零利率6年，三轮量化宽松，为何经济依然低迷？

这是因为消费者没有消费，而且债务太多。 你看，尽管美联储关于向金融系统注入流动性以使投资者感到更富有的古怪理论，但人们实际上必须购买东西才能产生增长。 事实是，消费者减少了支出，因为工资持平，收入下降，而且他们中的许多人还勉强维持生计。 所以消费异常疲软。 经济学家斯蒂芬·罗奇在 Project Syndicate 的一篇文章中提出了一个很好的观点。 他说，“自22年初以来的2008个季度中，占美国GDP约70%的实际个人消费支出年均增长率仅为1.1%，很可能是后消费需求最疲软的时期。 ——二战时期。” （这也是一个）“从 3.6 年到 1996 年危机前每年 2007% 的实际消费增长速度大幅放缓。” （“占领 QE”，斯蒂芬·S·罗奇，项目辛迪加）

那么，如果人们不买东西，经济应该如何增长呢？

不可以

现在，根据美联储的说法，解决这个问题的最好方法是让钱变得更便宜（让更多的人借贷和消费），并向金融系统注入 4 万亿美元的流动性，让股价飙升。 这个疯狂实验的目的是进一步丰富大投机者，让他们花更多的钱，从而提振经济。 这被称为“财富效应”，美联储实际上认为，如果有足够的时间，这种涓滴效应会奏效。 但是，事实是，量化宽松没有奏效，没有奏效，也不会奏效。 因为它没有解决根本问题：如何让那些愿意花钱并发展经济的人获得更多的钱。 这就是问题所在。

零利率可以提供帮助，因为它们降低了借贷成本。 但如果没有资金需求，即没有人借款，较低的利率就不起作用。 经济学家发现，在一场重大金融危机之后，家庭的大部分财富在一夜之间消失了，人们不再像以前那样急于借贷。 这很容易理解。 如果你在一个洞里，你就停止挖掘。 普通的乔不能像华尔街银行家那样运作，他认为，“我会一直借款，直到我还清债务。” 不，普通上班族做不到。 他们必须减少开支，直到他们再次浮出水面。

这就是自 2009 年经济衰退结束以来信贷扩张如此疲软的原因。是的，也有例外，例如次级汽车贷款和学生贷款在过去几年中飙升（其中许多都将走向违约）但总体而言，对信贷的需求仍然疲软。

再一次，这是完全可以预测的。 当人们发现自己陷入困境时（比如在金融危机之后），他们不会借那么多钱。 就是这么简单。 因此，无论利率是否低，对信贷的需求都将保持疲软，直到家庭资产负债表得到修复，消费者再次放心借贷。

因此，如果低利率不会导致信贷扩张，那么它们有什么好处呢？

一点都不好，事实上，它们极具破坏性。 我们一次又一次地看到低利率如何鼓励各种冒险行为，因为当资金便宜且容易获得时，它会助长大量投机活动，从而产生资产泡沫。 例如，股票回购热完全归功于美联储的零利率，并催生了巨大的股价泡沫。 从零对冲中获取大量信息：

“2014 年，标准普尔 500 指数成分股公司以净额回购了价值约 430 亿美元的普通股，并在股息支付上又花费了约 375 亿美元。 返还给股东的总资本仅略低于报告的年度收益。 在固定收益方面，投资级公司债券市场在 577 年净发行量达到创纪录的 2014 亿美元。虽然股票和债券领域没有 100% 重叠，但我们认为这些数字传达了一个简单而重要的故事。 美国公司基本上一直在发行创纪录水平的债务，并利用其大部分收益和现金储备回购创纪录水平的普通股。” （“回购富矿，美国股市反弹背后的保证金疯狂”，零对冲）

这在英语中是什么意思？ 这意味着大公司甚至不再考虑公司的未来。 他们没有建设更多的能力或雇用更多的工人或扩大研发。 他们不遗余力地戴上油腻的手套，哄抬股价，这样他们就可以在口袋里装满卷心菜，然后像查理国王一样走开。 这就是低利率的影响。 当投机者获得廉价资金时，就会发生这种情况。 它使整个系统失控。

考虑一下：如果美联储将利率设定为零，而通货膨胀率为 1.5%； 然后，美联储每借出 98 美元，他们就会得到 XNUMX 美分的回报。 亲爱的读者，这对你来说是不是很划算？

零利率意味着美联储正在抑制泡沫制造并诱使投机者承担对系统具有内在破坏性的风险。 这不是刺激增长或刺激经济的合理方式。 这是通向金融危机的老路。

请记住，美联储的政策也付出了高昂的代价。 正如我们之前所说，美联储的资产负债表已经膨胀到超过 4 万亿美元。 所以问问自己这个问题：4 万亿美元债务的服务费如何影响经济增长？

显然，服务支付会从实体经济中抽走资源。 让我们举个例子：Joe Blow 决定他不想再住在国会山每月 500 美元的摇摇欲坠的地下室小屋里，所以他以每月 2,200 美元的高价搬到了麦迪逊公园俯瞰华盛顿湖的漂亮的两居室公寓。 因此，现在 Blow 先生每月可以少花 1,700 美元来与他的计算机极客朋友在 Port Orchard 过夜或在 Port Orchard 进行异国情调的 LARPing 冒险。 乔的新安排会对经济产生什么影响？

这将损害经济，因为减少支出意味着减少增长。 同样的规则也适用于借钱回购自己股票的公司。 数十亿美元的偿债将从实体经济中转移出去，而实体经济本来可以带来一些好处。 这就是为什么华尔街的大银行应该在 08 年崩盘后被实施安乐死，因此它们的债务本可以被抹去，而不是转移到美联储的资产负债表上，在那里它们不断拖累经济增长。

目前，全球经济面临如此多的逆风，以至于很难知道从哪里开始。 中国房地产泡沫破灭，资本外逃令新兴市场暴跌，大宗商品价格暴跌引发通货紧缩担忧，经济数据日益黯淡，美联储利率“正常化”计划让股市出现前所未有的波动。

即便如此，经济政策仍应侧重于促进增长、刺激需求和导致更加平均分配繁荣的事情。 充分就业和稳定的工资增长应该是最重要的。 这些是强劲经济的基石，能够承受不稳定的商业周期的起伏或金融危机的周期性打击。

我们尝试了量化宽松，现在让我们尝试更高的工资。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 他是 绝望：巴拉克·奥巴马与幻觉政治 （AK按）。 绝望也可以在 点燃版。 他可以达到 [电子邮件保护].