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专家表示，随着美国联邦赤字不断膨胀增加违约风险，特朗普政府继续对中国发起猛烈攻击，中国可能会逐渐将其持有的美国国债从目前的 800 万亿美元以上减少至约 1 亿美元。
作为全球第二大美债持有国，中国近年来一直在系统但坚定地减持美债。 今年前六个月，中国抛售了价值约 106 亿美元的美国国债。 按年计算，截至3.4月底，中国持有的美国债券减少了约XNUMX%。
“在正常情况下，中国将逐步减持美债至800亿美元左右。 但当然，在极端情况下，中国可能会出售所有美国债券，比如军事冲突，”上海财经大学教授奚俊阳周四对《环球时报》表示。
专家表示，抛售债券的一个原因是北京越来越担心美国债务水平飙升背后的潜在风险。
美国国会预算办公室周三表示，美国政府今年发行的债务规模将达到美国 GDP 的 98% 左右，这是二战结束以来的最高水平，远高于国际公认的安全水平。线的 60%。 联邦赤字预计将在 2021 年超过美国经济的规模。
光大银行分析师周茂华表示，尽管美国从未出现过联邦债务违约，但短期内美国国债抛售的可能性不大，这些债券的持有者——包括中国——面临越来越大的违约风险在长期。
抛售债券更为耸人听闻，但对于外国人来说，不那么引人注目的出路是根本不将成熟的国债转为新的债券。
在过去的几个月里，美联储的资产负债表增加了超过 3 万亿美元，而 外国持股持平. 美国政府几乎弥补了所有差异。 CARES法案的赠品——PPP“贷款”、财政刺激、失业、医疗报销等——不是由政府向他人借款，而是通过向自己借款提供资金。 或者更恰当地说，借用未来。 投机新股的投机者并不打算持有至到期。 没有人是。 他们计划乘着美联储的浪潮，然后在浪潮崩溃之前通过将国债卖给美联储来跳槽。
利率仍然如此低的原因是美联储一再承诺支持美国金融体系的一切。 一旦人们对美联储保护美元的能力失去信心，利率就会飙升。
另一方面，在经济大衰退的情况下，美国债务的上升将促使美联储坚持非常宽松的货币政策来刺激经济和增加税收。 周说，这将导致美元回报小幅下降，从而降低资产对包括中国在内的债券持有人的吸引力。
加税？ 为什么不可渗透货币的控制者需要这样做？
在这种情况下无法刺激经济。我们在不到两年前看到，即使是非常温和的美联储紧缩政策也会导致市场暴跌——而那是在 COVID 之前。 每个人都知道利率无限期地保持在零。 在模型定价的很长一段时间内免费获得资金，这是一种贫乏的结果。 除了违约或严重的通货膨胀，别无他途。
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我听到了——但也许中国对美国国债做什么或不做什么并不重要？
腐败的美国精英赋予中国巨大的工业基础。 有一段时间，美国的富人靠这些可爱的廉价劳动力赚了很多钱。 但现在中国有真正的生产能力，而美国有一个债务驱动的海市蜃楼。 中国迟早会说“这么久！” 一切都会结束。
不过不用担心，杰夫贝索斯和马克扎克伯格以及沃尔顿家族等将搬到豪华的封闭式庄园，他们将过着会让克拉苏尴尬的奢华生活。 所以，一切都很好。
TG先生说：
腐败的美国精英赋予了中国庞大的工业基础。 有一段时间，美国的富人靠这些可爱的廉价劳动力赚了很多钱。 但现在中国拥有真正的生产能力，而美国则出现了债务驱动的海市蜃楼。 中国迟早会说“好久不见”！ 一切都会过去的。
我说：
1972 年尼克松前往中国为美国的最终去工业化做准备时，尼克松和美国帝国的 JEW/WASP 统治阶级出卖了美利坚合众国。 尼克松是一个鬼鬼祟祟的俄亥俄贵格会男孩，为美国帝国的 JEW/WASP 统治阶级工作，尼克松在 1971 年脱离了部分金本位制，然后尼克松在 1972 年像一个完全全球化的政治家妓女一样来到中国，为中国共产党和美国帝国的犹太人/黄蜂统治阶级利用大量廉价的中国劳动力从全球化的劳动力套利游戏中捞取大量战利品。
廉价劳动力在 1950 年代和 1960 年代涌入美国，但鬼鬼祟祟的俄亥俄贵格会尼克松通过放弃部分金本位制并为中国大规模金融化劳动力套利开绿灯，真正加速了全球化进程的全面金融化玩。
绿灯带来了莫里斯格林伯格，犹太全球化金融家，前美国国际集团首席银行家，三边委员会成员（或者它是吉尔到弗莱尔到克伦克横向内布拉斯加州反弹传球委员会？） - 无论哪种方式，像尼克松一样鬼鬼祟祟的是格林伯格 - ——而且格林伯格可能不像尼克松和科先生那样是俄亥俄男孩，但格林伯格这个家伙是AIG和中国一路廉价劳动力套利。
美利坚帝国邪恶和叛国的 JEW/WASP 统治阶级救助了 AIG，因此 AIG 可以救助高盛，最后一丝道德风险被格林伯格腐败和卑鄙的 AIG 杀死。
尼克松是一个邪恶、叛国和不道德的混蛋，他为了一些廉价的中国劳动力和一些来自 JEW/WASP 统治阶级的谢克尔出卖了我们。
2015年的推文：
https://twitter.com/CharlesPewitt/status/647152678620000256?s=20
我从来没有对你的大笔金融帖子有任何争论，AE 我确实想知道当信心最终失去时，这一切会如何下降。
只是为了正确看待这一点，我们可以看看美国野蛮政府的收入和支出饼图。 它们就在每年在线 1040 所得税说明“小册子”.pdf 的背面。 （我喜欢指出来源，因为许多读者可能认为如果不订阅一些花哨的金融网站的时事通讯或其他东西，就无法理解这些东西。）
这些图表显示，在过去十年左右的时间里，支出平均比收入高出约 1/4 到 1/3 左右，范围从 0.6 万亿美元到 4 万亿美元左右，而预算将在附近20万亿美元。 将其与 2020 万亿美元的 GDP* 进行比较。 98年，借款大幅上升，GDP大幅下降。 这就是文章中的这一比例上升到 XNUMX% 的原因。 但是，我们会很快从功夫流感恐慌节中显着恢复吗？
总债务将远远超过 25 万亿美元，可能接近 30 万亿美元，这取决于大银行在这次大规模分心期间窃取了多少资金。 即使预算平衡，您也不会从中恢复过来。 （哈哈，这样的事情会发生！）计算出你必须对每个（实际）纳税家庭（我使用 100 亿个家庭）征税的金额，以在 30 年内偿还 20 万亿美元。 那就是每年30,000美元！ 这不可能发生。
.
* 这是一个与“产品”没有太大关系的数字，所以我不确定它的真正含义。
我想知道，AE，如果您一直阅读 ZeroHedge 网站，尤其是在其财务报告全盛时期。 对我来说，那是大约 8 到 10 年前的事了，当时他们发布的大金融问题比普通的政治问题要多得多。
我想我从那个网站学到了很多关于大局的知识。 我不确定现在是否可以。 当天那里的评论者也是一流的。 现在情况并非如此。
我想知道 AE 是否阅读 Doug Noland 的信用泡沫公报？ 如果不是，他会喜欢的。 他的每周文章让我想起了十年前你在 Zerohedge 看到的东西，尽管可能更具技术性。 诺兰是泡沫的学生，他坚信这不会有好的结局。
回复：@Mark G.
