“投机者可能不会对企业源源不断的泡沫造成伤害。 但当企业成为投机漩涡中的泡沫时，情况就很严重了。 当一个国家的资本发展成为赌场活动的副产品时，这项工作可能会做得不好。”

-约翰梅纳德凯恩斯，就业、利息和货币通论

可惜凯恩斯今天不在，看看金融工程、央行流动性和欺诈的有毒组合如何将世界上最大的经济体转变为一个步履蹒跚、容易发生危机的残疾人，如果没有大剂量的零利率海洛因就无法增长和超级杠杆可卡因。 这正是这位英国经济学家半个多世纪前在他的巨著“通论……”中警告说的，你不能在欺骗、华尔街骗子的庞氏骗局、流氓银行的基础上建立一个充满活力的繁荣经济和骗子。 做不到。 然而——我们又一次来到了——又一次历史性的资产价格泡沫中间，由美联储的泡沫头疯子构想和设计。 去搞清楚？

看看住房，这是完全由什么促成的惊人的 18 个月运行结束？

更高的工资？

NOPE。

失业率低？

又错了。

消费者信心、收入增加、信贷扩张、收入增长、被压抑的需求？

不，不，不，不，不。 经济基本面在所谓的房地产反弹中没有发挥作用。 事实上——众所周知——今天的经济和 4 年前政府数字计算器宣布经济衰退结束时一样糟糕。 价格上涨的原因是美联储宽松的货币政策（假利率和量化宽松）、库存抑制、虚假的政府抵押贷款修改计划以及前所未有的投机。 （主要是私募和投资集团）这是支撑房市的四只脚凳。 只是现在看起来其中有几条腿正在被锯掉，这将对销售和价格造成下行压力。 看看这个来自 DS News：

“Zillow 和 Pulsenomics 调查的大多数专家预计，大型投资者将在未来几年内退出房地产市场……

在接受调查的 110 位经济学家、房地产专家和投资策略师中 Zillow 最新的房屋价值指数, 57% 的人表示，他们认为机构投资者将努力在“未来三到五年内”出售其投资组合中的大部分房屋。 这些投资者在很大程度上因在经济衰退期间支撑住房而受到赞誉，这有助于防止销量大幅下降。

虽然他们的退出肯定会影响今天仍然脆弱的市场——79%的受访者表示，如果今年投资者活动减少，影响将“显着或有些显着”。
专家预测投资者退出时的公平竞争环境, DS新闻

这就是我们从一开始就害怕的，大型私募股权公司一旦大赚一笔，就会收手并继续前进，因为价格在一年内飙升了 12%。 现在，他们想趁他们还好时退出，这意味着——在一些较热的市场中，投资者占所有购买量的 50% 以上——必须有新的需求来源。 不幸的是，对住房的需求从未如此疲软。

销售量下降，购房申请量下降，该国的房屋自有率下滑至 1995 年前的 18 年以来的最低水平。 美联储购买 1 万亿美元的抵押贷款支持证券 (MBS) 和零利率并未刺激“有机”消费者需求。 Zilch。 根本没有“涓滴”。 政策所做的一切只是引发了暂时的投机热潮，扭曲了价格并为另一次大萧条创造了条件。 从 Housing Perspectives 获取大量这篇文章：

“虽然家庭增长是住房需求的主要驱动力，但很难准确了解这一衡量指标的近期趋势……在最近发布的报告中，HVS 报告 448,800 年家庭年增长率仅为 2013。这意味着家庭数量下降了 48%相对于 2012 年以来的增长率，这是自 2008 年大衰退最严重时期以来最低的家庭年度增长率指标（图 1）。

资料来源：美国人口普查局， 房屋空置调查

重复：“……与 48 年相比，家庭增长率下降了 2012%，这是自 2008 年大衰退最严重时期以来最低的家庭年度增长率指标。”

您真的认为 Mortgageland 有足够的首次购房者来填补这一空白吗？

在你梦里！ 请记住，许多首次购房者都是大学毕业生，他们想要成家立业。 遗憾的是，由于学生贷款迅速增长，目前已超过 1 万亿美元，这些潜在买家中有将近一半已从名单中删除。 这些孩子可能永远不会拥有自己的房子，更不用说对 2014 年的销售产生积极影响了。这不会发生。

也许这就是银行突然加快止赎申请的原因，因为他们想在价格下跌之前出售更多的不良库存。 是这样吗？ 查看有关 Housingwire 的这篇文章：

“根据 RealtyTrac 的最新报告，每月止赎申请——包括违约通知、预定拍卖和银行收回——逆转，8 月份比 124,419 月份增加了 XNUMX% 至 XNUMX。

