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亨利·保尔森(Henry Paulsen)在兴登堡(Hindenberg)经济上的疯狂之旅
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幸好亨利“汉克”保尔森在 1929 年不在,否则我们都会在街角兜售苹果。 保尔森目前正处于连败状态,这本来会令 Marvelous “Marv” Thorneberry 和 67 年大都会队羡慕不已。 在过去的三个月里,他制定了三个新计划来应对次贷危机,这些危机在几周内就以失败告终。 首先,他试图吸引陷入困境的投资银行将其抵押贷款支持债券放入超级 SIV(结构性投资工具)中,看看这是否有助于将数十亿美元的降级垃圾抛给毫无戒心的投资者。

那失败了。 然后,他促成了“Hope Now”(1-888-995-HOPE),旨在帮助银行和房主制定冻结抵押贷款利率的细节。 保尔森向公众保证,500,000 名房主将利用该计划,这将大大降低止赎率。 到目前为止,Hope Now 热线仅向 36,000 名借款人提供了咨询服务。 代表们建议对其中不到 10,000 人进行贷款锻炼,其中一小部分借款人有需要。” (早期的次贷救援步履蹒跚;华尔街日报)“只有 10,000 名房主; 保尔森承诺500,000万? 又是一个轻微的误判。

本周,保尔森宣布了另一项新计划“生命线计划”,该计划针对拖欠抵押贷款 90 天或更长时间的房主。 以下是其工作原理的简要说明:(感谢计算风险)

“Project Lifeline 涉及服务商向借款人发送信件——主要、Alt-A 或次贷,我们在这方面已经过去了——他们拖欠非常严重(90 天或三笔或更多)。 信中称,如果借款人在十天内联系服务商,同意房主咨询,并提供足够的财务文件,服务商可以考虑对抵押条款进行逐案、深度分析式的修改,服务商将同意在考虑锻炼期间,将止赎程序搁置 30 天。 如果借款人没有回复这封信,就会进行止赎。”

在最好的情况下,该计划只是为房主争取更多时间来挑选一个不错的出租屋,在银行回购他的房子后,他和家人可以在那里居住。

到目前为止,保尔森的所有解决方案都不过是“商业友好型”创可贴,无法解决止赎上升、房价下跌、库存暴涨和销售下滑​​等核心问题。

昨天,在华盛顿举行的新闻发布会上,保尔森在回答记者提问时做出了令人震惊的承认:

记者:“先生,最坏的情况已经过去了吗? 2008 年的止赎会减少吗?”

财政部长保尔森:“就次贷和重置而言,最糟糕的情况还没有结束。 最糟糕的才刚刚开始…… 有近 2 万个可调整利率抵押贷款,利率将在未来几年内重置。 这些贷款属于承保最松懈的年份。 所以,这是最大的挑战,这就是为什么它如此重要。”

保尔森是对的; 这很重要。 那么,当他应该提出认真的建议时,他为什么要在这些虚假的公关策略上浪费时间呢?
保尔森所谓的“抵押贷款修改”就是不切实际。 他们毫无意义。 他们只是将止赎推迟到以后。 这个问题的唯一真正解决方案是与贷方重新谈判抵押贷款,以便“负资产”的人有动力继续每月还款。 否则,“走人”的数量将如雨后春笋般涌现,并对整个行业造成严重破坏。

本周来自加利福尼亚的住房统计数据说明了形势的严峻程度。 DataQuick Information Systems周三表示,上个月在洛杉矶、奥兰治、圣地亚哥、里弗赛德、圣贝纳迪诺和文图拉县共售出9,983套房屋,比去年50月下降近XNUMX%。
50%。 这是前所未有的。 加州正处于住房萧条之中。 30天的宽限期真的是保尔森能想到的最好的吗?

这太疯狂了。 加州是美国经济的重要组成部分。 事实上,加利福尼亚州和佛罗里达州加起来占国家 GDP 的五分之二。 保尔森是否打算让加州重蹈新奥尔良的覆辙?