除了偶尔关注那里的链接外，我从未读过零对冲。 我试图限制任何形式的阅读分析。 好处是我的角度是独特的和有机的。 不利的一面是，我可能会在没有意识到的情况下离开基地。 这就是敏锐的评论者的目的！
美国金融与美国军事霸权密不可分。 中国通过积累美元储备在财政上保护了自己，但它实际上也是世界上美国战争机器的最大财政支持者，尽管是在不知不觉中。
换句话说，中国为美国债务提供的资金越少，它为南海带来的美国海军力量就越少。 希望美国能够拉开一些外交压力，说服英国、印度、日本（现在已经是美国最大的债券持有人）、台湾等国购买更多的美国债券，以吸收中国出售的债券。
我认为中国宣布他们正在出售美国债务而不是逐步这样做是一个糟糕的举动（如果他们只是说这是例行的财务平衡，如果有人问的话，没有人会抱怨）。 既然宣布了，美国的中国鹰派将感到他们将被迫采取有意义的行动来回应，这无疑将进一步冒着螺旋式升级的风险，这对每个人都不利。
腐败的美国精英赋予中国巨大的工业基础。 有一段时间，美国的富人靠这些可爱的廉价劳动力赚了很多钱。 但现在中国有真正的生产能力，而美国有一个债务驱动的海市蜃楼。 中国迟早会说“这么久！” 一切都会结束。
不过不用担心，杰夫贝索斯和马克扎克伯格以及沃尔顿家族等人将搬到豪华的封闭式庄园，他们将过着让克拉苏尴尬的奢侈生活。 所以，这一切都很好。
回复：@Charles Pewitt
TG先生说：
腐败的美国精英赋予了中国庞大的工业基础。 有一段时间，美国的富人靠这些可爱的廉价劳动力赚了很多钱。 但现在中国拥有真正的生产能力，而美国则出现了债务驱动的海市蜃楼。 中国迟早会说“好久不见”！ 一切都会过去的。
我说：
1972 年尼克松前往中国为美国的最终去工业化做准备时，尼克松和美国帝国的 JEW/WASP 统治阶级出卖了美利坚合众国。 尼克松是一个鬼鬼祟祟的俄亥俄贵格会男孩，为美国帝国的 JEW/WASP 统治阶级工作，尼克松在 1971 年脱离了部分金本位制，然后尼克松在 1972 年像一个完全全球化的政治家妓女一样来到中国，为中国共产党和美国帝国的犹太人/黄蜂统治阶级利用大量廉价的中国劳动力从全球化的劳动力套利游戏中捞取大量战利品。
廉价劳动力在 1950 年代和 1960 年代涌入美国，但鬼鬼祟祟的俄亥俄贵格会尼克松通过放弃部分金本位制并为中国大规模金融化劳动力套利开绿灯，真正加速了全球化进程的全面金融化玩。
绿灯带来了莫里斯格林伯格，犹太全球化金融家，前美国国际集团首席银行家，三边委员会成员（或者是弗莱尔到克伦克横向内布拉斯加州反弹传球委员会的吉尔？） - 无论哪种方式，像尼克松一样鬼鬼祟祟的是格林伯格 - 和格林伯格可能不像尼克松和科先生那样是俄亥俄男孩，但格林伯格这个家伙是美国国际集团和中国一路廉价劳动力套利。
美利坚帝国邪恶和叛国的 JEW/WASP 统治阶级救助了 AIG，因此 AIG 可以救助高盛，最后一丝道德风险被格林伯格腐败和卑鄙的 AIG 杀死。
尼克松是一个邪恶、叛国和不道德的混蛋，他为了一些廉价的中国劳动力和一些来自 JEW/WASP 统治阶级的谢克尔出卖了我们。
2015年的推文：
我同意你的担忧，但你确定新债务代表“从未来借钱”吗？
这是如何运作的？
在我看来，就外国人拒绝为新的美国债务融资的程度而言，这些外国人明确阻止美国从未来借款。 我误解了吗？
我想澄清一下：尽管我发现现代货币理论 (MMT) 在概念上很有趣，但我怀疑国会是否对这个理论或概念非常感兴趣。 国会喜欢花钱，因为（正如你所记录的）这是选民似乎想要的。 如果国会实施 MMT，它会意外实施。
然而，据我所知，借用尚不存在的东西在物理上是不可能的。
美联储现在印的钱是用来购买已经存在的东西，而不是有朝一日可能存在的东西。 在某种程度上，这些东西不是外国的，它们是国内的，因此无论如何都受联邦控制。 这就是为什么我要问：它是如何工作的？
美联储的大量资金是击键创造的——直接注入金融市场，无法影响实际通胀——这会导致资产通胀：即所有指数目前都处于最高点，而实体经济正处于绝望的衰退中，失业率正在达到大萧条水平。
自然，美国政府不被允许这样做来刺激经济：政府只被允许 借.
理论上，美国政府没有能力偿还其债务的危险。 危险在于，在某个时候，如此多的美元将在世界各地飞溅，不仅没有人购买他们的债券，而且美元的价值也会蒸发——也就是说，世界将需要越来越多的美元来制造为他们的价值损失做好准备。 当然，美国可以印更多美元，但到了这个阶段，事情将开始看起来像 1920 年代德国的恶性通货膨胀......
事情能发展到这个地步吗？ 可能不会，虽然美国仍然拥有“真正”价值的东西：农业、矿产、服务等，但谁知道呢？ 进一步的政治动荡肯定无济于事......
债务“从未来借来”，因为它有助于你今天消费你明天只会支付（如果有的话）的东西。 债务是没有生产的消费。
如果明天到了，你仍然希望有相同的商品篮子可供消费，那么你必须生产这些商品并将它们放回你的篮子里。 你必须生产而不消费，即“还清债务”。 要么就是这样，要么明天你将不得不放弃这些商品，你未来的一篮子商品将会变小，因为你“借”了它。
无论哪种方式，债务都是 时刻 在自然的过程中“偿还”，无论货币当局可能试图拉出什么样的账簿恶作剧。 你可以减记债务，你可以夸大它，你可以卖掉它，分散它，移动它，但是你 不能 消费而不生产。
正是这一点赋予了债务神秘的、几乎是黑暗的神圣特征。
回复：@VK Ovelund，@Kratoklastes
期货合约中的空头头寸就是一个很好的例子——你卖出 [X] 你不拥有且尚未产生的，假设你将在到期前回补空头头寸或将获得-然后-交付[X]。
考虑 2021 年 100 月 XNUMX 蒲式耳玉米的期货合约。
如果你卖空这样的合同，你实际上是从生产玉米的人那里借了一些玉米——因为你已经达成了一项安排，你同意向合同买方交付 100 蒲式耳你没有的玉米。 2021 年 XNUMX 月。
不过，您并没有在任何地方借筒仓中的玉米 - 但是您在 100 年 2021 月将面临 100 蒲式耳玉米的风险，因此您有责任交付 XNUMX 蒲式耳玉米，而且只有在您和解后该责任才会消失向上。
在 2021 年 100 月之前的任何时间，您都可以回购期货合约（弥补空头头寸），此时您不再需要交付 100 蒲式耳。 不需要生产 XNUMX 蒲式耳
MMT 不一定是他们偶然发现的东西。 当国债拍卖失败时，这是很自然的一步。 我们已经朝着这个方向前进，美联储购买了这么多，并承诺购买更多。 不过，在某些时候，跳过整个伪装并直接将数字货币添加到受青睐的人和机构、政府或其他机构的账户中会更容易。
如果你想与美元竞争，或者在地缘政治层面上与美国竞争，我认为持有美国债券是没有意义的。 说我天真，但我认为美元王不一定符合大多数美国人的利益（长期），更不用说大多数其他人了。
不到两年前，我们看到即使是非常温和的美联储收紧政策也会导致市场暴跌——
那真的有什么问题呢？除了前 10% 的资产阶级左/右，必须得到服务，并且将服务到痛苦的结局。
说真的，四处寻找几英亩的好农田。
这是美国的劳动节周末。 四年一度的恐慌已经到来！
好吧，但我们不是从永远以来每四年听到一次厄运的预言吗？ 毫无疑问，总有一天，预言会成真，但你可能需要等待很长时间才能实现。准备工作是谨慎的。 我想，如果有人知道如何处理它们，那么拥有几英亩的农田是件好事。 不过，恐慌可能是不必要的。
天没有塌下来。 你会看见。
那真的有什么问题呢？除了前 10% 的资产阶级左/右，必须得到服务，并且将服务到痛苦的结局。
说真的，四处寻找几英亩的好农田。
回复：@VK Ovelund
这是美国的劳动节周末。 四年一度的恐慌已经到来！
好吧，但我们不是从永远以来每四年听到一次厄运的预言吗？ 毫无疑问，总有一天，预言会成真，但你可能需要等待很长时间才能实现。
准备工作是谨慎的。 我想，如果有人知道如何处理它们，那么拥有几英亩的农田是件好事。 不过，恐慌可能是不必要的。
天没有塌下来。 你会看见。
美联储购买债券是因为它想降低利率，并让人们通过量化宽松来投资风险更高的资产。 国库券支付的利率非常糟糕，1.46 年 30%，这是量化宽松的全部意义所在，使国库券成为一个非常糟糕的存钱场所，因此，令人惊讶的是，没有人愿意购买它们。
如果利率上升到 30%，你对 3 年期国债的投资会怎样？ 那么，你的债券的市场价值将减少一半。 为什么现在有人会购买国债？ 这很疯狂。 但这与美国的“信誉度”无关，如果利率升至 1-2%，您的本金将损失 3/4 至 3/6。
这是否意味着我们不能出售债券？ 不，您提高利率或从面值折现。 坦率地说，如果美联储放弃量化宽松，利率会在一夜之间上涨，更多的人会购买它们。 就QE支撑股市而言，当然可以，但谁在乎股市是否下跌呢？ 一切都在三月变好了，但世界仍在继续。 除非你用借来的钱进行交易，否则没关系。
此外，这与美元的价值无关，除了如果美元相对于人民币或欧元贬值，如果您居住在欧洲或中国并投资于国债，则 1.46% 甚至更糟糕，除了严重的利率风险。 但量化宽松与试图操纵美元相对于一揽子外币的价格没有任何关系。
这个很奇怪。 美联储开始了一项计划，让国债成为一项糟糕的投资，然后没有人愿意购买一项糟糕的投资，所以世界即将结束（尽管没有提供因果关系），因为美联储不能让国债成为一项好的投资因为股票会下跌（好像美联储不会在国民经济必要时压低美国股票一样）。 小鸡，你遇到了你的对手。
[我讨厌量化宽松，但这不是世界末日。]
有一个问题：如果您向美国出售大量商品，您会以美元支付。 你用那些 $$ 做什么？
如果您是中国人，您将被禁止在美国进行许多私人投资。 如果你是一个 ME 国家，也许你赚了这么多美元，你与它们无关 - 除了购买国库券。 或者您可以购买美国商品和服务......但是，也许您出于价格或质量原因不想购买美国产品。
是的，到目前为止，美元有利于国际贸易和国库券作为抵押品......也就是说，到目前为止......
