蝴蝶市场
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一个想法 强有效市场 学术上的娱乐性总是比实际认为的要多，而且过去几十年里，无论它的支持者如何流血。 从表面上看，这是难以置信的——即使没有联邦货币政策扰乱市场信号也是如此。
目的不是通过击倒一个稻草人来让自己膨胀，但这个想法没有通过简单的逻辑一致性测试：如果市场已经对所有可用信息进行了定价，我应该能够在蒙住眼睛的情况下投掷飞镖在墙上挑选一只股票，就像我在交易前收集尽可能多的有关潜在购买的相关信息一样。 鉴于此，由于与花时间研究我的投资项目相关的机会成本，我最好随机选择。 但总的来说，我自己和其他像我一样随机选择的股票会抬高我们碰巧选择的股票的估值，而牺牲了我们没有选择的股票，这表明市场显然以次优的效率水平运行。
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我不知道你是在讨论股票市场、AE 还是任何类型的市场。 我假设是前者。
50 年前，市场可能更加理性和高效，当时股票被视为盈利公司资本的一部分。 股息将使公司部分所有者获得未再投资的利润份额。
现在，这只是一场音乐椅游戏，因为无论公司的销售额/利润是否有真正的增长，这都是低买高卖。 如果有人高价卖出，那就是其他人高价买入。 然后你就有了高频交易程序，可以从微小的变化中赚钱。 正是美联储迫使利率降至不自然的水平，才让人们留在市场上以获得曾经可观的回报，尽管风险很大。
在真实市场中导致适当定价的信息只不过是当今股票市场的心理。 与其说 XYZ 公司明年会因此而增长，不如说其他交易者会相信 XYZ 公司会因此而增长多少。 赢家是那些发布推荐某些交易的时事通讯的人，而作家则做相反的交易。
哎呀，第 3 段，最后一句，应该是“... 仅由 体面的回报。
> 与其说 XYZ 公司明年会因此而增长，不如说有多少其他交易者会相信 XYZ 公司会因此而增长。
被称为“大傻瓜理论”。
>赢家是那些发布推荐某些交易的时事通讯的人，而作家则做相反的交易。
这些人除了微型股之外不会影响市场。 指数投资的大规模扩散是当今的理论——整个反馈循环和脆弱性争论。
基本面和技术面是资产估值的两种截然不同的方法论，这一点就足以证明。
50 年前，市场可能更加理性和高效，当时股票被视为盈利公司资本的一部分。 股息将使公司部分所有者获得未再投资的利润份额。
现在，这只是一场音乐椅游戏，因为无论公司的销售额/利润是否有真正的增长，这都是低买高卖。 如果有人高价卖出，那就是其他人高价买入。 然后你就有了高频交易程序，可以从微小的变化中赚钱。 正是美联储迫使利率降至不自然的水平，才让人们留在市场上以获得曾经可观的回报，尽管风险很大。
在真实市场中导致适当定价的信息只不过是当今股票市场的心理。 与其说 XYZ 公司明年会因此而增长，不如说其他交易者会相信 XYZ 公司会因此而增长多少。 赢家是那些发布推荐某些交易的时事通讯的人，而作家则做相反的交易。
回复： @Achmed E. Newman、@anon、@Audacious Epigone
哎呀，第 3 段，最后一句，应该是“…… 仅由 体面的回报。
有效市场假说的“完美远见”形式显然是无稽之谈，但没有人真正有过不同的想法。
首先，没有人知道任何一条信息如何影响期望形成。 由于其他约束（例如，授权约束、投资组合权重约束），一些已知的知识在几秒钟内没有完全反映在阿尔法中。 最重要的是，新信息可能会在时间尺度上出现和消失，而这些时间尺度是无法在现实中出现的。 月刊 Fama & co 使用的数据。
卡尼曼集团试图假装“完美远见”是现代经济学的默认方法，但他们完全是一派胡言。 它基本上揭示了他们对经济学的理解结束于本科二年级的教学模式。
我的一篇实际出版物实际上是关于宏观计量模型金融部门的预期形成建模的不同方法：两种预期形成机制是
① 一种“准理性”机制，形成对冲击后平衡的无偏预期（当预测长度小于重新平衡所需的时间时，会产生预期误差）； 相对
②完全模型一致性（与有效市场假说的强形式相同）。
思考 EMH 的最佳方式是作为 REH（理性预期假说）的一个变体——它只是说主体收集和使用信息 有效：他们将继续积累信息（包括有关模型本身的信息），直到这样做的边际成本等于边际成本 预期 效益。
所谓对有效市场假说的纯粹形式的“反驳”存在一个问题：没有人知道实际模型，因此研究人员声称某项观察结果与有效市场假说“相反”，并假设做出决定的人是使用已知的已知模型——这是无稽之谈。
从操作上来说，这很重要。 它还建立了一个知识环境，让非领域专家受到认真对待，而他们不应该受到重视。
在一些无条件的教学世界中，所有资产价格都是随机游走——这应该意味着 Pr(Up) = Pr(Down)，其中 Up 和 Down 是 T 和 T+ΔT 之间相同大小的一些小 ε 移动（ΔT 固定） 。
之所以这么教，是因为它给出了一些粗略地接近现实的程式化事实，而且它是 易于评分......并不是因为它是一个在现实世界中随身携带和部署的明智模型。
大约一年后，孩子们必须再次进行筛选，因此数学知识不断加强：他们得到了极限情况（其中 ΔT → 0），代数变得复杂但简单，因为它简化为伊藤微积分。 它杀死了大约一半的班级，他们可能完全掌握了这些概念（我这样说是因为发现这很容易的孩子之一） 弯曲 形式; 我继续教它）。
无论如何——计算机科学、工程和物理专业的学生发现数学很容易，但可以忽略概念性的东西。 他们知道如何在 MATLAB（或者 R 或 Python，如果他们想就业）中实现解决方案。 对于那些试图在本应属于量化的世界套利的人来说，这是一个陷阱 计量经济学家.
宽客是谁 不能 无金融背景的人从我们对预期形成的理解中知道，市场 频繁 在一个或另一个方向上“煮过头”——此时，在所有运行长度上都会出现明显的“倾斜”，有利于相反的定位 小 比 ΔT…通常会在 ΔT 时间尺度上发展为逆转。
在事后，它在 ΔT 中是难以察觉的，但如果你有半点线索，它就会像狗的坚果一样突出。
.
