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中国有可能想与日本分享的中型金融砧

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“安倍经济学”通过日本央行购买政府债券向日本金融市场注入流动性。 流动性造成资产通胀,至少目前主要是在股票市场。

理论上来说,这些泡沫资产的所有者感觉自己很富有(或者,根据政治上不那么令人反感的解释,感到恐惧,因为政府规定的持续通货膨胀将侵蚀他们的储蓄价值),买东西,滴下来向下。

现在要看到这一进程取得成功的迹象还为时过早。 精明的投资者没有买东西,而是从泡沫中获利(“修正”),然后将资金重新投入市场,因为他们认为日本政府还不会停止流动性注入。

安倍经济学的另一个巫术方面是,该理论认为,由于日本央行的干预,对政府债券的需求增加将引发较低的利率(用债券来说,就是收益率下降;由于利息支付是固定的,需求会增强或减弱)反映在债券的价格上。较低的收益率意味着较高的债券价格)。

安倍经济学承诺的较低收益率意味着Refi! 降低日本真正令人敬畏的国债的持有成本和更便宜的资金,通过一些基础设施赠品为经济提供一些传统的凯恩斯主义刺激。

相反,债券价格正在下跌,收益率正在上升——这表明债券市场正在关注安倍经济学的通胀影响以及提高收益率以跟上步伐的必要性,这确实是债券在经济中的表现的一种非常传统的观点。通胀环境,尤其是股市今年迄今已上涨 79%,这与日本央行的乐观预测相反。

更高的收益率——通货膨胀的更明显后果,也是安倍经济学流动性战略的一个重大挑战——给一个无力承担借贷成本增加零点几个百分点的国家带来了非常非常糟糕的担忧,即偿债成本更高。 ——资产负债表上持有大量日本政府债务的日本银行的资本和贷款能力可能会减少。

这是《经济学人》的内容 不得不说 关于日本对收益率飙升的脆弱性(这将导致日本银行持有的债券价值下降):

最糟糕的情况是债券市场的波动可能会让人们的注意力集中在日本的公共债务上,该债务占GDP的近250%。 银行拥有如此多的政府债券,一旦收益率上升,银行就会面临很大的风险:据摩根大通称,只要收益率上升一个百分点,就意味着日本银行整体损失 10 万亿日元。

安倍政府正采取坚定的策略,向市场保证近期资产价格的波动没什么值得大惊小怪的,同时还宣称债券市场的不安是好消息——这表明通胀预期策略正在发挥作用。

到目前为止,财经媒体虽然表现出谨慎态度,但对反对安倍经济学并不太感兴趣,安倍经济学正在通过日经指数的螺旋式上升(嗯,至少直到最近)来丰富其富裕读者。

今天有趣的事态发展是,与安倍晋三陷入零和对抗的中国已经对日本政府债券市场产生了明显的兴趣。

下面摘录的《环球时报》文章让我们知道,中国持有约200亿美元的日本政府债务(相当于日本央行安倍经济学两个月多购买的债券),是“日本最大​​债权人”。

我让感兴趣的读者推测一下,对中国持有日本债务这个相当无聊的话题进行的冗长讨论是否旨在传达以下信息:

1)中国政府完全出于愚蠢而决定在日本政府债券中保持相当大的头寸,尽管日元价值正在暴跌,而且美国和欧盟已经放弃了日本债券,因为成功的安倍经济学将最重要的是日元贬值,限制收益率,并威胁消除外国持有者可以从持有日本政府债务中获得的任何经济利益……

2)中国政府押注安倍经济学将会失败,而随着收益率飙升,中国将获得不错的回报,或者……

3)中国拥有200亿美元的铁砧,如果它决定愿意的话,它可以将其扔向日本金融市场,安倍在收益率飙升因素已经扰乱日本债券价格的基础上,正在努力应对中国的抛售……

我倾向于3。我有一种感觉,中国已经决定,面对美国的军事优势,安倍成功地与印度以及中国其他较小的地区对手建立了战略关系,并且在反华方面取得了进展太平洋民主国家(加上越南和缅甸)组成的跨太平洋伙伴关系联盟是中国面对转型的关键武器,因为中国是一个债权国,而美国和日本是债务超级大国。

中国增持日本债券赵谦 (环球时报)13 年 47 月 29 日 2013:XNUMX http://english.peopledaily.com.cn/img/2011english/images/icon16.gifhttp://english.peopledaily.com.cn/img/2011english/images/icon17.gifhttp://english.peopledaily.com.cn/img/2011english/images/icon18.gif 日本央行 (BOJ) 周二公布的数据显示,截至 20 年底,中国将持有的日本国债增至 196 万亿日元(合 2012 亿美元),比上年增加 14%,从而保持了日本最大债权人的地位。 )。

相比之下,日本央行数据显示,美国去年减持日本国债15%至8.6万亿日元,而日本最大的欧洲债权人英国则减持23%至8.87万亿日元。

“由于中国外汇储备总量快速增加,中国去年出于对欧盟债务危机和美国经济疲软的担忧而增持(日本国债)是合理的,”国家外汇管理局副局长赵锡军说。中国人民大学金融与证券研究所周二告诉《环球时报》。

“作为美国国债的最大持有者,中国也需要多元化投资组合以平衡外汇储备投资,”赵指出。

据中国人民银行统计,截至3.31年底,中国外汇储备达2012万亿美元,比上年增长4%。 截至今年第一季度末,这一数字已增至 3.44 万亿美元。

与其他外国投资产品相比,“日本国债的收益率一直相对稳定,因为大多数持有者是国内投资者,政府不太可能允许巨大的潜在风险,”赵指出。

日本10年期国债基准收益率周二升至0.905%,较前一日上涨7个基点。

2011年,中国开始大幅增持日本国债储备,持有量创历史新高,达到18万亿日元,比上年增加71%。

招商银行高级分析师刘栋梁周二对《环球时报》表示,尽管近期日元贬值可能会给外国持有者带来损失,但由于风险较低,日本国债仍然是一个不错的投资标的。

日本首相安倍晋三自去年XNUMX月上任以来,推出了一系列量化宽松政策,并承诺推动日元进一步贬值,以刺激世界第三大经济体。

赵立坚表示,日元贬值不仅损害中国利益,也损害美国等其他国家的利益,长期来看不太可能允许日元持续贬值。

...

商务部新闻发言人沉丹阳16月XNUMX日表示,尽管中国的量化宽松措施有效帮助了国内经济复苏,但日元贬值仍严重影响了中国对日本的出口。

(从重新发布 中国事务 经作者或代表的许可)
 
• 类别: 对外政策 •标签: 安倍经济学, 中国, 日本国债 
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