这标志着止赎活动连续第 40 个月按年下降，申请量比 18 月下降 XNUMX%……

总体而言，57,259 月份有 10 处美国房产首次启动止赎程序，比 XNUMX 月份增加了 XNUMX%……

……本月的止赎开始在 22 个州比一年前有所增加，包括马里兰州（增长 126%）、康涅狄格州（增长 82%）、新泽西州（增长 79%）、加利福尼亚州（增长 57%）和宾夕法尼亚州（增长 39%） ）。

与上个月相比，13 月份的预定止赎拍卖增加了 XNUMX%。” RealtyTrac：每月止赎申请逆转，上升 8%, 房屋线

像大多数关于住房的文章一样，您必须仔细阅读废话才能弄清楚真正发生了什么，但值得付出努力。 银行已经拖延了 40 个月，放慢了止赎程序（并增加了不良房屋的影子供应。）以推高价格，希望点燃另一场繁荣。 现在——经过 3 年半的公然勾结——他们已经完成了 180 并开始加速止赎。 为什么？

这是因为他们同意上述“110位经济学家、房地产专家和投资策略师”的看法，他们认为“机构投资者”将放弃，转向更绿色的牧场。 这将压低价格，这意味着他们会赔钱。 所以他们想走在前面，在踩踏事件发生之前在市场上倾销更多的房子。 这样，他们损失的钱就少了。

请记住，银行正在关注不良库存。 即使是对影子积压的保守估计，90 天或更糟的数字也超过了 3 万个家庭。 但如果你回顾一下更悲观的预测，这个数字很容易超过 6 万户家庭，足以将整个流血的银行系统吸进一个破产的黑洞。 上周彭博社有一篇关于这个话题的有趣文章。 看来，“债券之王”杰弗里·冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 一直在警告抵押贷款证券购买者，他们应该更多地关注 MBS（即空置房屋）中的潜在抵押品，这些抵押品已经“腐烂”了“六年”或更多的。 这是文章的剪辑：

“房地产市场比人们想象的要疲软，”冈拉克先生说，他指出抵押贷款再融资放缓、房屋建筑商股价自 13 月触及高位以来已下跌 XNUMX%，以及清算违约贷款所需的时间……

惠誉分析师肖恩·纳尔逊（Sean Nelson）表示，大约 32% 的严重拖欠借款人（至少迟到 90 天）在四年多的时间里没有还款，比 7 年初增加了 2012%。

“这些时间表可能还会再延长一年左右，”纳尔逊先生说，由于增加了法律和税收成本，以及财产恶化的可能性更大，导致损失更大。”
冈拉克计数腐烂的房屋使次贷熊市，彭博资讯

让我直说：去年“严重拖欠借款人”的数量实际上增加了？ 不仅如此，这些人中有很多人“已经四年多没有还款了”？

伯南克先生，你已经恢复得非常好。 嘘。

请记住，闲置房屋的积压可能比大多数人想象的要大得多。 大得多。 前几天我正在阅读 Keith Jurow 的一篇文章（“即将到来的抵押贷款拖欠灾难”，Keith Jurow，dshort.com）描绘了一幅非常严峻的图景，说明了虚假库存数字背后的真实情况。 Jurow 曾对纽约州的止赎前通知申请进行了广泛的研究，他说：“长岛萨福克县每月止赎申请的数量……（曾）超过 180,000 份（而）少于 1,000 份止赎申请。在（过去 4 年）中每月提供服务。 通过这种计算，Jurow 认为纽约州应该有 1,192,000 套止赎房屋，而被收回的房屋的实际百分比仍保持在个位数。 （阅读全文 文章在这里.)

咀嚼一分钟。 因此，在正常情况下，共有 180,000 名房主会面临止赎，而实际被止赎的只有不到 48,000 人。 仅在一个州的一个县，止赎的数量就比应该减少了 132,000 件。”

正如 Jurow 在他的文章中指出的那样，庞大的影子库存继续膨胀的原因很简单：“服务商不会对整个纽约都会区的严重拖欠借款人进行赎回。 在过去的两年里，全国完成的止赎实际上已经大幅下降。 不同的是，在纽约市地铁中，服务人员自 2009 年春季以来就没有止赎。”

所以你有它; 银行没有取消抵押品赎回权，因为取消抵押品赎回权不符合他们的利益。 止赎销售压低了价格，从而打击了资产负债表并吓坏了股东。 谁想要那个？ 于是比赛继续进行。 只是现在，动态正在发生变化。 不安的投资者正在关注退出，量化宽松正在结束，房价已经见顶。 复苏已经达到顶峰，这就是为什么银行家希望在电梯开始颠簸下降之前在顶层下车。

近期有购房意向的人士，应密切关注市场动态，谨慎行事。 没有人想在另一家银行诈骗中被烧死。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 他是 绝望：巴拉克·奥巴马与幻觉政治 （AK按）。 绝望也可以在 点燃版。 他可以达到 [电子邮件保护].