“纯粹的”REH/EMH 是无懈可击的； “完美的远见”REH/EMH 是无稽之谈，而且众所周知。
市场是 分形上-由于参与者类型不同而导致效率低下——我称之为“超级油轮、快艇、海豚和磷虾'，每个较小的集合都会受到较大类的影响，但不会影响较大的类。
他们有不同的预期形成机制——超级油轮对所有大盘股进行了彻底的研究，因此在对超级油轮重要的时间尺度上（即持有三个月或更长的时间），在对超级油轮重要的股票中不存在剩余的阿尔法。
超级油轮无法对明显的短期走势（或在任何时期内相对小盘股的可预测事物）做出反应，因为它们无法持有足够大的头寸来对整个投资组合产生影响。
所有这些加在一起，就是超级油轮无法产生阿尔法的原因。
这就是为什么他们必须靠剪票谋生——收费 从价 基于 FUM 的费用，而全世界都知道更大的 FUM 迫使他们与基准的偏差更小，从而推动阿尔法下降。
相比之下，规模较小的参与者要灵活得多，但能力较差（总的来说）并且缺乏证据驱动——这就是为什么出现“哑牛比率”（非商业多头占多头持仓总量的比例 在 CoT 数据中）是股指极端情绪综合指标的重要组成部分（还有一些标准的狗屎 – 看跌期权比率；估值指标；AAII 极端值；盘中的 TICK 和 TIKI）。
对于海豚和磷虾来说，阿尔法是一个毫无意义的衡量标准（其中更多内容见下文）。
.
这种对非经济量化分析师的偏见观点的证据是存在两个独立的运行表，其中显示了 100 多个连续盈利的平仓交易（短期和长期，在几种不同的时间范围内，在十几种不同的工具中......并且在不同的年份）：一次运行110 多个，还有 160 个之一（如果我没记错的话，是 163 个）。
当然，连续抛 160 次硬币后“获胜”的几率是 2^(-160)，这不太可能发生。 单纯的 存在 因此，160 长度的“连续”很明显，从该策略中产生回报的 DGP 是 从根本上 与抛硬币不同； 如果收益是由伊藤过程（或其离散时间模拟）生成的，则这是不可能的。
较短的“连续”出现的可能性要大得多，但从天文角度来看仍然不太可能。
两张运行表都是我的：它们是在“适当”经纪商的真实货币差价合约账户上完成的。 （我正在搬家，但我会挖出帐户页面的屏幕截图并稍后发布）。
他们都是小人物（起始余额约 1000）——之所以设立这个账户是因为我和一个朋友打赌，连续 30 场胜利对于一个人来说是非常容易的。聪明的逆向投资者'如果你花点时间的话。
我还认为，通过一种交易策略可以做到这一点 负 如果您每天按市价计价，则为 alpha。
我们一致认为，它不必具有正的每日 MtM 阿尔法：在平仓之前，胜利并不是胜利，同样，在平仓之前，持有亏损也不会具体化。 （这与经纪人的报告布局一致）。
更重要： 没有停留 （追加保证金通知除外，如果发生的话）； 由守场员选择退出。 真正的“出局”策略。
当我超过 30 岁时，我们决定每增加 10 笔交易就加倍或全无，直到我们中的一个人喊出了“叔叔”。 他在110时放弃了； 他正在给另一位同伴讲这个故事，而挑战又被提出来，所以我又这么做了。
这次我必须连续下注 50 才能赌注开始翻倍，每 15 赌注就翻倍……在 155 时，我们同意他将支付我当前赌注的一半，而我会出于兴趣继续赌注。
当我到达桌面时的屏幕截图。
以下是屏幕截图摘要...包括 2014 年的早期“连胜”，这是我的第一次“100不出”，使用板球术语。
添加了 2014 年的注释，以澄清为什么权益线大幅下降（这是一个 退出 所有初始资本； 我发现资本减少有点限制，所以下次他们提供存款奖金时我加满了）。
2014年：（鼻子上有100个，超过6个月）
http://quantarchy.com/screenshots/Summary%2020140319%20to%2020140910.png
2015年：（111，大约两个月内）
http://quantarchy.com/screenshots/Summary%2020150818%20to%2020151028.png
2016/17：（163，一年内）
http://quantarchy.com/screenshots/Summary%2020160204%20to%2020170204.png
明显的逆势操作：瀑布式下跌期间的抛售高潮（2014）：
http://quantarchy.com/screenshots/Idjits.png
每个完整交易日志的屏幕截图都很长（毕竟每个都有一个包含 100 多个条目的表格）； 这是 2014 年的链接).
我将挖掘 .HTM 文件（它们位于某个存档中）并将它们安装到服务器上。
回复：@Audacious Epigone
这是一个很长的评论，我无法确定你是在谈论股票市场，还是和你的兄弟雨人一起去维加斯的赌桌，顺便说一句，雨人不能帮助你表。
但说实话（在大多数情况下），尽管我可以进行数学计算，但我不明白它如何适用于基于心理学而不是基本面的市场。 我曾经阅读 Zerohedge 的更多政治经济文章，但他们以前的那些交易建议实在是太假了。 所有这些关于“支撑”和“头肩”曲线以及“死亡交叉”的讨论都是那些自以为拥有系统的人的胡言乱语。 峰值愚蠢 咆哮 “技术性”交易 - 你将永远拥有的愚蠢。:
我理解了大约一半，但我理解的那部分对我来说似乎有点合法。
如果我理解你的意思的话，通过 MTGOX 图表，你基本上是死猫反弹股票，人们恐慌性抛售？ 还是期货？ 我意识到 MTGOX 是比特币，所以也许可以交易期货，但我从未这样做过。
我必须仔细咀嚼这一点，但我能够遵循它并且它引起共鸣。
AE——不想这么说，因为我不想无礼，但你所有的假设在这里都是错误的。 你会说“这个想法未能通过逻辑一致性的简单测试”，而事实上逻辑与这个主题无关。 亚当·斯密是陈旧且无关紧要的新闻，而大卫·李嘉图根本就是错误的，或者更可能是在撒谎。 别再看经济教科书了，多读点易经吧。 请记住，塔木德逻辑实际上并不是真正的逻辑。 上面的艾哈迈德·E·纽曼 (Achmed E. Newman) 更接近目标，但即使是他也还不够远。
现代全球经济已经被抽象化、分割成碎片、数字化（我的意思是，无论是以隐喻的方式还是以实际的二进制位计算机科学的方式）、非人性化，最重要的是，犹太化。 它与你们这些老顽固所认为的“市场逻辑”完全没有关系。
