亨利·保尔森在财政部的经历是一次又一次的失败。即便如此，周二他还是成功超越了自己。保尔森召开了一场“出人意料”的新闻发布会，宣布 700 亿美元的问题资产救助计划 (TARP) 毕竟不会用于购买问题资产。相反，这笔钱将用于救助保险巨头 AIG，为银行提供额外资本来囤积，现在（这是新部分）将资金提供给“非银行金融机构，如保险公司和专业金融公司”，以便他们可以贷款给有信誉的消费者。这不是我们给银行钱的原因吗？

保尔森的宣布就像是在 San-i-can 中扔了一颗手榴弹。它把股市吹得天国降临。纽约证券交易所 (NYSE) 开盘几分钟后，股市暴跌至新低，最终以 400 点的死亡螺旋结束交易。华尔街不喜欢不确定性，保尔森的突然转变让紧张不安的投资者纷纷寻求庇护。向投资者传达的信息很明确，政府对自己正在做的事情一无所知，只是抓住了救命稻草。   

但保尔森并不傻。他清楚地知道华尔街会有何反应。他只是认为，以重振“证券化”（将贷款转变为证券）为代价，摧毁股市是值得的。你看，证券化是华尔街的金鹅。它是结构性融资及其所有复杂的信用增强衍生品所依赖的基础。请记住，所有这些奇特的金融工程产品——CDO、MBS 和 CDS——都是为了一个目标而创建的；以最小的资本发挥最大的杠杆作用，从而从顶部撇取利润。保尔森就是这样带着数亿美元离开高盛的。这是一个球拍。

有一种误解认为信贷正在收缩是因为银行不放贷。但事实上，过去 575 周银行信贷总额增加了 10 亿美元。真正的问题是证券化市场仍然冻结。

因此，现在保尔森希望通过为从批发市场获得资金的非银行金融机构提供流动性，为证券化注入新的活力。当然，没有人真正知道这将如何运作，因为这些操作完全不受联邦政府监管。不用担心;这个谜题将在“需要向消费者获得信贷”这一狡猾的主张背后继续存在。胡扯。消费者需要的是工作保障和加薪，而不是更多的债务。这只是保尔森的胡言乱语。

几周前，当美联储主席伯南克在一次演讲中为“证券化”辩护时，财政部长显然正在策划一个新的骗局，他说： 

“金融中介机构通过证券化过程向更广泛的资本市场出售抵押贷款的能力有两个重要目的：首先，它为发起人提供比传统来源（例如零售存款）更广泛的资金来源; 其次，它大大降低了发起人面临的利率、信贷、提前还款和其他与持有抵押贷款至到期相关的风险，从而降低了提供抵押贷款的总体成本。”

这是无稽之谈。它的作用是为投机杠杆、债务金字塔和大规模获利创造创造最佳环境。但是，这不是重点。真正的问题是，证券化已经死了，因为保尔森及其同伙通过添加次贷垃圾和另类资产而毒害了井。现在，投资者正在避开任何捆绑债务的证券。这是一个信心问题。

 
根据《华尔街日报》： 

“为汽车、信用卡和大学学费提供贷款的银行和其他金融公司在向其他投资者出售这些贷款方面几乎没有成功，这是信贷市场仍然紧张的有力迹象。

根据巴克莱资本的数据，出售此类贷款（通过将其打包或证券化为债券）的市场整个 500 月份仅完成了一笔 50.7 亿美元的交易。根据市场研究公司 Dealogic 的数据，相比之下，一年前的交易价值为 2.5 亿美元。所谓资产支持证券化的整体市场估计为 XNUMX 万亿美元。” （债券困境扼杀了消费者的部分信贷，《华尔街日报》，Robin Sidel）

500亿美元只是1亿美元的百分之一！证券化将在十年左右的时间内消亡；它被宽松的贷款标准和宽松的信贷摧毁了。保尔森和他的同伙必须找到一种新方法来欺骗容易上当的投资者。

TARP 是历史上最昂贵的废品。甚至没有人知道银行用这笔钱做什么。既没有问责制，也没有透明度。结果，投资者信心恶化，股市持续下跌。没有人相信保尔森会做正确的事；就是这么简单。

