美联储周一发布的消费者信贷报告显示，2.5月份消费者信贷年率增长7%。这听起来可能是个好消息，但这里的内容远比表面上看到的要多。非循环信贷以每年 6.5% 的速度增长，而循环信贷以每年 XNUMX% 的速度下降。因此，人们申请的贷款越来越多，但信用卡的使用却越来越少。

该报告令人不安的是，两个主要的改善领域是汽车贷款和学生贷款。这两个部门都是建立在沙子基础上的。毕竟，今年汽车销售之所以火爆，是因为大型汽车经销商把农场送给了信用不好的人。正如 Autonation 总裁 Michael Maroone 上周在《夜间商业报告》中所说：

“2010年经济复苏的主要推动力是信贷的恢复。 2011年的变化是我们现在看到次贷环境有所改善。因此，去年黄金期和近黄金期更为正常，今年我们开始看到次贷市场的出现，这对我们的行业非常重要。” （夜间商业报告）

那么，我们又回到了“Square 1”，对吗？通用汽车向信用不良的人提供“72 个月零利率融资”。然后，这些不可靠的贷款被分割、粘合在一起，并作为债券出售给世界各地“寻求收益”的机构投资者。这就是新金融体系的运作方式，也是 08 年秋季投资者试图抛售这些蹩脚债券时该体系崩溃的原因。它引发了影子银行体系的挤兑，导致了70年来最严重的金融危机。现在，汽车经销商再次陷入二次探底，复苏次级贷款，以吹大另一个泡沫。

汽车销量的上升与汽车的“有机需求”无关。那是胡说八道。这是为了让任何能够模糊镜子的人在虚线上签名，这样合约就可以卖给寻求更高收益的轻信投资者。

即便如此，当月销售额确实有所增加，因此，从技术上讲，信贷有所增加。问题是，次级汽车贷款是否是复苏的迹象？答案是不”。

非循环信贷改善的另一个领域是学生贷款，它基本上代表了除汽车销售之外的非循环信贷的所有增长。想一想。换句话说，商业银行、金融公司、信用合作社、储蓄机构、非金融企业和证券化债务池在一月份都勉强维持或下跌。太棒了。雷曼兄弟倒闭整整 30 个月后，除了学生贷款外，几乎所有非循环信贷领域仍然表现平平。媒体试图将此说成好消息？

从 317 月到 342 月，通过学生贷款发放的信贷从 25 亿美元飙升至 XNUMX 亿美元，短短一个月内就暴利了 XNUMX 亿美元。但是，正如我们在接受艾伦·纳赛尔教授采访时指出的那样，学生贷款业务是最大的骗局。比次贷大很多数量级。以下是采访摘录：

MW——可以公平地说，学生贷款行业是一个针对永远无法偿还债务的借款人的骗局吗？

艾伦·纳赛尔教授——“这真是公平极了……这些学生中有多少是次级借款人？也就是说，学生贷款与垃圾抵押贷款有多相似？答案取决于三个因素：这些贷款的评级方式、借款人偿还贷款的可能性以及学生贷款的违约率。

学生贷款的评级应该反映这些贷款的“健康状况”，即借款人违约的可能性……2008 年 5.2 月，时任教育部长玛格丽特·斯佩林斯 (Margaret Spellings) 在一份新闻稿中宣布，联邦政府的违约率贷款“处于历史低位”：只有 2003% 的应届毕业生陷入困境。斯佩林斯使用群组违约率得出了这个数字。但该部监察长办公室在 19 年的审计中采用了更现实的方法，计算了终身风险。据估计，31% 至 30% 的大学一年级和二年级学生在一生中会拖欠贷款（取决于贷款类型和贷款时间）。对于社区学院的学生来说，前景更加黯淡：预计有 42% 到 38% 的学生会违约。对于营利性机构的学生来说，未来是最令人沮丧的：预计有 51% 到 XNUMX% 的学生会违约。”

你可以看到，学生借款人的违约率预计将高于次级住房抵押贷款的违约率。”

重复：违约率为 51%。这是明显的掠夺性贷款。

因此，当我们谈论学生贷款时，我们并不是在谈论加强经济复苏的东西。我们谈论的是一个针对弱势年轻人的骗局，他们希望遵守规则，以便为社会做出积极贡献。这些孩子被狡猾的银行家和高利贷者欺骗，他们唯一的兴趣就是中饱私囊。这些学生中的大多数人直到死的那一天都会负债累累。 （学生无法获得其他借款人的任何消费者保护。他们不能通过破产来摆脱债务。）

因此，除了非循环信贷方面这些可疑的“改善”之外，美联储的信用报告确实相当严峻，正如人们所预期的那样，当家庭仍在从一场导致个人财富和房屋净值损失 11.4 万亿美元的巨大金融危机中去杠杆化时。

那么，为什么这很重要呢？人们借钱或不借钱有什么区别？

这很重要。经济学家密切关注信贷扩张，以了解经济状况。你看，当工资停滞不前时——就像过去 30 年那样——工薪阶层增加支出的唯一方法就是借贷。由于消费者支出约占 GDP 的 70%，如果消费者不借贷，经济就不会增长。

因此，信用报告在很多层面上都是坏消息。首先，它表明唯一让经济得以维持的因素是政府赤字，它弥补了私人支出的损失。其次，它表明消费者的境况仅比 2008 年略有改善。（并且不太愿意承担更多债务）最后，它表明美联储的 QE2（债券购买计划）对消费者支出没有产生可衡量的影响/根本没有信用。虽然这对股票市场来说是天赐之物，但对消费者来说却是一场彻底的失败。

不要相信“快乐的一天又来了”的胡言乱语。所谓的复苏已过去两年半，但该国仍处于多年严重萧条的痛苦之中。美联储的信用报告证明了这一点。

迈克·惠特尼（MIKE WHITNEY）居住在华盛顿州。 可以通过以下方式与他联系： [电子邮件保护].