奇怪的是，有一本关于这方面的好书，不可思议的是，作者是一位左撇子欧洲“理论家”，我通常一看到这个物种就杀死它，但这家伙说得确实有道理。 这本书的名字叫《起义》，作者是一位名叫佛朗哥·比拉尔迪的意大利波莫蠢货，尽管引用了德勒兹和所有常见的嫌疑人，但它实际上有一种扭曲的意义。 值得一看，如果你能忍受这些行话，而且正如我所说，比你在《经济学人》或《华尔街日报》上找到的更清晰的文字解释，愿他们在地狱中的折磨加倍。
“现代全球经济已经被抽象化、切成碎片、数字化（我的意思是，无论是隐喻的方式还是实际的二进制位计算机科学的方式）、非人性化……”
绝对。
一方面是一定程度的复杂性使得气候看起来是可以预测的。 另一方面是对市场的严重干预：即中央银行和政府进行的各种数十亿/数万亿美元的市场干预，导致
真正的价格发现只是一个幻想。
市场从来都不是真正意义上的“可发现的”，但今天情况要糟糕很多倍。
但是，无论过去还是现在：商人都是理性的赌徒。
现代全球经济已经被抽象化、分割成碎片、数字化（我的意思是，无论是以隐喻的方式还是以实际的二进制位计算机科学的方式）、非人性化，最重要的是，犹太化。 它与你们这些老顽固所认为的“市场逻辑”完全没有关系。
奇怪的是，有一本关于这方面的好书，作者不太可能是一位欧洲左派“理论家”，我通常一看到这个物种就杀死它，但这家伙说得确实有道理。 这本书的名字叫《起义》，作者是一位名叫佛朗哥·比拉尔迪的意大利波莫蠢货，尽管引用了德勒兹和所有常见的嫌疑人，但它实际上有一种扭曲的意义。 值得一看，如果你能忍受这些行话，而且正如我所说，比你在《经济学人》或《华尔街日报》上找到的更清晰的文字解释，愿他们在地狱中的折磨加倍。
回复：@animalogic
“现代全球经济已经被抽象化、分割成碎片、数字化（我的意思是，无论是以隐喻的方式还是以实际的二进制位计算机科学的方式）、非人性化……”
绝对。
一方面是一定程度的复杂性使得气候看起来是可以预测的。 另一方面是对市场的严重干预：即中央银行和政府进行的各种数十亿/数万亿美元的市场干预，导致
真正的价格发现只是一个幻想。
市场从来都不是真正意义上的“可发现的”，但今天情况要糟糕很多倍。
但是，无论过去还是现在：商人都是理性的赌徒。
这是什么微不足道的帖子？
不包括买卖提示，天哪。
>由于花时间研究我的钱投资的相关机会成本
人们对它的重视程度远没有达到应有的程度。 对我来说，为了追求 8 美元的 50% 回报而花费的时间和精力是疯狂的。 沉迷于这些东西，一年能赚几千块钱。 我觉得如果你没有7位数可以玩，那真的不值得你花时间去涉足股市。 购买零转并在夏季周末获得额外 25% 的空闲时间是更好的花钱方式。 对我来说，“投资”就像专业课上的赛狗一样，只是没那么有趣
不。 这就是所谓的信息不对称，即使我们没有信息不对称，有效市场也不会预测未来价值，它们只决定现值。
如果我们开发出吸引一颗充满铂金的小行星的技术，那么这种特定金属的价值就会暴跌，但这并不意味着市场基于目前的稀缺性而对它的高估价是错误的。 事实上，如果我们开发了这项技术，商品价格一旦看起来像我们那样就会开始下降 可以 早在我们真正使用它之前 做了 用它。
抱歉，不是你最好的帖子之一。 并且得意地声称“几乎没有人再相信它了”（释义）不仅是一个错误的前提，即使它是真的，它也不会成为一个论据。 一个想法的受欢迎程度并不是真理的可靠信号，在小丑世界中，这种关系常常是颠倒的。
假设有效市场——实际上，这是一个简单的启发式——让我比 99% 的同龄人做出了更好的财务决策。 每个人似乎都认为你可以不劳而获，但有效市场却说你可能做不到。
顺便说一句，绝大多数投资者 do 通过掷飞镖获得最佳回报，或者更具体地说，将资金投入指数基金。
为什么必须假设对有效市场假说的怀疑和承认可以享受实际回报是相互排斥的？
这篇文章读起来就像作者正在寻找有关他的投资组合的一些技巧。
也许是这样。 这是我的一般看法。 我认为上周五市场的超买状况达到了顶峰。
是的，请。
回复：@Bert，@Audacious Epigone
也许是这样。 这是我的一般看法。 我认为上周五市场的超买状况达到了顶峰。
首先，没有人知道任何一条信息如何影响期望形成。 由于其他约束（例如，授权约束、投资组合权重约束），一些已知的知识在几秒钟内没有完全反映在阿尔法中。 最重要的是，新信息可能会在时间尺度上出现和消失，而这些时间尺度是无法在现实中出现的。 月刊 Fama & co 使用的数据。
卡尼曼集团试图假装“完美远见”是现代经济学的默认方法，但他们完全是一派胡言。 它基本上揭示了他们对经济学的理解结束于本科二年级的教学模式。
我的一篇实际出版物实际上是关于宏观计量模型金融部门的预期形成建模的不同方法：两种预期形成机制是
① 一种“准理性”机制，形成对冲击后平衡的无偏预期（当预测长度小于重新平衡所需的时间时，会产生预期误差）； 相对
②完全模型一致性（与有效市场假说的强形式相同）。
思考 EMH 的最佳方式是作为 REH（理性预期假说）的一个变体——它只是说主体收集和使用信息 有效：他们将继续积累信息（包括有关模型本身的信息），直到这样做的边际成本等于边际成本 预期 效益。
所谓对有效市场假说的纯粹形式的“反驳”存在一个问题：没有人知道实际模型，因此研究人员声称某项观察结果与有效市场假说“相反”，并假设做出决定的人是使用已知的给定模型 - 这是无稽之谈。
从操作上来说，这很重要。 它还建立了一个知识环境，让非领域专家受到认真对待，而他们不应该受到重视。
在一些无条件的教学世界中，所有资产价格都是随机游走 - 这应该意味着 Pr(Up) = Pr(Down)，其中 Up 和 Down 是 T 和 T+ΔT 之间相同大小的一些小 ε 移动（ΔT 固定） 。
之所以这么教，是因为它给出了一些粗略地接近现实的程式化事实，而且它是 易于评分...并不是因为它是一个在现实世界中随身携带和部署的明智模型。
大约一年后，孩子们必须再次进行筛选，因此数学知识不断加强：他们得到了极限情况（其中 ΔT → 0），代数变得复杂但简单，因为它简化为伊藤微积分。 它杀死了大约一半的班级，他们可能完全掌握了这些概念（我这样说是因为发现这很容易的孩子之一） 弯曲 形式; 我继续教它）。
无论如何——计算机科学、工程和物理专业的学生发现数学很容易，但可以忽略概念性的东西。 他们知道如何在 MATLAB（或者 R 或 Python，如果他们想就业）中实现解决方案。 对于那些试图在本应属于量化的世界套利的人来说，这是一个陷阱 计量经济学家.