回复：@Audacious Epigone
越来越多的国债将被出售，而愿意购买它们的机构越来越少。 唯一的出路是让金融体系陷入困境，但金融体系不会允许这种情况发生，因为他们控制着美国的政治进程。 即使是像奥巴马这样强大的人，他在 2008 年获得了比一代人中任何一位政治人物都多的公众支持和善意——而且在可预见的未来比任何其他政治人物都多——也完全被银行压倒了。 他们从字面上挑选了他的内阁。
日本在 1980 年代也处于最佳状态。
但最终，债务导致了他们未来的滞胀。
这些银行家使每个人都因债务而成为失败者。
中国需要在像日本这样的经济衰退之前失去他们。
如果他们愿意，他们的人民币可以是罗斯柴尔德免费的。
那么，中国将被视为对当前混乱局面的威胁……
我不是经济学家，但我确实喝了很多龙舌兰酒
如果中国抛售大量国债，它基本上会让美国崩溃。 这使得债券一文不值。
那么他们要卖给谁呢？ 谁会傻到买？
如果我在 IPO 中将我的股票卖给你并将我的公司资本化，那么我就有你的钱。 如果你在二级市场抛售股票，我可以不在乎。
现在，如果我不能向公众出售新股，那可能是个问题，但问题是美联储正在购买国库券，从而压低了收益率。 不是他们不能出售国库券，而是没有人愿意以目前的收益率购买它们，这就是美联储购买它们的全部意义所在，以将人们推向风险资产。 如果美联储停止量化宽松（例如停止购买国债和其他债券），收益率将上升，直到债券开始抛售。 以人为的低收益率购买长期债券简直是疯了，因为一旦美联储停止操纵收益率，你的债券的市场价值就会崩溃。
实际上，将长期国债抛售到二级市场会推高收益率（基本上是反向量化宽松），因为国债会以面值折扣出售。 虽然中国人可以这样做以在短期内提高长期利率，但他们会为自己的投资洗澡。 此外，美联储控制短期利率，因此如果短期和长期收益率之间存在较大偏差，人们只会以短期利率借款并以更高的利率购买国债，然后从中获利套利，直到利率稳定。 换句话说，中国人最终只会赔钱，而其他人会从他们的愚蠢中获利。
现在购买的人不一定是愚蠢的，他们只是指望美联储（嘿）救助他们。 从本质上讲，除了美联储本身，没有人愚蠢到可以购买。 从这里唯一可以去的地方是 MMT，在那里可以回避整个债券和票据的买卖。
如果中国抛售大量国债，它基本上会让美国崩溃。 这使得债券一文不值。
那么他们要卖给谁呢？ 谁会傻到买？
回复：@Tulip，@Audacious Epigone
如果我在 IPO 中将我的股票卖给你并将我的公司资本化，那么我就有你的钱。 如果你在二级市场抛售股票，我可以不在乎。
现在如果我不能向公众出售新股，那可能是个问题，但问题是美联储正在购买国库券，压低了收益率。 并不是他们不能出售国库券，而是没有人愿意以当前的收益率购买它们，这就是美联储购买它们的全部意义所在，以将人们推向风险资产。 如果美联储停止量化宽松（例如停止购买国债和其他债券），收益率将上升，直到债券开始出售。 以人为的低收益率购买长期债券简直是疯了，因为一旦美联储停止操纵收益率，你的债券的市场价值就会崩盘。
实际上，将长期国债抛售到二级市场会推高收益率（基本上是反向量化宽松），因为国债会以面值折扣出售。 虽然中国人可以这样做以在短期内提高长期利率，但他们会为自己的投资洗澡。 此外，美联储控制短期利率，因此如果短期和长期收益率之间存在较大偏差，人们只会以短期利率借款并以更高的利率购买国债，然后从中获利套利，直到利率稳定。 换句话说，中国人最终只会赔钱，而其他人会从他们的愚蠢中获利。
美国政府为应对封锁造成的经济损失而花费的 19 万亿美元可能是不必要的。 美国的每百万人死于 Covid-XNUMX 的死亡人数刚刚超过瑞典。 瑞典是少数几个不实行封锁的国家之一。 瑞典在流行病开始时有大量死亡，每个人最有可能死于这种疾病，但此后死亡人数迅速下降。 美国抑制这种疾病的努力将死亡人数分散在更长的时间内，但我们以相同的死亡人数结束。
瑞典今年第二季度的经济收缩仅为 6%，而美国为 10%瑞典与之交易。 瑞典政府的赤字也比美国政府小，未来的状况也会比我们好。
通胀方面，据我了解，美国与其他国家的不同之处在于，由于美元的中心地位，通胀不断“输出”到其他地方。
美联储印钞，但通货膨胀打击印度、韩国、中国等国，因为它们被迫让本国货币与新印的美元相比不升值，以保持出口的可行性。
谁能用简单的语言解释现有系统的哪些要素需要改变，通胀不再输出，但也打击美国本身？
跟印钞量有关系吗？ 还是经济的相互联系？ 美联储能否继续将其造成的通胀输出到北京和德里？
制裁正在导致各国限制其对美元的敞口。 他们不再需要的美元最终会回到美国。 这意味着更多的美元在美国境内追逐商品和服务，这是价格通胀的定义。
如果世界其他地方不再需要它，则不会。 以美元计价的全球债务比例仍然很高——大约 75%，但它正在稳步下降。
这是如何运作的？
在我看来，就外国人拒绝为新的美国债务融资的程度而言，这些外国人明确阻止美国从未来借款。 我误解了吗？
我想澄清一下：尽管我发现现代货币理论 (MMT) 在概念上很有趣，但我怀疑国会是否对这个理论或概念非常感兴趣。 国会喜欢花钱，因为（正如你所记录的）这是选民似乎想要的。 如果国会实施 MMT，它会意外实施。
然而，据我所知，借用尚不存在的东西在物理上是不可能的。
美联储现在印的钱是用来购买已经存在的东西，而不是有朝一日可能存在的东西。 在某种程度上，这些东西不是外国的，它们是国内的，因此无论如何都受联邦控制。 这就是为什么我要问：它是如何工作的？
回复：@animalogic、@Intelligent Dasein、@Kratoklastes、@Audacious Epigone
美联储的大量资金是敲击创造的——直接注入金融市场，无法影响实际通胀——导致资产通胀：即所有指数目前都处于最高水平，而实体经济正处于绝望的衰退中，失业率正在达到大萧条水平。
自然，美国政府不被允许这样做来刺激经济：政府只被允许 借.
