周三，一份黯淡的就业报告导致股市和大宗商品暴跌，而新的困境迹象笼罩着服务业指数。 ADP 的最新报告显示，由于企业难以满足不断上涨的原材料成本和疲软的消费者需求，2 月至 XNUMX 月私营部门招聘放缓幅度超过预期。 “从公用事业和零售到医疗保健、金融和交通”的服务业指数 (ISM) 跌至 XNUMX 月以来的最低水平，表明经济普遍减速和基本面逐步恶化。 这一转变迫使经济学家重新考虑他们对第二季度 GDP 的预测，并更加警惕地观察经济收缩的迹象。 这是来自纽约时报：

“第一季度经济失去动力。 个人消费增长？ 经济的最大组成部分？ 明显放缓。 与商业相关的建设陷入困境，住宅建设下降。 出口下滑。 唯一明确的优势是对设备和软件的持续商业投资，这对于整体增长是必要的，但还不够。

总体而言，经济增长从 3.1 年第四季度的年增长率 2010% 放缓至 1.8 年第一季度的 2011%……。

伯南克先生和许多其他经济学家和政治家在称赞经济时正确地指出，失业率已经从 10.1 年底的衰退高点 2009% 下降到现在的 8.8%。 如果它表明对好工作的招聘强劲，那将是令人鼓舞的消息。 它不是。

在过去的一年里，新员工的数量已经超过了那些放弃找工作或没有持续找工作的群众，比如高中或大学毕业后。 那些失踪的数百万不计入官方失业率； 如果是这样，今天的失业率将是 9.8%。 如果包括那些从事兼职工作而不是全职工作的人，这一比率将为 15.7%。” （“经济放缓”纽约时报）

因此，即使是《纽约时报》也同意，如果正确计算这些数字，失业率将接近 16%。 这些是抑郁症数字。 14 万人失业，领取食品券的人数创历史新高（44 万）

周三的低迷市场导致大宗商品暴跌，因为新出现的通货紧缩迹象将投资者推向美国国债。 黄金和白银大幅下跌。 日本、中国和欧元区的问题加剧了对全球经济放缓以及可能再次出现衰退的担忧。 尽管美联储实施了零利率和 600 亿美元的债券购买计划，但美元连续第三个交易日走强。 数万亿美元的货币和财政刺激措施让股市重获新生，但更广泛经济中的债务通缩动态与以往一样强劲。 失业率仍然居高不下，消费者紧缩减少了可自由支配的支出，而房地产继续无情地暴跌。 在央行流动性和保证金债务的推动下，股市继续小幅走高，但投资者越来越不安并寻找方向。

飙升的天然气价格已将消费者支出从零售转向能源消费，这与美联储的意图相反。 这是来自预警：

“我怀疑能源价格能否在不引发另一场衰退的情况下大幅上涨，因此这取决于世界是否可以多囤积几百万美元的石油以保持增长，而价格不会上涨太多。 我们将密切关注石油产量统计数据……

……我们所处的时代，自然资源的可用性不足以支持发达国家已经习惯的财富水平，而发展中世界正试图以增长速度接近这些水平……全球经济不断尝试以与资源约束不一致的方式增长，然后系统的某些部分撕裂并让位......

我认为这个数据至少与 1973 年后时代能源供应一直存在问题的叙述是一致的，你可以认为许多衰退显示了能源价格上涨的模式由于地缘政治事件，世界超出了目前的供应量，或者目前的供应量下降，能源价格上涨，直到全球经济结构的一些先前存在的疲软在衰退过程中破裂，价格再次回落……” （“能源价格和衰退”，预警）

欢迎来到Peak Oil； 资源稀缺的时代已经开始。 随着经济从繁荣走向萧条，以及之前的增长水平变得更加短暂和不可持续，今天的麻烦将成为未来几年反复出现的主题。 当然，我们的领导人已经确定了解决即将发生的能源短缺的战略； 无休止的战争伪装成人道主义干预。 这是一种被视为政策的短视。

主要经济指标仍有回升，但只是勉强。 经济悬而未决​​。 贷款需求疲软，工资持平，市场处于边缘。 以下是 The Big Picture 的片段：

“……真正的问题是贷款需求（过去一年在与六个州的银行组织交谈时得到证实）。 贷款必须偿还，这意味着这笔钱必须用于购买将“偿还”贷款的员工或设备。 常识。 但创纪录数量的业主（高达 28%）表示“销售疲软”是他们的首要业务问题，而只有 4% 的业主表示“融资”是首要问题……53% 的人表示他们所有的信贷需求都在XNUMX 月，其中 XNUMX% 的人表示他们甚至对贷款不感兴趣。 没有客户意味着不需要贷款来为招聘、库存购买或扩张提供资金（只有生存？不是好的银行贷款！）。

但是他们在华盛顿特区没有得到它并且不了解这个问题会产生糟糕的政策，而且已经有很多了。 如果贷款正在增加，那是因为客户出现了，并且有理由进行投资和雇用。 反过来不行吗？ 你不能强行向业主提供信用，突然有更多客户出现......那是“推线”。 问问银行就行了。” （“问题是贷款需求，而不是信贷”，大图）

没有信贷需求，因为消费者处于亏损状态，需要平衡他们的账户。 （“93% 的人报告说，他们在 101 月份的所有信贷需求都得到了满足。”）当人们破产并且无论利率如何都不想借钱时，专注于让银行放贷毫无意义。 就像如果它推高食品和能源价格（总体通胀）降低消费者在其他事情上的支出能力，那么将货币刺激投入股市是毫无意义的。 这不难弄清楚。 它是 Econ XNUMX。那么，为什么政策是颠倒的？

也就是说，在美联储的债券购买计划结束并且投资者意识到实体经济陷入困境之前，股市应该会继续上涨几个月。 但是，就目前而言，它是“像 1929 年一样的派对”。 伯南克的酒杯四溢，赚钱的时间还很多。 宿醉来得更晚。

迈克·惠特尼（Mike Whitney）居住在华盛顿州，可以通过 [电子邮件保护]