经济学家和精通市场的专家越来越担心，全球金融体系正被一些随时可能断裂的老旧线索所困扰。 10.4万亿美元的房地产“泡沫”最受关注，但摇摇欲坠的衍生品市场、对冲基金、美元贬值同样令人担忧。 20 年的放松管制创造了一个越来越难以管理的经济怪物，并有可能使整个系统崩溃。

正如 Gabriel Kolko 在最近的 CounterPunch 文章（“为什么全球经济泛滥成灾”）中所说，

“整个全球金融结构正以其名义上的领导人从未预料到的关键方式变得无法控制。 不稳定越来越成为它的标志......现在矛盾正在破坏世界金融体系，如果我们相信一直站在捍卫资本主义最前沿的机构和人物，它很可能处于严重危机的边缘。”

放松管制降低了市场透明度，并创造了大量金融工具，这些工具相对未经测试且非常不稳定。 通过取消“游戏规则”，市场大佬们获得了巨额利润，但以一种无人能预测最终结果的方式重塑了经济格局。 新的投资制度包括信用衍生品、信用衍生品期货和抵押债务义务等不透明标准。 对冲基金现在充斥着这些过度杠杆化的债务工具，这些工具承诺在“快节奏”的市场中获得丰厚的回报，但在经济衰退中注定会注定失败。 现在，所有指标都指向放缓或衰退，这种新的“自由化”体系的潜在破坏性影响将很快在全球经济中体现出来。

Kolko 的文章对于任何想要更好地了解当前系统的脆弱性的人来说都是“必读”。 美国人已经将数万亿来之不易的积蓄倾销到了只存在很短一段时间的高风险对冲基金中。 没有人知道这些“昙花一现”的投资未来会怎样。 正如 Kolko 所说，“信用衍生品市场在 2001 年几乎不存在，直到 2004 年增长相当缓慢并进入平流层，到 17.3 年底达到 2005 万亿美元。”

这是正确的; 高达 17.3 万亿美元，如果市场暴跌，足以让整个经济陷入困境。

转售债务的整个想法是一个相对较新的现象，充满危险。 对冲基金可以捆绑大量可调整利率抵押贷款 (ARM) 并获得可观的利润，但是当房地产市场开始上市时，投资者被困在一艘正在沉没的船上，几乎没有希望挽回损失。

放松管制的特点是对商业友好的媒体，是解除对资本自由流动的繁重限制的一种方式。 这是无稽之谈。 事实上，放松管制就是取消传统上保护公众免受骗子和骗子的法律，这些骗子和骗子创造了无非是庞氏骗局的高大上的投资。 （购买“信用衍生品期货”绝对属于此类冒险投资）放松管制严重破坏了西方资本主义取得成功的长期前景。 通过取消对投资的保护措施，商业和银行界创造了许多人所说的“赌场资本主义”，这是一种几乎没有保护措施的无政府结构，正在将市场推向全系统崩溃。

类似的问题困扰着低迷的房地产市场。 近年来，买家可以在没有首付、“只付利息”贷款、低 ARM 的情况下购买一栋房子，并且可以合理地确定明年它的价值会增加 20% 到 30%。 这允许买家为他的房子再融资，使用他的“presto equity”作为可自由支配的收入，并在明年重新开始这个循环。 由于自 1970 年代以来工资停滞不前，增加房屋净值一直是大多数美国人“取得成功”的首选方法。 房价自 1980 年代以来稳步上涨，并在过去 5 年中飙升。 这引发了低息贷款的狂热，并吸引了数以百万计的投机者和（传统上）不合格的房地产淘金热申请人。

这对银行来说也是一笔大买卖。 抵押贷款占美国银行贷款的大部分，仅去年一年就超过 400 亿美元。 如果不是因为抵押贷款的稳定增长，许多银行在过去十年中都会出现负增长。 现在房价正在趋于平缓并预计会（急剧）下跌，宽松的资金已经枯竭，许多过度杠杆化的房主面临着不得不偿还迅速失去价值的资产的悲观前景。 经济学家迈克尔哈德森将这种现象称为“负资产”，也就是说，当房屋的当前价值低于一个人必须支付的抵押贷款金额时。 现在估计有 30 万美国人正面临着这样的困境，他们正沉浸在红墨水中，过着契约奴役的生活。

房地产泡沫的规模令人震惊且史无前例。 根据美联储自己的数据，“1999 年至 2006 年，美国的住宅财富总额几乎翻了一番，从 10.4 万亿美元增加到 20.4 万亿美元。”（时代在线）这告诉我们，美联储对他们的低利率政策正在创造的股票规模膨胀，但决定不采取纠正措施。 它还告诉我们，不会有“软着陆”。 当市场开始下跌时，没有人知道它什么时候会触底。 正如格林斯潘所说，10 万亿美元不仅仅是“小泡沫”； 这是一场惊天动地、破坏经济的灾难，将使数百万人面临丧失抵押品赎回权、破产和破产的风险。