理论上，美国政府没有能力偿还其债务的危险。 危险在于，在某个时候，如此多的美元将在世界各地飞溅，不仅没有人购买他们的债券，而且美元的价值也会蒸发——也就是说，世界将需要越来越多的美元来弥补因为他们失去了价值。 当然，美国可以印更多美元，但到了这个阶段，事情将开始看起来像 1920 年代德国的恶性通货膨胀……。
事情能发展到这个地步吗？ 可能不会，虽然美国仍然拥有“真正”价值的东西：农业、矿产、服务等，但谁知道呢？ 进一步的政治动荡肯定无济于事……
如果利率达到 30%，您对 3 年期国库券的投资会发生什么变化？ 那么，你的债券的市场价值将减半。 为什么现在有人会购买国债？ 这很疯狂。 但这与美国的“信誉”无关，如果利率上升到 1-2%，它会损失本金的 3/4 到 3/6。
这是否意味着我们不能出售债券？ 不，你提高利率或从面值折现。 坦率地说，如果美联储取消量化宽松，利率会在一夜之间上升，更多的人会购买。 就量化宽松支撑股市而言，确实如此，但谁在乎股市是否下跌？ 一切都在三月变得乳脂状，但世界还在继续。 除非你用借来的钱进行交易，否则没关系。
此外，这与美元的价值无关，除了如果美元相对于人民币或欧元贬值，如果您居住在欧洲或中国并投资于国债，则 1.46% 甚至更糟糕，除了严重的利率风险。 但量化宽松与试图操纵美元相对于一揽子外币的价格没有任何关系。
这个很奇怪。 美联储启动了一项让国库券进行不良投资的计划，然后没有人愿意购买不良投资，因此世界正在终结（尽管没有提供因果关系），因为美联储无法使国库券成为良好的投资因为股票会下跌（好像美联储不会在国民经济需要的情况下暴跌美国股票）。 小鸡，你遇到了你的对手。
[我讨厌量化宽松，但这不是世界末日。]
回复：@animalogic，@Audacious Epigone
有一个问题：如果您向美国出售大量商品，您会以美元支付。 你用那些 $$ 做什么？
如果您是中国，您将被禁止在美国进行许多私人投资。 如果你是一个 ME 国家，也许你赚了这么多美元，你与他们没有任何关系——除了购买国库券。 或者您可以购买美国商品和服务……但是，也许您出于价格或质量原因不想购买美国产品。
是的，到目前为止，美元有利于国际贸易和国库券作为抵押品……也就是说，到目前为止……。
你也可以用这些美元购买实物商品。 以黄金为例。 和 外国政府正在这样做.
这是如何运作的？
在我看来，就外国人拒绝为新的美国债务融资的程度而言，这些外国人明确阻止美国从未来借款。 我误解了吗？
我想澄清一下：尽管我发现现代货币理论 (MMT) 在概念上很有趣，但我怀疑国会是否对这个理论或概念非常感兴趣。 国会喜欢花钱，因为（正如你所记录的）这是选民似乎想要的。 如果国会实施 MMT，它会意外实施。
然而，据我所知，借用尚不存在的东西在物理上是不可能的。
美联储现在印的钱是用来购买已经存在的东西，而不是有朝一日可能存在的东西。 在某种程度上，这些东西不是外国的，它们是国内的，因此无论如何都受联邦控制。 这就是为什么我要问：它是如何工作的？
回复：@animalogic、@Intelligent Dasein、@Kratoklastes、@Audacious Epigone
债务“从未来借来”，因为它有助于你今天消费你明天只会支付（如果有的话）的东西。 债务是没有生产的消费。
如果明天到了，你仍然希望有相同的商品篮子可供消费，那么你必须生产这些商品并将它们放回你的篮子里。 你必须生产而不消费，即“还清债务”。 要么就是这样，要么明天你将不得不放弃这些商品，你未来的一篮子商品将会变小，因为你“借”了它。
无论哪种方式，债务都是 时刻 在自然的过程中“偿还”，不管货币当局可能试图拉出什么样的账簿恶作剧。 你可以减记债务，你可以夸大它，你可以卖掉它，分散它，移动它，但是你 不能 消费而不生产。
正是这一点赋予了债务神秘的、几乎是黑暗的神圣特征。
据我所知，无论货币操作如何，美国政府都无法消费任何商品或服务，直到该商品或服务被生产出来。 不存在时间门户。
诚然，美国政府可以消费外国商品和服务（或者，通过消费稀缺的美国商品和服务，将美国私人消费转向外国供应）。 然而，这篇文章的前提是，最大的外国生产国中国已经失去了以美元计价的信贷提供商品和服务的热情。
如果是这样，那么在更大程度上，美国联邦借款越来越意味着美国正在向自己借款。 该等借款主要为货币操作。 这种借款缺乏私人借款人所经历的债务的实质性特征。
如果不确定，请再次考虑上述时间门户。 新的美国太空部队想要 2020 年的新设备。如果太空部队可以拿联邦政府借来的钱，通过时间门户将其采购代理发送到 2050 年，在 2050 年获得设备，然后把它带回来，那么（如果我可以借你的短语）一个人会有“没有生产的消费”。 你是对的。 然而，美国太空部队缺乏时间门户。 那么这意味着什么？
我想明确一点：我对无节制的联邦赤字支出不感兴趣。 这是一个糟糕的政策，这也是美国一段时间以来的发展方向。 我的意思是区分联邦借款和私人借款，因为除非我误解，否则它们在本质上并不是一回事。
这就是大多数人目前发现自己的地方——忘记他们在调查中写下的谎言。 从字面上看，这就是当今世界的主要运作方式。
此外，人们必须自筹偿还债务的想法是上个世纪的事了。
在微观层面，有非常多的代理人（至少 80% 的劳动力，加上他们的家属）的消费远远超过他们的生产——最低 4 个五分之一的人缴纳的税款少于他们在政府服务中获得的税款。 （忽略政府服务质量低下且价格昂贵的事实：这对除了官僚和亲信之外的所有相关人员来说都太糟糕了）。
缺口由生产多于消费的私营部门代理人的转移支付。 通常，被转移价值的人希望转移的金额较小，但这对他们来说太糟糕了。
除非人们从收入最低的 4 个五分之一过渡到收入最高的五分之一 在私营部门 足够长的时间来“解决问题”，他们的整个生活都得到了补贴（在网上）。 如果他们通过获得政府工作“爬上五分之一”，问题会变得更糟，而不是更好——因为所有政府雇员都是转移受益人。
政府也在不生产的情况下进行消费——通过从私营部门（至少部分受到胁迫）获取价值来为其支出提供资金，几乎没有一个可以真正归类为“投资”。
政府还使收入最低的 4 个五分之一的人消费多于生产—— 4life，哟 - 让他们有权转让超过他们缴纳的税款的政府服务。
总的来说，一个经济体可以通过鼓励外国人允许其出现赤字以换取对国内资产的索取权来消耗超过其产出的东西——然后就需要通过外交和威胁来阻止这些索取权的行使。
这可以持续很长时间 - 足够长，以至于如果清算到来，主要 受益者 累积赤字中的一部分已经变得足够富裕，可以避免任何不愉快的事情。
美联储印钞，但通货膨胀打击印度、韩国、中国等国，因为它们被迫让本国货币与新印的美元相比不升值，以保持出口的可行性。
谁能用简单的语言解释现有系统的哪些要素需要改变，通胀不再输出，但也打击美国本身？
跟印钞量有关系吗？ 还是经济的相互联系？ 美联储能否继续将其造成的通胀输出到北京和德里？
回复：@RoatanBill，@Audacious Epigone
制裁正在导致各国限制其对美元的敞口。 他们不再需要的美元最终会回到美国。 这意味着更多的美元在美国境内追逐商品和服务，这是价格通胀的定义。
债务“从未来借来”，因为它有助于你今天消费你明天只会支付（如果有的话）的东西。 债务是没有生产的消费。
如果明天到了，你仍然希望有相同的商品篮子可供消费，那么你必须生产这些商品并将它们放回你的篮子里。 你必须生产而不消费，即“还清债务”。 要么就是这样，要么明天你将不得不放弃这些商品，你未来的一篮子商品将会变小，因为你“借”了它。
无论哪种方式，债务都是 时刻 在自然的过程中“偿还”，无论货币当局可能试图拉出什么样的账簿恶作剧。 你可以减记债务，你可以夸大它，你可以卖掉它，分散它，移动它，但是你 不能 消费而不生产。
正是这一点赋予了债务神秘的、几乎是黑暗的神圣特征。
回复：@VK Ovelund，@Kratoklastes
对于个人来说，是的，这是正确的。
对于美国政府来说，真的是消费不生产吗？ 这是如何运作的？
据我所知，无论货币操作如何，美国政府都无法消费任何商品或服务，直到该商品或服务被生产出来。 不存在时间门户。
诚然，美国政府可以消费外国商品和服务（或者，通过消费稀缺的美国商品和服务，将美国私人消费转向外国供应）。 然而，这篇文章的前提是，最大的外国生产国中国已经失去了以美元计价的信贷提供商品和服务的热情。
如果是这样，那么在更大程度上，美国联邦借款越来越意味着美国正在向自己借款。 该等借款主要为货币操作。 这种借款缺乏私人借款人所经历的债务的实质性特征。