宽客是谁 不能 无金融背景的人从我们对预期形成的理解中知道，市场 频繁 在一个或另一个方向上“煮过头” - 此时会出现明显的“倾斜”，有利于在所有运行长度上进行相反的定位 小 比 ΔT...通常会在 ΔT 时间尺度上发展为逆转。
在事后，它在 ΔT 中是难以察觉的，但如果你有半点线索，它就会像狗的坚果一样突出。
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“纯粹的”REH/EMH 是无懈可击的； “完美的远见”REH/EMH 是无稽之谈，而且众所周知。
市场是 分形上-由于参与者类型不同而效率低下 - 我称之为“超级油轮、快艇、海豚和磷虾'，每个较小的集合都会受到较大类的影响，但不会影响较大的类。
他们有不同的预期形成机制——超级油轮对所有大盘股进行了彻底的研究，因此在对超级油轮重要的时间尺度上（即持有三个月或更长的时间），在对超级油轮重要的股票中不存在剩余的阿尔法。
超级油轮无法对明显的短期走势（或在任何时期内相对小盘股的可预测事物）做出反应，因为它们无法持有足够大的头寸来对整个投资组合产生影响。
所有这些加在一起，就是超级油轮无法产生阿尔法的原因。
这就是为什么他们必须靠剪票谋生——收费 从价 基于 FUM 的费用，而全世界都知道更大的 FUM 迫使他们与基准的偏差更小，从而推动阿尔法下降。
相比之下，规模较小的参与者要灵活得多，但能力较差（总的来说）并且缺乏证据驱动——这就是为什么出现“哑牛比率”（非商业多头占多头持仓总量的比例 在 CoT 数据中）是股指极端情绪综合指标的重要组成部分（以及一些标准的看跌期权比率、估值指标、AAII 极端值、日内 TICK 和 TIKI）。
对于海豚和磷虾来说，阿尔法是一个毫无意义的衡量标准（其中更多内容见下文）。
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这种对非经济量化分析师的偏见观点的证据是存在两个独立的运行表，其中显示了 100 多个连续盈利的平仓交易（短期和长期，在几个不同的时间范围内，在十几种不同的工具中......并且在不同的年份）：一场是 110 多场，一场是 160 场（如果我没记错的话，是 163 场）。
当然，连续抛 160 次硬币后“获胜”的几率是 2^(-160)，这不太可能发生。 单纯的 存在 因此，160 长度的“连续”很明显，从该策略中产生回报的 DGP 是 从根本上 与抛硬币不同； 如果收益是由伊藤过程（或其离散时间模拟）生成的，则这是不可能的。
较短的“连续”出现的可能性要大得多，但从天文角度来看仍然不太可能。
两张运行表都是我的：它们是在“适当”经纪商的真实货币差价合约账户上完成的。 （我正在搬家，但我会挖出帐户页面的屏幕截图并稍后发布）。
他们都是小人物（起始余额约为 1000）——之所以设立这个账户是因为我和一个朋友打赌，连续 30 场胜利对于一个“玩家”来说是非常容易的。聪明的逆向投资者'如果你花点时间的话。
我还认为，通过一种交易策略可以做到这一点 负 如果您每天按市价计价，则为 alpha。
我们一致认为，它不必具有正的每日 MtM 阿尔法：在平仓之前，胜利并不是胜利，同样，在平仓之前，持有亏损也不会具体化。 （这与经纪人的报告布局一致）。
更重要： 没有停留 （追加保证金通知除外，如果发生的话）； 由守场员选择退出。 真正的“出局”策略。
当我超过 30 岁时，我们决定每增加 10 笔交易就加倍或全无，直到我们中的一个人喊出了“叔叔”。 他在110时放弃了； 他正在给另一位同伴讲这个故事，而挑战又被提出来，所以我又这么做了。
这次我必须连续下注 50 才能赌注开始翻倍，每 15 赌注就翻倍……在 155 时，我们同意他将支付我当前赌注的一半，而我会出于兴趣继续赌注。
当我到达桌面时的屏幕截图。
回复：@Kratoklastes、@Achmed E. Newman、@Lars Porsena、@Audacious Epigone
以下是屏幕截图摘要……包括 2014 年的早期“连胜”，这是我的第一个“100不出“，用板球术语来说。
添加了 2014 年的注释，以澄清为什么权益线大幅下降（这是一个 退出 所有初始资本； 我发现资本减少有点限制，所以下次他们提供存款奖金时我加满了）。
2014年：（鼻子上有100个，超过6个月）
2015年：（111，大约两个月内）
2016/17：（163，一年内）
明显的逆势操作：瀑布式下跌期间的抛售高潮（2014）：
每个完整交易日志的屏幕截图都很长（毕竟每个都有一个包含 100 多个条目的表格）； 这是 2014 年的链接).