在过去的四个月里,加州的房屋销售量(同比)暴跌了 40%。与此同时,南加州的房价下跌了 16.7%。 市场正在自由落体。 到目前为止,唯一提出合理解决方案的分析师是 Nouriel Roubini 教授,他建议冻结三年利率并降低银行抵押贷款的面值。
当然,银行会发出血腥的谋杀,但这是阻止止赎浪潮并防止可能将经济的其他部分吸进黑洞的唯一方法。

而且,对于那些仍然怀疑房地产崩盘会打击更广泛经济的人来说,听听耶鲁大学经济学家罗伯特席勒的意见。 他预测了 2000 年的互联网泡沫破灭,并因其对房地产泡沫的分析而广受尊重。

“我们正处于历史性的房地产萧条时期,可与大萧条时期相媲美。 在大萧条之前,房价只上涨了 19%(1921 年到 1925 年间),然后下跌了 30%。我们现在正在经历的周期,是一个独特的周期; 它将随着次贷周期而下降。 房地产市场的兴奋是前所未有的,而泡沫(泡沫)的破灭将产生不可预测的后果……家庭拥有的房地产大约为 20 万亿美元,我们已经看到下降了 8%,这意味着损失了 2 万亿美元。 这对经济产生了强大的影响……损失正在使人们的资产负债表脱落。 所以现在家庭资产负债表状况不佳。 过去可以借房贷的人正面临新的限制。 这是一个持续的事情,将持续一年多。 所以我们有一些问题需要转发。

“我们应该感谢我们有本·伯南克(Ben Bernanke)掌舵,他是大萧条方面的专家。 我认为他不会犯美联储上次犯的同样错误……另一方面,它(泡沫)是一个重大的错位和降息——当房价在过去十年中翻了一番——不会不要改变它。 美联储不会阻止(房价)的修正。”

“如果处理不当,这可能是一场严重的衰退。”

请注意席勒如何将通货膨胀视为主要问题并强调通货紧缩衰退的潜在危险。 很明显,他宁愿看到布什增加 168 亿美元,也不愿面对陷入中性的经济。 换句话说,他预计消费者支出将崩溃。

席勒继续说道:

“我坚信‘信心很重要’。 现在发生的事情是,人们接二连三地听到恐怖故事,个人储蓄下降……如果你看看大萧条之前发生的事情……有证据表明消费者信心突然急剧下降,人们退缩了并停止消费。 我们看到消费者信心正在下降,我预计如果我们不采取措施,可能会出现更大的跌幅。”

你在听吗,汉克·保尔森?

消费者支出下降(不包括食品和燃料),消费者信心正以 1990-91 年经济衰退以来的最快速度下降。 此外,2 万亿美元已因房价下跌而消失,今年还将有 600 亿美元因抵押资产提取 (MEW) 而消失。 购物中心的客流量已经放缓,零售商店的 XNUMX 月份出现了有记录以来最糟糕的情况。 房主们正在囤积他们的收入来支付基本费用并弥补他们个人储蓄的不足。 支出龙头已关闭。 美国的消费文化正在全面退却。

席勒所说的一切现在都在发生。 那么,政治领导在哪里? 华盛顿有人甚至有一个游戏计划吗?

2007 年第四季度,平均每天有 2,939 起新的止赎,比一年前的速度翻了一番。 商业库存在增加。 本周发布的供应管理协会非制造业指数 (ISM) 显示,美国服务业的所有领域——包括银行、旅游公司、承包商、零售店等——都出现了大幅下滑。商业活动指数、新订单指数、就业指数和供应商交付指数都以历史性的速度收缩。

这些是生产过剩的典型迹象。 下一只下降的鞋将是失业率上升。 新建筑、零售、汽车制造和金融服务业已经发出裁员通知。 这都是“低利率”泡沫制造的可预测结果。 它总是以痛苦的通缩螺旋告终。
“信心很重要,”席勒警告说。

是的,它确实。 但美国人民早就对他们的领导人失去了信心。 所以——正如保尔森所说——最糟糕的情况可能才刚刚开始。

迈克·惠特尼(MIKE WHITNEY)居住在华盛顿州。 可以通过以下方式与他联系: [电子邮件保护]

(从重新发布 反击 经作者或代表的许可)
 
• 类别: 经济学 •标签: 亨利·保尔森, 外壳 
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