如果不确定，请再次考虑上述时间门户。 新的美国太空部队想要 2020 年的新设备。如果太空部队可以拿联邦政府借来的钱，通过时间门户将其采购代理发送到 2050 年，在 2050 年获得设备，然后把它带回来，那么（如果我可以借你的短语）一个人会有“没有生产的消费”。 你是对的。 然而，美国太空部队缺乏时间门户。 那么这意味着什么？
我想明确一点：我对无节制的联邦赤字支出不感兴趣。 这是一个糟糕的政策，这也是美国一段时间以来的发展方向。 我的意思是区分联邦借款和私人借款，因为除非我误解，否则它们在本质上并不是一回事。
好吧，如果他们想卖掉他们最好快点做。 很快人们就不想买了
由于没有比我更博学的人上前回答这个问题，我会尝试的。
不考虑形容词的修辞效果 不透水， 据我所知，答案是双重的。
1. 因为仅税收就锚定了法定货币的价值。 没有税收，这种货币就像比特币：它的价值在没有参考的情况下任意浮动。
2. 因为公共政策可能希望抑制资产通胀，而你自己 已经解释过了。
我最后的评论听起来好像我不同意你的观点。 事实上，我真的不知道。
很明显，大多数中右翼公民对宏观经济学兴趣不足，无法了解宏观经济学在 21 世纪美国的实际运作方式。 我不批评：有许多重要的事情——例如，人类心脏的重要跳动——我对了解它们是如何工作的没有足够的兴趣。 一个人只有这么多时间。
不同的是，没有心脏病专家需要关心我对心脏的看法。 我的无知可以忽略。 不幸的是，公民 [a] 对联邦税收和联邦支出有意见，并且 [b] 选举国会，国会征税并指导支出。 只要税收和支出是宏观经济政策的主要要素，公民及其国会的立场就很重要。
中右翼公民认为，联邦预算应该类似于家庭预算，联邦借款应该像家庭借款一样管理。 因此，也许国会应该放弃像现代货币理论（MMT）这样的优雅想法，而只是以公民可以掌握的不太理想的方式来运作。
从长远来看，这可能更明智。
除了公民对政府基本政策的意见没有，从来没有，原则上无关紧要，因为：
1) 99% 的选民对税收和货币政策等事情的运作方式没有任何真正的意识、连贯的意见或心理模型，因此他们的意见永远无法支配政策，并且
2) Voters don't control the gatekeeping institutions and funding which control who could possibly be elected, and thus the character and policy positions of who is elected is entirely out of their control (in this sense the opinions of even elected officials don't真的很重要，控制把关机构的有影响力的人的意见确实如此）。
很简单的概念，政府是由专业人士用专业的工具来管理的，普通大众几乎没有意识，但也不了解。 甚至说公众有“政策意见”本身是不正确的，公众对党派问题有意见，“问题”的公开辩论窗口完全由政府机构决定。 这些永远不会影响策略，因为它们本身是由管理策略定义的。 公众的意见对政府几乎没有影响，除了可以影响控制机构的人的意见，这并不大； 这些机构对公众舆论的定义远大于反之。
tldr; 舆论与政府的运作无关，“在政府中有发言权”的人是自由主义的宣传，不会也永远不会发生，基本上自由民主的政府本体是完全落后的BS（即民主本体：民意选>公职人员，构成>机构，阐述和执行民意政策。现实：精英组织和资助>机构，看门人选>公职人员，实施政策>民意）。
回复：@VK Ovelund
MMT 比联邦政府目前为自己筹资的方式更容易理解。 从本质上讲，MMT 允许 TreasureFed 说它在任何给定时间都拥有它认为必要的钱。 如果它觉得私人手中的钱太多了，它不想通过任意增加自己的账户来减少私人手中的美元份额而导致价格上涨，它就会提高税收来吸走目前私人流通中的资金系统的。 税收完全成为一种货币工具，而不是一种增加收入的工具，因为只要可以随时直接创造收入，就不需要增加收入。
使用 MMT，联邦政府不必拍卖债务。 如果它持有 1 万亿美元但想持有 2 万亿美元，它只需将其数字资产从 1 万亿美元更改为 2 万亿美元，瞧，它有 2 万亿美元。 如果 2 万亿美元由其他公众持有（即不是联邦政府，而是包括个人、公司、州和地方政府等），而联邦政府希望将其减少到 1 万亿美元，它会额外征收 1 万亿美元的税而现在公众只有1万亿美元。 如果它愿意，它可以在自己的余额中增加 1 万亿美元的税收，但它已经可以在不增加税收的情况下随时这样做，因此它可能会选择让这 1 万亿美元消失。
如果世界其他地方都在玩 MMT 游戏，那将是一个令人难以置信的妙招。 我喜欢将其潜在的成功称为类似于找到现代的 Midas Touch。 我非常怀疑世界其他地方是否会一起玩，但如果我们能够实现它，我会毫不讽刺地支持 MMT。
通胀目前处于低位。
https://www.usinflationcalculator.com/inflation/current-inflation-rates/
https://www.multpl.com/inflation/table/by-month
春季期间的巨大刺激措施并没有被更多人跟进。 美联储涌入市场，但随后停止。
黄金仍然停留在 2000 美元以下，好像这是美联储正在积极创造的上限。
我确实相信美联储可以在合理的范围内控制通胀。 我的意思是，他们是。 那些不想炸毁系统的权力。
这个博客大部分时间都比整个学术领域中的几乎任何其他内容都更准确，尤其是在社会科学主题方面，它无情地跟踪数据，在残酷的光线下闪耀着光芒。
在经济主题上，与博客的其余部分不同，一直注重叙述而较少关注数据，经济主题的准确性受到了影响。
我同意美国的出口量比进口量少得多，这感觉不对劲。 赤字支出似乎是错误的。
然而数据就是它们的样子。 通货膨胀率很低。 牛肉价格上涨，但鸡肉价格下跌。 牛奶也差不多。 汽油稳定。 我的杂货账单实际上下降了，因为我对经济感到害怕并开始在 Aldi's 购物。
AE——你很聪明，但我相信数据需要领先。
对于看似奇怪的美元走强，我认为这两个朋友遇到熊市的故事是相关的。
“你为什么要系鞋带，你跑不过熊。”
“我不必，我只需要跑过你。”
美国公司似乎正在获得全球市场份额，尤其是在软件和互联网领域，这显然比实体商品更有利可图——因为它们是准垄断企业，而商品已经商品化。
马克扎克伯格的公司应该比埃克森移动加上通用电气加上所有航空公司加上所有汽车公司和更多的公司更有价值似乎腐烂了。
就像 Heartiste 所说的那样，这个同性恋世界。
重点是，我不是自由主义者。
我讨厌美国显然主要是一个广告代理商和收费站所有者。 感觉就像我们是一个骗子的国家。
Facebook 拥有 2.5 亿活跃用户。 控制互联网和从全球获取利润的能力似乎不如制造实物那么光荣，但钱是非常非常真实的。
微软，甚至比 Facebook 更有价值，是世界的计算机平台，他们拥有一个每个人都必须拥有的产品，其边际成本几乎为零。
经济丑陋得要命，但这就是为什么跟踪数据变得越来越重要的原因。
仅仅因为它看起来令人作呕，并不意味着它不起作用。
在社会问题上，AE 博客仅仅通过查看数据就将美国所有社会学部门的联合力量发挥到了极致，而其他人都被淘汰了。
我建议在经济问题上，这个博客可以使用更多的数据。
令人讨厌的是，我们的科技霸主通过准垄断获得巨额利润，但这就是我们生活的世界。它们是美国的经济中心。 呸。 他们似乎并没有崩溃。
反逆向主义受到赞赏和应有的注意。 我在这里很危险，因为我怀疑解体对很多人来说会造成经济损失，所以我觉得有必要至少提前警告一下。
一些东西：
- 十年来，黄金一直低于 1900 美元。 现在 1900 美元看起来像一个地板。 2019 年，黄金为 1300 美元。
https://images.app.goo.gl/YVGLAXvtcpRFcoaL7
- 以流通货币衡量的通货膨胀已经发生。 消费价格还没有飙升，除了牛肉和木材等一些明显的例外，但一旦经济活动开始回升，价格也会上涨。
- 伯克希尔哈撒韦公司是该国最赚钱的公司，比 Facebook 或微软的利润要高得多，而且他们押注于银行——即金融系统——以及对冲清算的对冲。
我想我从那个网站学到了很多关于大局的知识。 我不确定现在是否可以。 当天那里的评论者也是一流的。 现在情况并非如此。
回覆：@Jay Fink，@ Audacious Epigone
我想知道 AE 是否阅读 Doug Noland 的信用泡沫公报？ 如果不是，他会喜欢的。 他的每周文章让我想起了十年前你在 Zerohedge 看到的东西，尽管可能更具技术性。 诺兰是泡沫的学生，他坚信这不会有好的结局。
