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日本经济不景气导致股票下跌
双重打击
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在宣布世界第三大经济体重新陷入衰退后,日本股市遭遇了四个多月以来的最大单日跌幅。 连续两个季度的负增长是由首相安倍晋三在 23 月实施的销售税上调引发的。 增值税旨在将更多的政府运营成本转移到因税收增加、工资连续 38 个月下降、收入稳步下降以及全时间就业。 目前,日本 1.6% 的劳动力从事兼职工作,其工资低于全职职位,并且不提供任何福利、保障或退休。 (注:经济在 7.1 月至 XNUMX 月季度以每年 XNUMX% 的速度收缩,而前一季度则下降了 XNUMX%。)

在日本,消费支出占 GDP 的比重超过 60%。 因此,当政府提高税收时,支出下降,通缩压力增加,经济陷入低迷。 量化宽松——包括中央银行购买政府债券——对实体经济的影响可以忽略不计。 日本央行 (BoJ) 的非同寻常的货币宽松政策——包括购买 ETF 和 J-REIT 以及日本政府债券 (JGB)——帮助提振了股价并将企业利润提升至创纪录高位,但也造成了破坏性影响。对经济的影响。 日元贬值提高了石油和其他必需品的进口费用,使劳动人民和退休人员的生活变得更加昂贵。 即便如此,安倍还是推进了他的增税,决心证明他对他的金融投机者、fatcat 法团主义者和其他富有的精英群体的忠诚,所有这些人都因为零利率和量化宽松政策而像土匪一样。

值得注意的是,日本央行大量注入流动性对通胀几乎没有影响,通胀仍低于日本央行 2% 的目标。 这一事实在美国也是如此,美联储资产负债表增加 3.5 万亿美元并未能将通胀提升至美联储的目标。 原因很容易理解。 虽然量化宽松增加了金融体系中的基础货币,但如果没有传导机制,这些货币将无处可去。 换句话说,借款人必须有资金(贷款-信贷)需求才能拿到这笔钱并将其用于额外消费。 但由于日本的私营部门(企业和消费者)仍然是净储蓄者,借贷很少,不足以产生强劲的增长。 这就是为什么将销售税从 5% 提高到 8% 是个坏主意的原因,因为当安倍决定从经济中取消更多财政刺激措施时,信贷已经很薄弱了。 现在日本重新陷入衰退,将经济拉出困境的选择有限。 (货币政策已经处于最高水平。)来自彭博社:

“日本经济的任何部分看起来都令人鼓舞,”第一生命研究所首席经济学家新家义树表示,他在彭博社的一项调查中预测最弱,预计实际 GDP 增长 0.8%。 “今天的数据将为日本政界人士留下关于消费税上调的另一个创伤记忆。”

正如新科所说,这可能是一个“创伤性记忆”,但这并不意味着政客们正在呼吁废除增值税。 见鬼,不。 他们也没有要求对有能力偿还日本巨额债务负担而又不影响自己 Gucci 生活方式的企业、金融机构和高收入精英征收更高的税收。 这些人从政府政策中受益最多,但他们从未被要求支付他们应得的份额。

日本长期遭受需求不足的困扰,这是由于工资没有跟上生产增长的步伐。 如果工人得到他们应得的利润份额,日本经济就会开足马力,不会有问题。 但由于企业老板喜欢让员工尽可能地接近饥饿,工人不得不削减开支以维持生计。 反过来,这进一步削弱了需求,进一步加剧了经济放缓。 这是一个圆圈。 从 CFR 的《外交事务》杂志中查看:

“想象一下目前越来越多的 30 岁出头的日本男性所面临的困境。 尽管多年来一直在高中和好大学上学,但许多人还是无法在一家好公司找到一份全职工作。 由于日本严格的劳动法几乎不可能在停工期解雇正式员工,因此公司现在倾向于用兼职或临时工填补空缺职位,而且他们通常会少付三分之一的薪水。 如今,17 至 25 岁的日本男性中有 34% 从事此类二流工作,而 1988 年为 38%。低薪临时工和兼职人员现在占日本所有年龄和性别员工的 XNUMX%——令人震惊一个曾经以平等为荣的社会的形象。” (巫毒安倍经济学,理查德·卡茨,外交事务)

明白了吗? 当您 38% 的员工都在从事低薪的兼职服务业工作时,您将如何保持强劲的增长? 这是做不到的。 这是另一个值得深思的重要事实:

“但所有的收获都来自于不规律的工作; 常规工作减少了 3.1%。 因此,在安倍执政期间,每名工人的实际平均工资下降了 XNUMX%。 难怪消费者支出乏力。” (外交事务)

因此,总体工资正在下降。 如果工资下降,那么家庭别无选择,只能减少支出,这意味着个人消费将下降,事实已经如此。 不幸的是,日本央行的“弱势日元”政策在工资暴跌的同时加速了。 根据分析师沃尔夫·里希特(Wolf Richter)的说法:“在安倍经济学的经济宗教下,通胀飙升至更高。 3.2 月,物价同比上涨 4.6%,商品价格上涨 5.6%……(同时)两人或多人家庭的月均经通胀调整后的消费支出较上年同期下降 XNUMX%。一年前。 这是支出和收入连续第六个月以这种方式暴跌。” (Japandemonium 转向“货币萨满教”,一切都变得松散, 狼街)

所以物价上涨,但工资下降。 这是双重打击!

