 文章. Mehta 被描述为“在华盛顿和华尔街拥有丰富经验的独立统计学家”,曾担任美国财政部 700 亿美元问题资产救助计划的分析主管。

新的 可能令Mehta敬畏,但我不是。 除非我错过任何事情,否则Mehta的 分析 不提供任何支持 的标题是“奥马哈的先知,最近看起来有点普通。”

梅塔(Mehta)对自己的测量含糊其词,但似乎他唯一的抱怨是伯克希尔·哈撒韦(Berkshire)的 股价 近年来表现不佳。 Mehta 特别提到了过去五年。 从 2008 年底到 2013 年底,伯克希尔的股价仅上涨了 84%,而标准普尔 500 指数上涨了 104%。 如果表现不佳反映了对伯克希尔基本面的失望,这可能是一个有用的批评。 实际上,伯克希尔哈撒韦的盈利表现绝对出类拔萃:A 股每股收益从 3,224 美元飙升至 11,850 美元——增长了 268%。 即使从资本收益和损失的实现中剔除一次性影响后,基本收益也增长了 149.9%——远好于标准普尔的表现。重要的是要了解收益是衡量巴菲特业绩的最合适的指标。 这是因为大部分业务由全资子公司或至少是外部公司的股份组成,这些公司规模很大,以权益为基础进行核算。

本质上,如果梅塔(Mehta)提出投诉,那就是市场的非理性:真正的罪魁祸首肯定是市场先生(Market),这是著名投资作家本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)发明的寓言人物,经常被沃伦·巴菲特(Warren Buffett)引用。 按照格雷厄姆的说法,市场先生是一个情绪低落的人,有时会为您的股票支付过多的费用,有时会以很大的折扣出售您的股票。 明智的投资者的工作是利用Market先生疯狂的情绪波动。 有证据表明,五年前,市场先生对伯克希尔的收益设定了更高的估值倍数。 但是,在现实世界中,没有任何理由可以证明他改变主意,也不能从他那愚蠢的扑朔迷离中得出有用的结论。

巴菲特的选股继续超过市场先生,而且差距很大。 重要的是要理解,用巴菲特自己的话说,伯克希尔的内在价值“远远超过”其既定书,而且这种差异“近年来已大大扩大”。

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当然,像其他所有人一样,巴菲特确实会偶尔犯一个错误,但是这些年来他的决定很少显示出权力下降的迹象。 自己承认,他最严重的错误是早在1993年对一家鞋业公司的投资。最近,他开始后悔在油价高涨的时候对Conoco进行的一笔重大投资。 为了解决这些错误,他在富国银行(Wells Fargo)取得了巨大的成功,而富国银行现在是他的最大持股。 与此同时,可口可乐现在是他的第二大客户,它继续证明他早在1988年首次买入时对它的信心。

奥马哈圣贤现年83岁,他是历史上最伟大的投资者之一,距离他还有很多年。

(从重新发布 “福布斯” 经作者或代表的许可)
 
• 类别: 经济学 •标签: 沃伦·巴菲特 
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