我真的很早就预料到股市会崩溃，这导致我做出了一些糟糕的投资决定。 我投资做空股票的基金，由于股票不断上涨，我损失了大约三分之二的钱。 幸运的是，我还投资了黄金，黄金上涨了，抵消了我的一些损失。 我在军队的一个支持部门工作，并有机会从旧的联邦退休系统 CSRS 切换到新的系统 FERS，在那里政府与我在股票市场上的投资相匹配。 我不希望我的养老金投资于股票市场，因为我认为泡沫会破裂，所以我没有转换。 我的同事确实换了，做得很好。 无论美联储的政策对经济的其他部分造成多大损害，美联储都可能永远不会让股市下跌。
回复：@Audacious Epigone
很明显，大多数中右翼公民对宏观经济学兴趣不足，无法了解宏观经济学在 21 世纪美国的实际运作方式。 我不批评：有许多重要的事情——例如，人类心脏的重要跳动——我对了解它们是如何工作的没有足够的兴趣。 一个人只有这么多时间。
不同的是，没有心脏病专家需要关心我对心脏的看法。 我的无知可以忽略。 不幸的是，公民 [a] 对联邦税收和联邦支出有意见，并且 [b] 选举国会，国会征税并指导支出。 只要税收和支出是宏观经济政策的主要要素，公民及其国会的立场就很重要。
中右翼公民认为，联邦预算应该类似于家庭预算，联邦借款应该像家庭借款一样管理。 因此，也许国会应该放弃像现代货币理论（MMT）这样的优雅想法，而只是以公民可以掌握的不太理想的方式来运作。
从长远来看，这可能更明智。
回复：@Athletic 和 Whitesplosive，@Audacious Epigone
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除了公民对政府具体政策的意见没有，从来没有，原则上不重要，因为：
1) 99% 的选民对税收和货币政策等事情的运作方式没有任何真正的意识、连贯的意见或心理模型，因此他们的意见永远无法支配政策，并且
2) Voters don't control the gatekeeping institutions and funding which control who could possibly be elected, and thus the character and policy positions of who is elected is entirely out of their control (in this sense the opinions of even elected officials don't真的很重要，控制把关机构的有影响力的人的意见确实如此）。
很简单的概念，政府是由专业人士用专业的工具来管理的，普通大众几乎没有意识，但也不了解。 甚至说公众有这样的“政策意见”是不正确的，公众对党派问题有意见，公开表演辩论的“问题”窗口完全由政府机构决定。 这些永远不会影响策略，因为它们本身是由管理策略定义的。 公众的意见对政府几乎没有影响，除了可以影响控制机构的人的意见，这并不大； 这些机构对公众舆论的定义远大于反之。
tldr; 舆论与政府的运作无关，人们“在政府中有发言权”是自由主义宣传，不会也永远不会发生，基本上自由民主的政府本体是完全落后的BS（即民主本体：民意选>公职人员，构成>机构，阐述和执行民意政策。现实：精英组织和资助>机构，看门人选>公职人员，实施政策>民意）。
国会？ 不是机会。 我只是不够重要，感谢上帝。
但这并不是我真正的意思。 如果公众不了解、无法掌握公共政策，那么民主又如何呢？
在我看来，这 专家政府 要么需要公众高度信任，要么缺乏民主。 2020年的美国两者都没有。 我分析错了吗？
嗯，这当然包括我。诚然，Bilderberger-/Illuminati-/CFR-tier 理论对我并不感兴趣。 据我所知，一个人当地的犹太教堂是唯一值得一提的阴谋总部，而且它就在外面。 但是我们有犹太教堂很长一段时间了，再说一次，这不是我的意思。 我在问是否不应该简化政策的大致轮廓，以便选民可以做出明智的决定。
高中公民并不完全是假的，是吗？ 还没有。
除了公民对政府基本政策的意见没有，从来没有，原则上无关紧要，因为：
1) 99% 的选民对税收和货币政策等事情的运作方式没有任何真正的意识、连贯的意见或心理模型，因此他们的意见永远无法支配政策，并且
2) Voters don't control the gatekeeping institutions and funding which control who could possibly be elected, and thus the character and policy positions of who is elected is entirely out of their control (in this sense the opinions of even elected officials don't真的很重要，控制把关机构的有影响力的人的意见确实如此）。
很简单的概念，政府是由专业人士用专业的工具来管理的，普通大众几乎没有意识，但也不了解。 甚至说公众有“政策意见”本身是不正确的，公众对党派问题有意见，“问题”的公开辩论窗口完全由政府机构决定。 这些永远不会影响策略，因为它们本身是由管理策略定义的。 公众的意见对政府几乎没有影响，除了可以影响控制机构的人的意见，这并不大； 这些机构对公众舆论的定义远大于反之。
tldr; 舆论与政府的运作无关，“在政府中有发言权”的人是自由主义的宣传，不会也永远不会发生，基本上自由民主的政府本体是完全落后的BS（即民主本体：民意选>公职人员，构成>机构，阐述和执行民意政策。现实：精英组织和资助>机构，看门人选>公职人员，实施政策>民意）。
回复：@VK Ovelund
不会太长。 我饶有兴趣地读了每一个字。
我并不幻想我至少在政府中有发言权。 甚至当地的学校董事会也并不真正关心我的想法（尽管它的两个成员是我的熟人，我的三个孩子都在学校就读）。 市议会可能从未听说过我。 市长永远不会征求我的意见。
国会？ 不是机会。 我只是不够重要，感谢上帝。
但这并不是我真正的意思。 如果公众不了解、无法掌握公共政策，那么民主又如何呢？
在我看来，这 专家政府 要么需要公众高度信任，要么缺乏民主。 2020年的美国两者都没有。 我分析错了吗？
嗯，这当然包括我。
诚然，Bilderberger-/Illuminati-/CFR-tier 理论对我并不感兴趣。 据我所知，一个人当地的犹太教堂是唯一值得一提的阴谋总部，而且它就在外面。 但是我们有犹太教堂很长一段时间了，再说一次，这不是我的意思。 我在问是否不应该简化政策的大致轮廓，以便选民可以做出明智的决定。
高中公民并不完全是假的，是吗？ 还没有。
这是如何运作的？
在我看来，就外国人拒绝为新的美国债务融资的程度而言，这些外国人明确阻止美国从未来借款。 我误解了吗？
我想澄清一下：尽管我发现现代货币理论 (MMT) 在概念上很有趣，但我怀疑国会是否对这个理论或概念非常感兴趣。 国会喜欢花钱，因为（正如你所记录的）这是选民似乎想要的。 如果国会实施 MMT，它会意外实施。
然而，据我所知，借用尚不存在的东西在物理上是不可能的。
美联储现在印的钱是用来购买已经存在的东西，而不是有朝一日可能存在的东西。 在某种程度上，这些东西不是外国的，它们是国内的，因此无论如何都受联邦控制。 这就是为什么我要问：它是如何工作的？
回复：@animalogic、@Intelligent Dasein、@Kratoklastes、@Audacious Epigone
当然有可能。
期货合约中的空头头寸就是一个很好的例子——你卖出 [X] 你不拥有且尚未产生的，假设你将在到期前回补空头头寸或将获得-然后-交付[X]。
考虑 2021 年 100 月 XNUMX 蒲式耳玉米的期货合约。
如果你卖空这样的合同，你实际上是从生产玉米的人那里借了一些玉米——因为你已经达成了一项安排，你同意向合同买方交付 100 蒲式耳你没有的玉米。 2021 年 XNUMX 月。
不过，您并没有在任何地方借用筒仓中的玉米——但您在 100 年 2021 月将面临 100 蒲式耳玉米的风险，因此您有责任交付 XNUMX 蒲式耳玉米，并且只有在您和解后该责任才会消失向上。
在 2021 年 100 月之前的任何时间，您都可以回购期货合约（弥补空头头寸），此时您不再需要交付 100 蒲式耳。 不需要生产 XNUMX 蒲式耳
我想知道 AE 是否阅读 Doug Noland 的信用泡沫公报？ 如果不是，他会喜欢的。 他的每周文章让我想起了十年前你在 Zerohedge 看到的东西，尽管可能更具技术性。 诺兰是泡沫的学生，他坚信这不会有好的结局。
回复：@Mark G.