我将挖掘 .HTM 文件（它们位于某个存档中）并将它们安装到服务器上。
因为当鲸鱼打破秩序时，海洋就会被摧毁？ 我不确定我是否关注《回复：比特币》。
50 年前，市场可能更加理性和高效，当时股票被视为盈利公司资本的一部分。 股息将使公司部分所有者获得未再投资的利润份额。
现在，这只是一场音乐椅游戏，因为无论公司的销售额/利润是否有真正的增长，这都是低买高卖。 如果有人高价卖出，那就是其他人高价买入。 然后你就有了高频交易程序，可以从微小的变化中赚钱。 正是美联储迫使利率降至不自然的水平，才让人们留在市场上以获得曾经可观的回报，尽管风险很大。
在真实市场中导致适当定价的信息只不过是当今股票市场的心理。 与其说 XYZ 公司明年会因此而增长，不如说其他交易者会相信 XYZ 公司会因此而增长多少。 赢家是那些发布推荐某些交易的时事通讯的人，而作家则做相反的交易。
回复： @Achmed E. Newman、@anon、@Audacious Epigone
> 与其说 XYZ 公司明年会因此而增长，不如说有多少其他交易者会相信 XYZ 公司会因此而增长。
被称为“大傻瓜理论”。
>赢家是那些发布推荐某些交易的时事通讯的人，而作家则做相反的交易。
这些人除了微型股之外不会影响市场。 指数投资的大规模扩散是当今的理论——整个反馈循环和脆弱性争论。
首先，没有人知道任何一条信息如何影响期望形成。 由于其他约束（例如，授权约束、投资组合权重约束），一些已知的知识在几秒钟内没有完全反映在阿尔法中。 最重要的是，新信息可能会在时间尺度上出现和消失，而这些时间尺度是无法在现实中出现的。 月刊 Fama & co 使用的数据。
卡尼曼集团试图假装“完美远见”是现代经济学的默认方法，但他们完全是一派胡言。 它基本上揭示了他们对经济学的理解结束于本科二年级的教学模式。
我的一篇实际出版物实际上是关于宏观计量模型金融部门的预期形成建模的不同方法：两种预期形成机制是
① 一种“准理性”机制，形成对冲击后平衡的无偏预期（当预测长度小于重新平衡所需的时间时，会产生预期误差）； 相对
②完全模型一致性（与有效市场假说的强形式相同）。
思考 EMH 的最佳方式是作为 REH（理性预期假说）的一个变体——它只是说主体收集和使用信息 有效：他们将继续积累信息（包括有关模型本身的信息），直到这样做的边际成本等于边际成本 预期 效益。
所谓对有效市场假说的纯粹形式的“反驳”存在一个问题：没有人知道实际模型，因此研究人员声称某项观察结果与有效市场假说“相反”，并假设做出决定的人是使用已知的给定模型 - 这是无稽之谈。
从操作上来说，这很重要。 它还建立了一个知识环境，让非领域专家受到认真对待，而他们不应该受到重视。
在一些无条件的教学世界中，所有资产价格都是随机游走 - 这应该意味着 Pr(Up) = Pr(Down)，其中 Up 和 Down 是 T 和 T+ΔT 之间相同大小的一些小 ε 移动（ΔT 固定） 。
之所以这么教，是因为它给出了一些粗略地接近现实的程式化事实，而且它是 易于评分...并不是因为它是一个在现实世界中随身携带和部署的明智模型。
大约一年后，孩子们必须再次进行筛选，因此数学知识不断加强：他们得到了极限情况（其中 ΔT → 0），代数变得复杂但简单，因为它简化为伊藤微积分。 它杀死了大约一半的班级，他们可能完全掌握了这些概念（我这样说是因为发现这很容易的孩子之一） 弯曲 形式; 我继续教它）。
无论如何——计算机科学、工程和物理专业的学生发现数学很容易，但可以忽略概念性的东西。 他们知道如何在 MATLAB（或者 R 或 Python，如果他们想就业）中实现解决方案。 对于那些试图在本应属于量化的世界套利的人来说，这是一个陷阱 计量经济学家.
宽客是谁 不能 无金融背景的人从我们对预期形成的理解中知道，市场 频繁 在一个或另一个方向上“煮过头” - 此时会出现明显的“倾斜”，有利于在所有运行长度上进行相反的定位 小 比 ΔT...通常会在 ΔT 时间尺度上发展为逆转。
在事后，它在 ΔT 中是难以察觉的，但如果你有半点线索，它就会像狗的坚果一样突出。
.
“纯粹的”REH/EMH 是无懈可击的； “完美的远见”REH/EMH 是无稽之谈，而且众所周知。
市场是 分形上-由于参与者类型不同而效率低下 - 我称之为“超级油轮、快艇、海豚和磷虾'，每个较小的集合都会受到较大类的影响，但不会影响较大的类。
他们有不同的预期形成机制——超级油轮对所有大盘股进行了彻底的研究，因此在对超级油轮重要的时间尺度上（即持有三个月或更长的时间），在对超级油轮重要的股票中不存在剩余的阿尔法。
超级油轮无法对明显的短期走势（或在任何时期内相对小盘股的可预测事物）做出反应，因为它们无法持有足够大的头寸来对整个投资组合产生影响。
所有这些加在一起，就是超级油轮无法产生阿尔法的原因。
这就是为什么他们必须靠剪票谋生——收费 从价 基于 FUM 的费用，而全世界都知道更大的 FUM 迫使他们与基准的偏差更小，从而推动阿尔法下降。
相比之下，规模较小的参与者要灵活得多，但能力较差（总的来说）并且缺乏证据驱动——这就是为什么出现“哑牛比率”（非商业多头占多头持仓总量的比例 在 CoT 数据中）是股指极端情绪综合指标的重要组成部分（以及一些标准的看跌期权比率、估值指标、AAII 极端值、日内 TICK 和 TIKI）。
对于海豚和磷虾来说，阿尔法是一个毫无意义的衡量标准（其中更多内容见下文）。
.
这种对非经济量化分析师的偏见观点的证据是存在两个独立的运行表，其中显示了 100 多个连续盈利的平仓交易（短期和长期，在几个不同的时间范围内，在十几种不同的工具中......并且在不同的年份）：一场是 110 多场，一场是 160 场（如果我没记错的话，是 163 场）。
当然，连续抛 160 次硬币后“获胜”的几率是 2^(-160)，这不太可能发生。 单纯的 存在 因此，160 长度的“连续”很明显，从该策略中产生回报的 DGP 是 从根本上 与抛硬币不同； 如果收益是由伊藤过程（或其离散时间模拟）生成的，则这是不可能的。
较短的“连续”出现的可能性要大得多，但从天文角度来看仍然不太可能。
两张运行表都是我的：它们是在“适当”经纪商的真实货币差价合约账户上完成的。 （我正在搬家，但我会挖出帐户页面的屏幕截图并稍后发布）。
他们都是小人物（起始余额约为 1000）——之所以设立这个账户是因为我和一个朋友打赌，连续 30 场胜利对于一个“玩家”来说是非常容易的。聪明的逆向投资者'如果你花点时间的话。
我还认为，通过一种交易策略可以做到这一点 负 如果您每天按市价计价，则为 alpha。