财政部新成立的金融稳定监督委员会已召开四次会议，但他们仍然无法透露银行如何使用这些资金。这是一个笑话。国会也一直没有采取行动。他们承诺成立自己的监督委员会，但五周过去了，仍然没有任何进展。显然，投入 700 亿美元的想法不足以促使佩洛西女士和她的国会同伙采取行动。对他们来说真正重要的是再次当选并越来越接近公众的低谷。

TARP 的惨败也不是凭空发生的。该国正处于过去半个世纪以来最严重的消费主导型衰退的开始阶段。零售支出和汽车销售一直走着与房地产同样严峻的道路，而失业率则飙升至近 7 万，创 4 年来新高。家庭债务达到创纪录的 14 万亿美元。就业市场正在稳步疲软，而消费者比以往任何时候都更加脆弱。与此同时，保尔森在重写抵押贷款以减缓丧失抵押品赎回权的问题上一拖再拖，在提供另一项刺激计划方面陷入停滞，并将700亿美元救助计划中的所有资金转给了他在金融业的朋友。没有一分钱落入工人的手中。保尔森在罗马陷入困境时仍继续玩游戏，尽管据他的同事、前 G-Sax 主席约翰·怀特海德 (John Whitehead) 称，当前的经济衰退将比大萧条时期更严重。

据路透社报道：

高盛前董事长约翰·怀特海德表示：“经济面临比大萧条更严重的衰退，不断增长的赤字威胁着美国本身的信用……

“我认为这会比大萧条更糟糕，”怀特海德说。 “我们正在谈论减少美利坚合众国的信用，这是经济体系的支柱……我只看到赤字大幅增加，所有这些都会降低美国的信用状况……我只是想让人们思考这个问题，并认识到这是一条通往灾难的道路。我一直是一个积极乐观的人，但我在这里看不到解决方案。”
  

首先要认识到，这不是“修复”经济的问题。经济正在通过清除系统中不可持续的债务来自我修复。这就是市场的运作方式。格林斯潘的低利率创造了债务补贴，再加上杠杆衍生品的字母汤，在世界上有史以来最大的投机融资浪潮中提振了经济。史无前例的信贷扩张所造成的扭曲刺激了人为需求，创造了增长和繁荣的表象，但实际上只不过是股市泡沫。现在泡沫已经破灭，金融体系正在回归平均水平。这意味着信贷可能会收缩 30％ 至 40％，使我们走上另一场大萧条的道路。除非政府采取预防措施将钱送到消费者手中并恢复信心，否则全国将面临广泛的恐慌。这可能就是为什么所有投票机和出口民意调查最终与 2008 年总统选举结果 8 年来首次相符的原因；因为统治精英知道，当他们试图安抚民众并防止国家陷入无政府状态时，他们需要一位受欢迎的行政人员出现在镜头前。这也解释了在奥巴马第一次新闻发布会上聚集在舞台上的放债者和白胡子们脸上挂着紧张的笑容的原因。美国建制派将经济生存的所有希望寄托在他们最新的代言人巴拉克·奥巴马的肩上。 

更多的痛苦即将到来，但可以通过明智的决策和凯恩斯主义政策来减轻痛苦。这意味着公共工作计划、破产改革和延长失业期限。保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 建议实施 600 亿美元的刺激计划。这是一个好的开始，但还需要更多的努力。外国投资者必须对我们的选择充满信心，否则美国国债的销售将会下滑，美国将面临融资危机。美联储的贷款机构已经放贷了 2 万亿美元，而财政部的救助金额为 700 亿美元。到2010年底，财政赤字将接近2万亿美元，美国纳税人的总成本将至少达到5万亿美元。这意味着利率上升、经济增长放缓以及未来的艰难时期。

当前的金融危机是自伤。它始于美联储愤世嫉俗的新自由主义货币政策。任何不涉及解散美联储的解决方案都是不可接受的。

迈克·惠特尼（MIKE WHITNEY）居住在华盛顿州。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]