早在诺兰为他们工作时，我就开始投资其中一只 Prudent Bear 基金。 我收到的季度报表是他写的，而且总是很有趣。 在他辞去他们的工作后，季度报表阅读起来变得枯燥无味。
我真的很早就预料到股市会崩溃，这导致我做出了一些糟糕的投资决定。 我投资做空股票的基金，由于股票不断上涨，我损失了大约三分之二的钱。 幸运的是，我还投资了黄金，黄金上涨了，抵消了我的一些损失。 我在军队的一个支持部门工作，并有机会从旧的联邦退休系统 CSRS 切换到新的系统 FERS，在那里政府与我在股票市场上的投资相匹配。 我不希望我的养老金投资于股票市场，因为我认为泡沫会破裂，所以我没有转换。 我的同事确实换了，做得很好。 无论美联储的政策对经济的其他部分造成多大损害，美联储都可能永远不会让股市下跌。
对于它的价值，我当然不会打赌名义上更高的股票价格。 整个系统无一例外地承诺将尽一切努力保持资产价格上涨。 问题是美元是否能够维持系统正在做的事情并将继续这样做。
债务“从未来借来”，因为它有助于你今天消费你明天只会支付（如果有的话）的东西。 债务是没有生产的消费。
如果明天到了，你仍然希望有相同的商品篮子可供消费，那么你必须生产这些商品并将它们放回你的篮子里。 你必须生产而不消费，即“还清债务”。 要么就是这样，要么明天你将不得不放弃这些商品，你未来的一篮子商品将会变小，因为你“借”了它。
无论哪种方式，债务都是 时刻 在自然的过程中“偿还”，无论货币当局可能试图拉出什么样的账簿恶作剧。 你可以减记债务，你可以夸大它，你可以卖掉它，分散它，移动它，但是你 不能 消费而不生产。
正是这一点赋予了债务神秘的、几乎是黑暗的神圣特征。
回复：@VK Ovelund，@Kratoklastes
也有可能到明天，简单地延长你的借款以消除债务偿还的“打击”——即通过[原则还款+利息]增加你的杠杆。 它将问题（并使其变得更大）推迟到明年……到那时你再做一次……并继续这个循环，直到有人强迫你停下来。
这就是大多数人目前发现自己的地方——忘记他们在调查中写下的谎言。 从字面上看，这就是当今世界的主要运作方式。
此外，人们必须自筹偿还债务的想法是上个世纪的事了。
在微观层面上，有非常多的代理人（至少 80% 的劳动力，加上他们的家属）的消费远远超过他们的生产——最底层的 4 个五分之一的人缴纳的税款少于他们在政府服务中获得的税款。 （忽略政府服务质量低劣且价格昂贵的事实：这对除了官僚和亲信之外的所有相关人员来说都太糟糕了）。
缺口由生产多于消费的私营部门代理人的转移支付。 通常，被转移价值的人希望转移的金额较小，但这对他们来说太糟糕了。
除非人们从收入最低的 4 个五分之一过渡到收入最高的五分之一 在私营部门 足够长的时间来“解决问题”，他们的整个生活都得到了补贴（在网上）。 如果他们通过获得政府工作“爬上五分之一”，问题会变得更糟，而不是更好——因为所有政府雇员都是转移受益人。
政府也在不生产的情况下进行消费——通过从私营部门（至少部分受到胁迫）获取价值来为其支出提供资金，几乎没有一个可以真正归类为“投资”。
政府还使收入最低的 4 个五分之一的人消费多于生产—— 4life，哟 – 让他们有权转让超过他们缴纳的税款的政府服务。
总的来说，一个经济体可以通过鼓励外国人允许其出现赤字来换取对国内资产的索取权，从而消费超过其生产量——然后就需要通过外交和威胁来阻止这些索偿权的行使。
这可以持续很长时间——足够长，以至于如果清算到来，主要 受益者 累积赤字中的一部分已经变得足够富裕，可以避免任何不愉快的事情。
我想我从那个网站学到了很多关于大局的知识。 我不确定现在是否可以。 当天那里的评论者也是一流的。 现在情况并非如此。
回覆：@Jay Fink，@ Audacious Epigone
除了偶尔关注那里的链接外，我从未读过零对冲。 我试图限制任何形式的阅读分析。 好处是我的角度是独特的和有机的。 不利的一面是，我可能会在没有意识到的情况下离开基地。 这就是敏锐的评论者的目的！
这是如何运作的？
在我看来，就外国人拒绝为新的美国债务融资的程度而言，这些外国人明确阻止美国从未来借款。 我误解了吗？
我想澄清一下：尽管我发现现代货币理论 (MMT) 在概念上很有趣，但我怀疑国会是否对这个理论或概念非常感兴趣。 国会喜欢花钱，因为（正如你所记录的）这是选民似乎想要的。 如果国会实施 MMT，它会意外实施。
然而，据我所知，借用尚不存在的东西在物理上是不可能的。
美联储现在印的钱是用来购买已经存在的东西，而不是有朝一日可能存在的东西。 在某种程度上，这些东西不是外国的，它们是国内的，因此无论如何都受联邦控制。 这就是为什么我要问：它是如何工作的？
回复：@animalogic、@Intelligent Dasein、@Kratoklastes、@Audacious Epigone
MMT 不一定是他们偶然发现的东西。 当国债拍卖失败时，这是很自然的一步。 我们已经朝着这个方向前进，美联储购买了这么多，并承诺购买更多。 不过，在某些时候，跳过整个伪装并直接将数字货币添加到受青睐的人和机构、政府或其他机构的账户中会更容易。
如果利率达到 30%，您对 3 年期国库券的投资会发生什么变化？ 那么，你的债券的市场价值将减半。 为什么现在有人会购买国债？ 这很疯狂。 但这与美国的“信誉”无关，如果利率上升到 1-2%，它会损失本金的 3/4 到 3/6。
这是否意味着我们不能出售债券？ 不，你提高利率或从面值折现。 坦率地说，如果美联储取消量化宽松，利率会在一夜之间上升，更多的人会购买。 就量化宽松支撑股市而言，确实如此，但谁在乎股市是否下跌？ 一切都在三月变得乳脂状，但世界还在继续。 除非你用借来的钱进行交易，否则没关系。
此外，这与美元的价值无关，除了如果美元相对于人民币或欧元贬值，如果您居住在欧洲或中国并投资于国债，则 1.46% 甚至更糟糕，除了严重的利率风险。 但量化宽松与试图操纵美元相对于一揽子外币的价格没有任何关系。
这个很奇怪。 美联储启动了一项让国库券进行不良投资的计划，然后没有人愿意购买不良投资，因此世界正在终结（尽管没有提供因果关系），因为美联储无法使国库券成为良好的投资因为股票会下跌（好像美联储不会在国民经济需要的情况下暴跌美国股票）。 小鸡，你遇到了你的对手。
[我讨厌量化宽松，但这不是世界末日。]
回复：@animalogic，@Audacious Epigone
越来越多的国债将被出售，而愿意购买它们的机构将越来越少。 摆脱这种情况的唯一方法是打击金融体系，但金融体系不会允许这种情况发生，因为它们控制着美国的政治进程。 即使是像奥巴马这样有权势的人，他在 2008 年获得的公众支持和善意比一代人中的任何政治人物都要多——而且在可预见的未来比任何其他政治人物都要多——也完全被银行压倒了。 他们真的选择了他的橱柜。
如果中国抛售大量国债，它基本上会让美国崩溃。 这使得债券一文不值。
那么他们要卖给谁呢？ 谁会傻到买？
回复：@Tulip，@Audacious Epigone
现在购买的人不一定是愚蠢的，他们只是指望美联储（嘿）救助他们。 从本质上讲，除了美联储本身，没有人愚蠢到可以购买。 从这里唯一可以去的地方是 MMT，在那里可以回避整个债券和票据的买卖。
美联储印钞，但通货膨胀打击印度、韩国、中国等国，因为它们被迫让本国货币与新印的美元相比不升值，以保持出口的可行性。
谁能用简单的语言解释现有系统的哪些要素需要改变，通胀不再输出，但也打击美国本身？
跟印钞量有关系吗？ 还是经济的相互联系？ 美联储能否继续将其造成的通胀输出到北京和德里？
回复：@RoatanBill，@Audacious Epigone
如果世界其他地方不再需要它，则不会。 以美元计价的全球债务比例仍然很高——大约 75%，但它正在稳步下降。
有一个问题：如果您向美国出售大量商品，您会以美元支付。 你用那些 $$ 做什么？
如果您是中国人，您将被禁止在美国进行许多私人投资。 如果你是一个 ME 国家，也许你赚了这么多美元，你与它们无关 - 除了购买国库券。 或者您可以购买美国商品和服务......但是，也许您出于价格或质量原因不想购买美国产品。
是的，到目前为止，美元有利于国际贸易和国库券作为抵押品......也就是说，到目前为止......