我们一致认为，它不必具有正的每日 MtM 阿尔法：在平仓之前，胜利并不是胜利，同样，在平仓之前，持有亏损也不会具体化。 （这与经纪人的报告布局一致）。
更重要： 没有停留 （追加保证金通知除外，如果发生的话）； 由守场员选择退出。 真正的“出局”策略。
当我超过 30 岁时，我们决定每增加 10 笔交易就加倍或全无，直到我们中的一个人喊出了“叔叔”。 他在110时放弃了； 他正在给另一位同伴讲这个故事，而挑战又被提出来，所以我又这么做了。
这次我必须连续下注 50 才能赌注开始翻倍，每 15 赌注就翻倍……在 155 时，我们同意他将支付我当前赌注的一半，而我会出于兴趣继续赌注。
当我到达桌面时的屏幕截图。
回复：@Kratoklastes、@Achmed E. Newman、@Lars Porsena、@Audacious Epigone
这是一个很长的评论，我无法确定你是在谈论股票市场，还是和你的兄弟雨人一起去维加斯的赌桌，顺便说一句，雨人不能帮助你表。
但说实话（在大多数情况下），尽管我可以进行数学计算，但我不明白它如何适用于基于心理学而不是基本面的市场。 我曾经阅读 Zerohedge 的更多政治经济文章，但他们以前的那些交易建议实在是太假了。 所有这些关于“支撑”、“头肩”曲线和“死亡交叉”的讨论都是那些自以为拥有系统的人的胡言乱语。 峰值愚蠢 咆哮 “技术性”交易——你将永远拥有的愚蠢。:
AE，你是一个才华横溢的家伙，我一直向你学习……但你的操作显然超出了你的教育和专业领域。 你已经学会了几个术语（例如：“强大的有效市场”），所以我猜你正在研究这个主题（太棒了！），但你甚至没有正确使用你正在学习的术语（很明显你'我们正在考虑“半强式有效市场”，这根本不是一回事）。
你的中心论点是如此偏离（引用泡利的话）“甚至没有错”。 需要付出很多努力才能纠正你，以至于你可能会犯错误，然后系统地纠正这个良好的错误，使其成为真正的正确，基本上就相当于写一本关于这个主题的教科书。 抱歉，但这对我的拇指和假设的读者来说都很烦人。
再说一遍，我真的不是想在这里打击你，但是，伙计……你的一些读者可能实际上已经研究过这些东西和/或以此为生和/或认识这个行业的很多人和/或实际上是习惯于用不止几个筹码来玩这个游戏。 当你以一种明显困惑的方式自信地谈论其他话题时，你的可信度确实受到了损害。
请不要成为机械工程学士学位的比尔·奈伊的右翼经济版。 你所做的事情真棒！
我指的是强形式有效市场假说，而不是半强形式。 我的观点是，如果不可能击败市场，那么尝试就是低效的。 但如果尝试效率低下，那么零努力并只是投资是有意义的。 如果人们这样做，市场肯定会被击败。
首先，没有人知道任何一条信息如何影响期望形成。 由于其他约束（例如，授权约束、投资组合权重约束），一些已知的知识在几秒钟内没有完全反映在阿尔法中。 最重要的是，新信息可能会在时间尺度上出现和消失，而这些时间尺度是无法在现实中出现的。 月刊 Fama & co 使用的数据。
卡尼曼集团试图假装“完美远见”是现代经济学的默认方法，但他们完全是一派胡言。 它基本上揭示了他们对经济学的理解结束于本科二年级的教学模式。
我的一篇实际出版物实际上是关于宏观计量模型金融部门的预期形成建模的不同方法：两种预期形成机制是
① 一种“准理性”机制，形成对冲击后平衡的无偏预期（当预测长度小于重新平衡所需的时间时，会产生预期误差）； 相对
②完全模型一致性（与有效市场假说的强形式相同）。
思考 EMH 的最佳方式是作为 REH（理性预期假说）的一个变体——它只是说主体收集和使用信息 有效：他们将继续积累信息（包括有关模型本身的信息），直到这样做的边际成本等于边际成本 预期 效益。
所谓对有效市场假说的纯粹形式的“反驳”存在一个问题：没有人知道实际模型，因此研究人员声称某项观察结果与有效市场假说“相反”，并假设做出决定的人是使用已知的给定模型 - 这是无稽之谈。
从操作上来说，这很重要。 它还建立了一个知识环境，让非领域专家受到认真对待，而他们不应该受到重视。
在一些无条件的教学世界中，所有资产价格都是随机游走 - 这应该意味着 Pr(Up) = Pr(Down)，其中 Up 和 Down 是 T 和 T+ΔT 之间相同大小的一些小 ε 移动（ΔT 固定） 。
之所以这么教，是因为它给出了一些粗略地接近现实的程式化事实，而且它是 易于评分...并不是因为它是一个在现实世界中随身携带和部署的明智模型。
大约一年后，孩子们必须再次进行筛选，因此数学知识不断加强：他们得到了极限情况（其中 ΔT → 0），代数变得复杂但简单，因为它简化为伊藤微积分。 它杀死了大约一半的班级，他们可能完全掌握了这些概念（我这样说是因为发现这很容易的孩子之一） 弯曲 形式; 我继续教它）。
无论如何——计算机科学、工程和物理专业的学生发现数学很容易，但可以忽略概念性的东西。 他们知道如何在 MATLAB（或者 R 或 Python，如果他们想就业）中实现解决方案。 对于那些试图在本应属于量化的世界套利的人来说，这是一个陷阱 计量经济学家.
宽客是谁 不能 无金融背景的人从我们对预期形成的理解中知道，市场 频繁 在一个或另一个方向上“煮过头” - 此时会出现明显的“倾斜”，有利于在所有运行长度上进行相反的定位 小 比 ΔT...通常会在 ΔT 时间尺度上发展为逆转。
在事后，它在 ΔT 中是难以察觉的，但如果你有半点线索，它就会像狗的坚果一样突出。
.
“纯粹的”REH/EMH 是无懈可击的； “完美的远见”REH/EMH 是无稽之谈，而且众所周知。
市场是 分形上-由于参与者类型不同而效率低下 - 我称之为“超级油轮、快艇、海豚和磷虾'，每个较小的集合都会受到较大类的影响，但不会影响较大的类。
他们有不同的预期形成机制——超级油轮对所有大盘股进行了彻底的研究，因此在对超级油轮重要的时间尺度上（即持有三个月或更长的时间），在对超级油轮重要的股票中不存在剩余的阿尔法。
超级油轮无法对明显的短期走势（或在任何时期内相对小盘股的可预测事物）做出反应，因为它们无法持有足够大的头寸来对整个投资组合产生影响。
所有这些加在一起，就是超级油轮无法产生阿尔法的原因。
这就是为什么他们必须靠剪票谋生——收费 从价 基于 FUM 的费用，而全世界都知道更大的 FUM 迫使他们与基准的偏差更小，从而推动阿尔法下降。
相比之下，规模较小的参与者要灵活得多，但能力较差（总的来说）并且缺乏证据驱动——这就是为什么出现“哑牛比率”（非商业多头占多头持仓总量的比例 在 CoT 数据中）是股指极端情绪综合指标的重要组成部分（以及一些标准的看跌期权比率、估值指标、AAII 极端值、日内 TICK 和 TIKI）。
对于海豚和磷虾来说，阿尔法是一个毫无意义的衡量标准（其中更多内容见下文）。
.