那么QE应该如何改变这种情况呢? 购买金融资产将如何提高工资、增加招聘、将更多的钱放在愿意花钱的人的口袋里,并将经济从 20 年的通缩恐慌中拉出来?

它不会。 它只会引发一场货币战争(通过大幅贬值日元)并为债券市场的崩溃创造条件。 以为我在开玩笑? 看看彭博社的这个令人大跌眼镜:

“在宣布将购买政府债券的速度提高到创纪录的 709 亿美元时,央行刚刚为现代历史上最明显的债券泡沫进一步推波助澜——并帮助创造了一个新的股票泡沫。 一旦金融定律和万有引力重新确立,日本的债务市场可能会以某种方式崩盘,使 2008 年雷曼兄弟的倒闭看起来像是一场热身。 更糟糕的是,由于日本的利率环境如此扭曲,投资者不会有通常的市场陷入困境的警告信号。 甚至在周五的债券购买行动之前,日本就已经失去了最后一个诚实的价格发现工具。 当一个需要 16 位数日元来表示其国债的国家(1,000,000,000,000,000 年 2013 月达到 XNUMX 日元)看到基准收益率下降时,你就进入了金融暮光区。” (日本制造世界上最大的债券泡沫, 威廉·佩塞克, 彭博社)

一场可能让“雷曼兄弟的倒闭看起来像是热身”的债市崩盘?

的确。 不能再排除世界第三大经济体主权违约的可能性。 任何利率上升(即使日本央行达到其 2% 的通胀目标)都将使日本的巨额债务几乎不可能展期。 古怪的日本央行制造了一台将对日本人民造成灾难性影响的世界末日机器。

这就是为什么日本 1.2 万亿美元的政府养老金投资基金 (GPIF)——世界上最大的基金——宣布计划重新平衡其投资组合,远离日本政府债券。(JGB)。 这是因为 JGB 不再被认为是“无风险”的,因此养老基金现在将减持头寸,并将更多资源投入风险回报更具吸引力的股票。

即便如此,这并没有阻止轻率的日本央行行长黑田东彦火上浇油。 黑田东彦仍然坚信,通过量化宽松注入更大的流动性将结束日本的“通缩心态”,并引发大量支出,同时提振通胀并提振 GDP。 在三个不同国家连续五年多的量化宽松之后,没有证据表明该理论有效。 在使用量化宽松政策的地方,经济停滞普遍存在。

约翰梅纳德凯恩斯解释了为什么金融体系中“增加货币数量”不会重振陷入资产负债表衰退的经济。 以下是他 80 年前在“致罗斯福总统的公开信”中所说的话:

“如果货币数量是一成不变的,那么增加的产出和增加的收入迟早会受到挫折。 有人似乎由此推断,通过增加货币数量可以提高产出和收入。 但这就像试图通过购买更大的腰带来变胖一样。 在今天的美国,你的腰带足够大,可以装下你的肚子。 强调货币数量是最容易误导人的事情,这只是一个限制因素,而不是支出的数量,这是运作因素。”

答对了。 经济中的货币数量并不重要。 重要的是支出。 没有支出就没有招聘,没有投资,就没有增长。 但是人们不能花他们没有的东西。 他们没有的是钱,这就是他们需要更高工资的原因。 不幸的是,企业老板不会放弃他们绝对必须放弃的任何东西,这意味着员工需要齐心协力,为自己的东西而战。

让战斗开始吧。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 他是 绝望:巴拉克·奥巴马与幻觉政治 (AK按)。 绝望也可以在 点燃版。 他可以达到 [电子邮件保护].

(从重新发布 反击 经作者或代表的许可)
 
• 类别: 经济学 •标签: 日本 
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  1. 如果选举战开始,但这是人民与特威德杜姆和特威德莱迪。
    哪一方赢了,我们就输了。

    看看刚刚发生了什么——民主党被击败了,所以共和党人要求在相同的政策上加倍努力。

  2. 日本尚未解决其压迫性文化的遗留问题,并且在加入制造业之外的现代世界方面还有更多的困难。 裂缝已经通过年轻人的青春期固定表现出来,从正在进行的 Hello Kitty 到其他幻想行为。 日本青年似乎不想在不走老工薪族道路的情况下参与其中。
    他们的未来是暗淡的,他们没有像过去几代人那样参与,而是用脚投票。 他们问“在没有什么收获的情况下为什么要容忍虐待和贫困”。
    日本最终将在经济和人口方面萎缩。
    东亚决赛将在中国获胜的情况下上演。

  3. travis 说:

    什么 ? 又一次衰退?

    印钞和增税又失败了……我100%肯定政客们现在会印更多的钱,然后明年再增税……我们正在遵循与日本相同的模式,我预计会有类似的结果……

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