回复：@Audacious Epigone
你也可以用这些美元购买实物商品。 以黄金为例。 和 外国政府正在这样做.
很明显，大多数中右翼公民对宏观经济学兴趣不足，无法了解宏观经济学在 21 世纪美国的实际运作方式。 我不批评：有许多重要的事情——例如，人类心脏的重要跳动——我对了解它们是如何工作的没有足够的兴趣。 一个人只有这么多时间。
不同的是，没有心脏病专家需要关心我对心脏的看法。 我的无知可以忽略。 不幸的是，公民 [a] 对联邦税收和联邦支出有意见，并且 [b] 选举国会，国会征税并指导支出。 只要税收和支出是宏观经济政策的主要要素，公民及其国会的立场就很重要。
中右翼公民认为，联邦预算应该类似于家庭预算，联邦借款应该像家庭借款一样管理。 因此，也许国会应该放弃像现代货币理论（MMT）这样的优雅想法，而只是以公民可以掌握的不太理想的方式来运作。
从长远来看，这可能更明智。
回复：@Athletic 和 Whitesplosive，@Audacious Epigone
MMT 比联邦政府目前的筹资方式更容易理解。 从本质上讲，MMT 允许 TreasureFed 说它在任何给定时间拥有它认为必要的多少钱。 如果它觉得私人手中的钱太多，又不想通过随意增加自己的账户来减少私人手中美元份额来导致物价上涨，那就加税把目前私人流通的钱吸出去。系统的。 税收完全变成了货币工具，而不是增加收入的工具，因为只要可以随时直接直接创造收入，就不需要增加收入。
使用 MMT，联邦政府不必拍卖债务。 如果它持有 1 万亿美元但想持有 2 万亿美元，它只需将其数字资产从 1 万亿美元更改为 2 万亿美元，瞧，它有 2 万亿美元。 如果 2 万亿美元由其他公众持有（即不是联邦政府，而是包括个人、公司、州和地方政府等），而联邦政府希望将其减少到 1 万亿美元，它会额外征收 1 万亿美元的税而现在公众只有1万亿美元。 如果它愿意，它可以在自己的余额中增加 1 万亿美元的税收，但它已经可以在不增加税收的情况下随时这样做，因此它可能会选择让这 1 万亿美元消失。
如果世界其他地方都与 MMT 游戏一起玩，那将是一个令人难以置信的妙招。 我喜欢将其潜在的成功称为类似于发现现代 Midas Touch。 我非常怀疑世界其他地方是否会一起玩，但如果我们能够实现它，我讽刺地支持 MMT。
在经济主题上，与博客的其余部分不同，一直注重叙述而较少关注数据，经济主题的准确性受到了影响。
我同意美国的出口量比进口量少得多，这感觉不对劲。 赤字支出似乎是错误的。
然而数据就是它们的样子。 通货膨胀率很低。 牛肉价格上涨，但鸡肉价格下跌。 牛奶也差不多。 汽油稳定。 我的杂货账单实际上下降了，因为我对经济感到害怕并开始在 Aldi's 购物。
AE——你很聪明，但我相信数据需要领先。
对于看似奇怪的美元走强，我认为这两个朋友遇到熊市的故事是相关的。
“你为什么要系鞋带，你跑不过熊。”
“我不必，我只要跑过你。”
美国公司似乎正在获得全球市场份额，尤其是在软件和互联网领域，这显然比实体事物更有利可图——因为它们是准垄断企业，而事物已经商品化。
马克扎克伯格的公司应该比埃克森移动加上通用电气加上所有航空公司加上所有汽车公司和更多的公司更有价值似乎腐烂了。
就像 Heartiste 所说的那样，这个同性恋世界。
重点是，我不是自由主义者。
我讨厌美国显然主要是一个广告代理商和收费站所有者。 感觉就像我们是一个骗子的国家。
Facebook 拥有 2.5 亿活跃用户。 控制互联网和从全球获取利润的能力似乎不如制造实物那么光荣，但钱是非常非常真实的。
微软，甚至比 Facebook 更有价值，是世界的计算机平台，他们拥有一个每个人都必须拥有的产品，其边际成本几乎为零。
经济丑陋得要命，但这就是为什么跟踪数据变得越来越重要的原因。
仅仅因为它看起来令人作呕，并不意味着它不起作用。
在社会问题上，AE 博客仅仅通过查看数据就将美国所有社会学部门的联合力量发挥到了极致，而其他人都被淘汰了。
我建议在经济问题上，这个博客可以使用更多的数据。
可恨的是，我们的科技霸主通过准垄断获得巨额利润，但这就是我们生活的世界。它们是美国的经济中心。 呸。 他们似乎并没有崩溃。
回复：@Audacious Epigone
反逆向主义受到赞赏和应有的注意。 我在这里很危险，因为我怀疑解体对很多人来说会在经济上造成毁灭性的打击，所以我觉得有必要至少提前警告一下。
一些东西：
– 十年来，黄金一直低于 1900 美元。 现在 1900 美元看起来像一个地板。 2019 年，黄金为 1300 美元。
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– 以流通中的货币衡量的通货膨胀已经发生。 消费价格还没有飙升，除了牛肉和木材等一些明显的例外，但一旦经济活动开始回升，价格也会上涨。
– 伯克希尔哈撒韦公司是该国最赚钱的公司，比 Facebook 或微软的利润要高得多，而且他们正在押注银行——即金融系统——以及对冲清算的对冲。
我真的很早就预料到股市会崩溃，这导致我做出了一些糟糕的投资决定。 我投资做空股票的基金，由于股票不断上涨，我损失了大约三分之二的钱。 幸运的是，我还投资了黄金，黄金上涨了，抵消了我的一些损失。 我在军队的一个支持部门工作，并有机会从旧的联邦退休系统 CSRS 切换到新的系统 FERS，在那里政府与我在股票市场上的投资相匹配。 我不希望我的养老金投资于股票市场，因为我认为泡沫会破裂，所以我没有转换。 我的同事确实换了，做得很好。 无论美联储的政策对经济的其他部分造成多大损害，美联储都可能永远不会让股市下跌。
回复：@Audacious Epigone
对于它的价值，我当然不会打赌名义上更高的股票价格。 整个系统无一例外地承诺将尽一切努力保持资产价格上涨。 问题是美元是否能够维持系统正在做的事情并将继续这样做。