这种对非经济量化分析师的偏见观点的证据是存在两个独立的运行表，其中显示了 100 多个连续盈利的平仓交易（短期和长期，在几个不同的时间范围内，在十几种不同的工具中......并且在不同的年份）：一场是 110 多场，一场是 160 场（如果我没记错的话，是 163 场）。
当然，连续抛 160 次硬币后“获胜”的几率是 2^(-160)，这不太可能发生。 单纯的 存在 因此，160 长度的“连续”很明显，从该策略中产生回报的 DGP 是 从根本上 与抛硬币不同； 如果收益是由伊藤过程（或其离散时间模拟）生成的，则这是不可能的。
较短的“连续”出现的可能性要大得多，但从天文角度来看仍然不太可能。
两张运行表都是我的：它们是在“适当”经纪商的真实货币差价合约账户上完成的。 （我正在搬家，但我会挖出帐户页面的屏幕截图并稍后发布）。
他们都是小人物（起始余额约为 1000）——之所以设立这个账户是因为我和一个朋友打赌，连续 30 场胜利对于一个“玩家”来说是非常容易的。聪明的逆向投资者'如果你花点时间的话。
我还认为，通过一种交易策略可以做到这一点 负 如果您每天按市价计价，则为 alpha。
我们一致认为，它不必具有正的每日 MtM 阿尔法：在平仓之前，胜利并不是胜利，同样，在平仓之前，持有亏损也不会具体化。 （这与经纪人的报告布局一致）。
更重要： 没有停留 （追加保证金通知除外，如果发生的话）； 由守场员选择退出。 真正的“出局”策略。
当我超过 30 岁时，我们决定每增加 10 笔交易就加倍或全无，直到我们中的一个人喊出了“叔叔”。 他在110时放弃了； 他正在给另一位同伴讲这个故事，而挑战又被提出来，所以我又这么做了。
这次我必须连续下注 50 才能赌注开始翻倍，每 15 赌注就翻倍……在 155 时，我们同意他将支付我当前赌注的一半，而我会出于兴趣继续赌注。
当我到达桌面时的屏幕截图。
回复：@Kratoklastes、@Achmed E. Newman、@Lars Porsena、@Audacious Epigone
我理解了大约一半，但我理解的那部分对我来说似乎有点合法。
如果我理解你的意思的话，通过 MTGOX 图表，你基本上是死猫反弹股票，人们恐慌性抛售？ 还是期货？ 我意识到 MTGOX 是比特币，所以也许可以交易期货，但我从未这样做过。
50 年前，市场可能更加理性和高效，当时股票被视为盈利公司资本的一部分。 股息将使公司部分所有者获得未再投资的利润份额。
现在，这只是一场音乐椅游戏，因为无论公司的销售额/利润是否有真正的增长，这都是低买高卖。 如果有人高价卖出，那就是其他人高价买入。 然后你就有了高频交易程序，可以从微小的变化中赚钱。 正是美联储迫使利率降至不自然的水平，才让人们留在市场上以获得曾经可观的回报，尽管风险很大。
在真实市场中导致适当定价的信息只不过是当今股票市场的心理。 与其说 XYZ 公司明年会因此而增长，不如说其他交易者会相信 XYZ 公司会因此而增长多少。 赢家是那些发布推荐某些交易的时事通讯的人，而作家则做相反的交易。
回复： @Achmed E. Newman、@anon、@Audacious Epigone
基本面和技术面是资产估值的两种截然不同的方法论，这一点就足以证明。
首先，没有人知道任何一条信息如何影响期望形成。 由于其他约束（例如，授权约束、投资组合权重约束），一些已知的知识在几秒钟内没有完全反映在阿尔法中。 最重要的是，新信息可能会在时间尺度上出现和消失，而这些时间尺度是无法在现实中出现的。 月刊 Fama & co 使用的数据。
卡尼曼集团试图假装“完美远见”是现代经济学的默认方法，但他们完全是一派胡言。 它基本上揭示了他们对经济学的理解结束于本科二年级的教学模式。
我的一篇实际出版物实际上是关于宏观计量模型金融部门的预期形成建模的不同方法：两种预期形成机制是
① 一种“准理性”机制，形成对冲击后平衡的无偏预期（当预测长度小于重新平衡所需的时间时，会产生预期误差）； 相对
②完全模型一致性（与有效市场假说的强形式相同）。
思考 EMH 的最佳方式是作为 REH（理性预期假说）的一个变体——它只是说主体收集和使用信息 有效：他们将继续积累信息（包括有关模型本身的信息），直到这样做的边际成本等于边际成本 预期 效益。
所谓对有效市场假说的纯粹形式的“反驳”存在一个问题：没有人知道实际模型，因此研究人员声称某项观察结果与有效市场假说“相反”，并假设做出决定的人是使用已知的给定模型 - 这是无稽之谈。
从操作上来说，这很重要。 它还建立了一个知识环境，让非领域专家受到认真对待，而他们不应该受到重视。
在一些无条件的教学世界中，所有资产价格都是随机游走 - 这应该意味着 Pr(Up) = Pr(Down)，其中 Up 和 Down 是 T 和 T+ΔT 之间相同大小的一些小 ε 移动（ΔT 固定） 。
之所以这么教，是因为它给出了一些粗略地接近现实的程式化事实，而且它是 易于评分...并不是因为它是一个在现实世界中随身携带和部署的明智模型。
大约一年后，孩子们必须再次进行筛选，因此数学知识不断加强：他们得到了极限情况（其中 ΔT → 0），代数变得复杂但简单，因为它简化为伊藤微积分。 它杀死了大约一半的班级，他们可能完全掌握了这些概念（我这样说是因为发现这很容易的孩子之一） 弯曲 形式; 我继续教它）。
无论如何——计算机科学、工程和物理专业的学生发现数学很容易，但可以忽略概念性的东西。 他们知道如何在 MATLAB（或者 R 或 Python，如果他们想就业）中实现解决方案。 对于那些试图在本应属于量化的世界套利的人来说，这是一个陷阱 计量经济学家.