格林斯潘和私有的美联储通过在新的不稳定贷款体系（无首付、只付息贷款、ARMs）上加盖橡皮图章并延续他们的“廉价货币”政策，在让我们陷入困境中发挥了重要作用。 格林斯潘在几个月前承认了这一点，当时他说目前的住房增长是“不可持续的”，如果不是因为“只付息贷款的流行率急剧增加……以及更奇特的可调利率抵押贷款形式，他早就已经纠正了。使合格的、高杠杆的借款人能够以高价购买房屋。”

格林斯潘的迂回言论无异于认罪。 美联储政策的影响必然是广泛而毁灭性的。 该国受到 10 万亿美元借款的提振，这造成了不幸的繁荣感，而这并未反映在整体经济中。 房价上涨不是来自工资（在布什执政期间实际上已经下降）或需求（库存现在处于 10 年高位），而仅仅是低息贷款的可用性和快速致富的承诺。 随着市场降温，数以百万计的美国人要么面临丧失抵押品赎回权，要么被束缚在高于其房屋价值下降的抵押贷款中。 这是一幅 21 世纪债务奴役的严峻画面。

行业贸易组织现在认为，房地产市场下滑将引发“资本支出疲软，这将导致明年美国制造业放缓”

“房地产市场已经转向； 今年会下降，明年还会下降，”弗吉尼亚州阿灵顿贸易集团首席经济学家丹·梅克斯特罗斯说。 （路透社）随着房地产泡沫破灭，经济增长将放缓，预期的衰退将稳步加深。

唉，放松管制的“火柴棍”市场和房地产泡沫只是现在影响美国经济的三种蠕虫中的两种。 最后一个财政恶魔是美元贬值。 自布什上任以来，美元兑欧元已下跌了 30%。 与此同时，布什又增加了 3 万亿美元的国债，并将贸易逆差增加到了每年惊人的 800 亿美元； 国内生产总值的 6.5%。 美国现在每天需要 2.5 亿美元来弥补其贸易逆差。 没有人相信这会永远持续下去，事实上，格林斯潘睿智地指出这是“不可持续的”。 布什政府似乎认为，如果他们通过将伊朗和伊拉克（到 60 年世界石油的 2020% 将来自中东）纳入美国经济体系来垄断全球石油贸易，他们可以阻止美元的消亡，因为世界“储备货币”。 只要石油继续（主要）以美元计价，美元仍将是事实上的国际货币，西方精英将继续担任全球体系的管理者。 然而，随着美国的债务不断增加，美国生产的制成品越来越少，产油国对布什的好战外交政策越来越敌视，美元作为外汇主要单位的可能性确实存在。 如果发生这种情况，那么目前在海外央行持有的 3 万亿美元将涌入美国，引发恶性通货膨胀和经济灾难。

大多数人现在明白，我们在伊拉克的参与与石油供应有很大关系，但这只是故事的一部分。 政府正试图维持美元霸权，以便他们能够维护以法定货币交易宝贵资源的体系。 该系统正承受越来越大的压力，并被破烂不堪的军事力量束缚在一起。 如果在伊拉克的任务失败，自第二次世界大战以来一直主导世界的美元体系将迅速瓦解，在美国的经济中心地区发出震动。

Casey Research 总裁道格·凯西 (Doug Casey) 在最近发表在“评论与焦点”(Review and Focus) 上的一篇文章中，用独特的世界末日术语评论了美元的命运。 他说：

“美元大绿山的外国所有者变得不安，普遍寻求出售。 没有倾销，至少现在还没有。 当它到来时，美元的逃离将缓慢发生，然后在进入打击之前获得动力。 就像冰川滑向悬崖一样，看似不可避免的运动可能需要很长时间才能开始。 但是一旦它发生，事情就会以惊人的速度加速……考虑到在（A）美国房地产市场死寂和焦土萧条或（B）货币崩盘之间做出选择，这至少具有降低偿还所有这些国债的实际成本，我不得不相信美国政府会选择牺牲美元。”

凯西毫不客气，但随着布什政府继续增加其“大刀阔斧”的赤字和鲁莽的经济政策，他的观点正变得越来越主流。

美国的许多财政问题本可以通过审慎的管理或明智的领导来缓解，但这不会改变现在的情况。 The system is not in the control of the elected representatives and the deeply rooted problems are likely to persist until a calamitous event precipitates a fundamental change. 现在的失衡如此严重，以至于每个人都同意必须付出一些代价。 该体系已经走到最后，表现为越来越倾向于用国内的镇压和国外的军国主义来表达自己； 一只受伤的野兽在垂死挣扎中的不祥征兆。

从崩溃的对冲基金，到摇摇欲坠的美元，再到破灭的房地产泡沫，西式资本主义正处于崩溃的晚期阶段。 放松管制和自由化只会加速其衰落。

全球增长的强大火车头正慢慢地陷入停顿，被自身的不一致和不平等所累积的重量所拖累。 变化即将到来，无论好坏。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。