周一在纽约证券交易所 (NYSE) 的交易非常令人兴奋。 首先是白宫宣布今年的财政赤字将飙升至近 500 亿美元的新纪录。 紧随其后的是油价上涨、季度收益疲软和消费者支出放缓的消息。 到上午中旬，市场全面回落。 就在那时，投资巨头美林宣布第二季度亏损 4.6 亿美元，并减记 9.4 亿美元的抵押债务凭证 (CDO) 和其他抵押贷款相关资产。 股市迅速走高，暴跌开始了。 截至收盘，道指下跌 240 点。 交易员们从交易所地板上跌跌撞撞地走下来，全身湿漉漉的，看起来他们刚刚收到了征稿委员会的一封信。

然而，在周二，市场上演了勇敢的卷土重来，在几个小时内飙升了 260 点。 这足以让基金经理们振作起来，并希望事情终于好转。 但市场的困境远未结束。 国际货币基金组织在本周早些时候发布的警告中总结道：

“全球金融市场‘脆弱’，系统性风险指标仍然‘升高’……随着房价下跌和经济增长放缓，许多贷款类别的信用质量已经开始恶化。” 银行资产负债表处于“新的压力”之下，银行股价的下跌使得筹集新资本变得更加困难。 （有一个）“银行体系调整与实体经济之间出现负面互动的可能性增加”。 （金融时报）

国际货币基金组织还坚持其早先的预测，即金融机构因信贷危机而遭受的总损失将达到 1 万亿美元（945 亿美元），这一数字将对工业、消费者和全球经济造成严重后果。

在 Nouriel Roubini 的博客上，Doom 博士对美林的麻烦发表了以下看法：

“美林以 22 美分兑 30.6 美元的价格‘出售’大部分剩余 CDO 的决定受到广泛赞扬，因为该公司终于认识到其在这些有毒工具上的全部损失。 这批 11.1 亿美元的 CDO 已经被标记为 6.7 亿美元。 现在，随着以 4.4 亿美元的价格将其“出售”给 Lone Star，美林又减记了 22 亿美元，并以原面值的 XNUMX% 将其“出售”。 但这是基于市场的“销售”吗？ 没办法，把这笔交易称为‘买卖’简直是笑话。” （Nouriel Roubini 的全球经济监测）

的确。 这不是“销售”； 这更像是放弃一艘正在下沉的船。 投资大佬们被他们降级的资产惹恼了，开始不惜一切代价抛售这些资产。 现在没有抵押贷款支持的市场，直到住房见底。

美林的交易说明事情已经变得多么疯狂。 美林表示，它“将向购买者提供大约 75% 的购买价格的融资。” 哇。 换句话说，银行急于摆脱他们的垃圾票据，他们几乎是在付钱让人们把它们从手中拿走。 现在是绝望！ 困扰金融市场的问题已经与实体经济交叉传播，并在各地蔓延苦难。 失业率上升，增长放缓，通胀上升，美元贬值。 我们以前听过很多次，但看到通用汽车的股价跌破 Bed & Bath，或者星巴克关闭 600 家门店，或者百万美元的 McMansions 以 425,000 美元的价格售出，仍然令人震惊。

现在工作僵硬的人已经用完了他的抵押贷款，担心失去工作，并试图把食物放在桌子上； 国会至少能做的就是驱散石油投机者； 对？

错误的。 周一，《金融时报》报道称：“美国参议院旨在遏制投机和提高能源市场透明度的一项提案于周五被共和党立法者阻止。 此举挫败了民主党表明该党正在对创纪录的汽油价格采取行动的努力。 由参议院多数党领袖哈里·里德 (Harry Reid) 发起的《停止过度投机法案》以 10 票之差未能清除程序障碍。”

本周最可怕的消息来自低迷，澳大利亚国民银行（NAB）宣布将“将 400 亿英镑的债券销售削减三分之二。 几天前，墨尔本银行宣布将其持有的 90 亿英镑美国抵押贷款债务减记 550%，并承认其 AAA 级证券几乎一文不值……从而震惊了市场……澳大利亚国民银行做出了大刀阔斧的决定其美国抵押贷款债务的规定可能会对美国本身产生影响。 它选择了对价值 100 亿英镑的抵押债务债券 (CDO) 的“高级条带”进行 450% 的注销——即使它们都被评为 AAA。 （Ambrose Evans Pritchard，“澳大利亚面临比美国更严重的危机”，英国电讯报）

最初的文章出现在《商业观察家》上，由罗伯特·戈特利布森 (Robert Gottliebsen) 撰写，题为“NAB 将震惊华尔街”。 “震惊”是轻描淡写。 这更像是一把切肉刀撞在屠夫块上。 施沃克！ 对于任何关注金融市场崩溃的人来说，这是一本必读的书。 以下是 Gottliebsen 文章的扩展摘录：

“澳大利亚国民银行决定注销其 90% 的美国管道贷款，这将在世界范围内产生巨大影响。 当华尔街了解 NAB 的所作所为的影响时，他们会深感震惊。 很明显，全球银行几乎没有准备好承担美国住房贷款的风险，用约翰斯图尔特的话来说，这些贷款正在经历“崩溃”。

“我们现在已经超越了次贷。 NAB 表示，它在美国住房贷款上遭受了 55% 的损失——这在发达国家的历史上从未发生过。 这是史无前例的事件，意味着救助美国金融体系的成本现在远远超出最高估计。 美国经济衰退现已锁定，但更令人担忧的是，55% 的贷款损失表明可能出现经济萧条。

“这意味着救助这两家抵押贷款保险公司的住房风险的成本将如此之高，以至于没有空间救助其他任何东西，而且现在有几家美国银行遇到了大麻烦。 NAB表示，住宅市场的错位与企业市场是分开的，但流动是不可避免的。” （《商业观察家》，“NAB 将震惊华尔街”）

渠道是由银行运营的资产负债表外业务，其中包含数千亿美元的债券，这些债券现在基本上一文不值。 目前，许多银行都没有准确报告这些操作的损失，希望房市企稳，债券价值反弹。 澳大利亚国民银行采取的行动是“游戏规则改变者”。
再次戈特利布森：

“全球银行一直在对其资产负债表上持有的资产进行计价，但所谓的‘管道信托账户’中持有的大量资产并未减记，因为它们不可销售。 NAB 在看到不良抵押贷款时将其减记……美国银行已减记 450 亿美元的不良住房贷款。 NAB 的启示意味着他们现在肯定需要将准备金提高到 1,000 亿美元。 但 1,300 亿美元甚至更多的资产减记是有可能的。”（《商业观察家》。）

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 可以通过以下方式与他联系： [电子邮件保护]