宽客是谁 不能 无金融背景的人从我们对预期形成的理解中知道，市场 频繁 在一个或另一个方向上“煮过头” - 此时会出现明显的“倾斜”，有利于在所有运行长度上进行相反的定位 小 比 ΔT...通常会在 ΔT 时间尺度上发展为逆转。
在事后，它在 ΔT 中是难以察觉的，但如果你有半点线索，它就会像狗的坚果一样突出。
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“纯粹的”REH/EMH 是无懈可击的； “完美的远见”REH/EMH 是无稽之谈，而且众所周知。
市场是 分形上-由于参与者类型不同而效率低下 - 我称之为“超级油轮、快艇、海豚和磷虾'，每个较小的集合都会受到较大类的影响，但不会影响较大的类。
他们有不同的预期形成机制——超级油轮对所有大盘股进行了彻底的研究，因此在对超级油轮重要的时间尺度上（即持有三个月或更长的时间），在对超级油轮重要的股票中不存在剩余的阿尔法。
超级油轮无法对明显的短期走势（或在任何时期内相对小盘股的可预测事物）做出反应，因为它们无法持有足够大的头寸来对整个投资组合产生影响。
所有这些加在一起，就是超级油轮无法产生阿尔法的原因。
这就是为什么他们必须靠剪票谋生——收费 从价 基于 FUM 的费用，而全世界都知道更大的 FUM 迫使他们与基准的偏差更小，从而推动阿尔法下降。
相比之下，规模较小的参与者要灵活得多，但能力较差（总的来说）并且缺乏证据驱动——这就是为什么出现“哑牛比率”（非商业多头占多头持仓总量的比例 在 CoT 数据中）是股指极端情绪综合指标的重要组成部分（以及一些标准的看跌期权比率、估值指标、AAII 极端值、日内 TICK 和 TIKI）。
对于海豚和磷虾来说，阿尔法是一个毫无意义的衡量标准（其中更多内容见下文）。
.
这种对非经济量化分析师的偏见观点的证据是存在两个独立的运行表，其中显示了 100 多个连续盈利的平仓交易（短期和长期，在几个不同的时间范围内，在十几种不同的工具中......并且在不同的年份）：一场是 110 多场，一场是 160 场（如果我没记错的话，是 163 场）。
当然，连续抛 160 次硬币后“获胜”的几率是 2^(-160)，这不太可能发生。 单纯的 存在 因此，160 长度的“连续”很明显，从该策略中产生回报的 DGP 是 从根本上 与抛硬币不同； 如果收益是由伊藤过程（或其离散时间模拟）生成的，则这是不可能的。
较短的“连续”出现的可能性要大得多，但从天文角度来看仍然不太可能。
两张运行表都是我的：它们是在“适当”经纪商的真实货币差价合约账户上完成的。 （我正在搬家，但我会挖出帐户页面的屏幕截图并稍后发布）。
他们都是小人物（起始余额约为 1000）——之所以设立这个账户是因为我和一个朋友打赌，连续 30 场胜利对于一个“玩家”来说是非常容易的。聪明的逆向投资者'如果你花点时间的话。
我还认为，通过一种交易策略可以做到这一点 负 如果您每天按市价计价，则为 alpha。
我们一致认为，它不必具有正的每日 MtM 阿尔法：在平仓之前，胜利并不是胜利，同样，在平仓之前，持有亏损也不会具体化。 （这与经纪人的报告布局一致）。
更重要： 没有停留 （追加保证金通知除外，如果发生的话）； 由守场员选择退出。 真正的“出局”策略。
当我超过 30 岁时，我们决定每增加 10 笔交易就加倍或全无，直到我们中的一个人喊出了“叔叔”。 他在110时放弃了； 他正在给另一位同伴讲这个故事，而挑战又被提出来，所以我又这么做了。
这次我必须连续下注 50 才能赌注开始翻倍，每 15 赌注就翻倍……在 155 时，我们同意他将支付我当前赌注的一半，而我会出于兴趣继续赌注。
当我到达桌面时的屏幕截图。
回复：@Kratoklastes、@Achmed E. Newman、@Lars Porsena、@Audacious Epigone
我必须仔细咀嚼这一点，但我能够遵循它并且它引起共鸣。
如果我们开发出一种技术来吸引一颗充满铂金的小行星，那么这种特定金属的价值就会暴跌，但这并不意味着市场基于目前的稀缺性而对它的高估价是错误的。 事实上，如果我们开发了这项技术，商品价格一旦看起来像我们那样就会开始下降 可以 早在我们真正使用它之前 做了 用它。
抱歉，不是你最好的帖子之一。 并且得意地声称“几乎没有人再相信它了”（释义）不仅是一个错误的前提，即使它是真的，它也不会成为一个论据。 一个想法的受欢迎程度并不是真理的可靠信号，在小丑世界中，这种关系常常是颠倒的。
假设有效市场——实际上，这是一个简单的启发式——让我比 99% 的同龄人做出了更好的财务决策。 每个人似乎都认为你可以不劳而获，但有效市场却说你可能做不到。
顺便说一句，绝大多数投资者 do 通过掷飞镖获得最佳回报 - 或者更具体地说，将资金投入指数基金。
回复：@Audacious Epigone
为什么必须假设对有效市场假说的怀疑和承认可以享受实际回报是相互排斥的？
回复：@Bert，@Audacious Epigone
是的，请。
以下是屏幕截图摘要...包括 2014 年的早期“连胜”，这是我的第一次“100不出”，使用板球术语。
添加了 2014 年的注释，以澄清为什么权益线大幅下降（这是一个 退出 所有初始资本； 我发现资本减少有点限制，所以下次他们提供存款奖金时我加满了）。
2014年：（鼻子上有100个，超过6个月）
http://quantarchy.com/screenshots/Summary%2020140319%20to%2020140910.png
2015年：（111，大约两个月内）
http://quantarchy.com/screenshots/Summary%2020150818%20to%2020151028.png
2016/17：（163，一年内）
http://quantarchy.com/screenshots/Summary%2020160204%20to%2020170204.png
明显的逆势操作：瀑布式下跌期间的抛售高潮（2014）：
http://quantarchy.com/screenshots/Idjits.png
每个完整交易日志的屏幕截图都很长（毕竟每个都有一个包含 100 多个条目的表格）； 这是 2014 年的链接).
我将挖掘 .HTM 文件（它们位于某个存档中）并将它们安装到服务器上。
回复：@Audacious Epigone
因为当鲸鱼打破秩序时，海洋就会被摧毁？ 我不确定我是否关注《回复：比特币》。
你的中心论点是如此偏离（引用泡利的话）“甚至没有错”。 需要付出很多努力才能纠正你，以至于你可能会犯错误，然后系统地纠正这个良好的错误，使其成为真正的正确，基本上就相当于写一本关于这个主题的教科书。 抱歉，但这对我的拇指和假设的读者来说都很烦人。
再说一次，我真的不是想在这里打击你，但是伙计......你的一些读者可能实际上已经研究过这些东西和/或以此为生和/或认识这个行业的很多人和/或实际上已经习惯了用不止几个筹码来玩这个游戏。 当你以一种明显困惑的方式自信地谈论其他话题时，你的可信度确实受到了损害。
请不要成为机械工程学士学位的比尔·奈伊的右翼经济版。 你所做的事情真棒！
回复：@Audacious Epigone
我指的是强形式有效市场假说，而不是半强形式。 我的观点是，如果不可能击败市场，那么尝试就是低效的。 但如果尝试效率低下，那么零努力并只是投资是有意义的。 如果人们这样做，市场肯定会被击败。