在华尔街再次下跌之后，昨晚欧洲和亚洲股市大幅下跌，道琼斯指数下跌 508 点，标准普尔 500 指数自 1,000 年以来首次跌破 2003 点关口。日本基准指数日经指数下跌近 10%而伦敦的股价一度下跌超过 7%。 印度尼西亚和俄罗斯暂停交易，开盘时股市均下跌 10%。

据彭博新闻社报道：“美联储、欧洲央行、英格兰银行、加拿大银行和瑞典央行紧急降息，以缓解金融危机对经济的影响。”

美联储公开市场委员会 (FOMC) 的举措使美联储基金利率降至 1.5%，比当前通胀率低 500 个基点。

在昨天的 508 点大屠杀之后，乔治·布什总统试图安抚对市场动荡感到恐惧的投资者。 他说：“我知道现在对很多人来说日子都不好过。 但我坚信明天会更加光明。”

就挂在那里。

目前的危机根源于美国无监督的信贷扩张，已经从次级抵押贷款和有毒证券蔓延到整个全球金融体系，在那里它肆虐了股票市场，现在有可能对股市造成无法估量的损害美国和欧洲的银行系统。

昨天，美联储主席本·伯南克宣布计划注入约 1 万亿美元的短期贷款（商业票据），以应对日益严重的流动性紧缩。 与财长保尔森提出的700亿美元救助计划遭到200多名经济学家反对不同，伯南克的计划针对的是问题的根源，而且实际上可以成功。 商业票据是企业满足短期财务需求的低成本现金来源。 它比利用银行信贷额度便宜。 美联储将开始向企业和金融机构提供维持正常日常运营所需的短期信贷。 美联储正在根据其“不寻常和紧急情况”条款动用紧急权力，以避免对金融体系造成更大的冲击，而不仅仅是股市崩溃和预计到 2010 年将有数百家银行倒闭。企业是有争议的，但也是必要的。 如果这些公司和金融机构仅仅因为无法展期短期债务而倒闭，那么对经济体系的总体损害可能是毁灭性的。

在昨天的讲话中，美联储主席伯南克对当前的经济状况进行了悲观的总结：

“甚至在最近金融市场紧张局势加剧之前，经济活动就已显示出减速迹象。 与一段时间以来的情况一样，房地产市场仍然是实体经济和金融市场疲软的主要来源。 然而，经济活动放缓已蔓延至房地产行业之外。 私人就业人数继续收缩，就业下降，加上食品和能源价格较早上涨，削弱了家庭的购买力。 实际收入低迷，加上信贷收紧和家庭财富下降，现在更清楚地体现在消费者支出上。 事实上，自 XNUMX 月以来，实际消费者支出已显着收缩。 与此同时，在商业领域，销售前景恶化和不确定性加剧也开始对投资支出造成更大压力。”

美国陷入通缩衰退，可能会产生可怕的长期影响。 这就是为什么伯南克使出浑身解数，将美联储向银行提供的贷款（通过拍卖机制）增加了一倍，达到 900 亿美元，同时允许金融机构使用抵押贷款支持证券和其他不可靠的结构性投资作为抵押品。 美联储还开始对央行持有的准备金余额支付利息。 这有助于将隔夜贷款利率压低至联邦基金利率以下，从而有助于银行重新流动。

纽约 RDQ Economics LLC 首席经济学家约翰·莱丁（John Ryding）称这种做法为“隐形宽松”，是用信贷充斥市场并推动经济发展的又一次尝试。 它会起作用吗？

伯南克对摆在他面前几乎无法克服的挑战了如指掌。 除了步履蹒跚的银行体系、房地产的崩溃以及通过衍生品合约解除数万亿美元的交易对手赌注； 伯南克面临消费者支出的突然投降。 美国消费者的信用卡债务、学生贷款、汽车贷款和住房抵押贷款都被利用了。 零售支出正在下降，而且可能会变得更糟。 伯南克对银行体系进行资本重组的计划忽视了一个更大的问题，即申请贷款的人数将减少，流经该体系的信贷将减少。 增长放缓是不可避免的。 消费模式的突然变化随处可见。 个人储蓄增加，房屋净值提款下降（接近零），“量入为出”的新现实正在成为盛行的精神。 美国正在退缩。

“大幅折扣无法吸引购物者，”华尔街日报报道。 餐厅空无一人。 购物中心甚至没有吸引婴儿车和看客——更不用说有钱人了。 汽车市场非常安静，销售人员轮流假装自己是客户——只是为了保持他们的技能随时可用。 甚至私人飞机业务也陷入困境。” （每日清算）

个人消费下降，失业率上升，制造业放缓，过去几周大宗商品暴跌。 通货紧缩的迹象无处不在。

北方信托的经济学家 Asha Bangalore 表示：

“1991-XNUMX 月的数据表明第三季度消费者支出可能下降。 如果预测准确，这将是自 XNUMX 年第四季度以来的首次季度下降。 鉴于消费支出在 GDP 中的重要性，第三季度消费支出下降增加了第三季度实际 GDP 收缩的可能性。”

十分之九的美国人现在认为该国在经济上正朝着“错误的方向”前进，而根据 CNN/Opinion Research Corp. 上周末对 9 多名美国人进行的民意调查显示，大多数人现在“相信另一种经济很可能会出现萧条”，而且我们将经历“10% 的失业率、广泛的银行倒闭以及数百万美国人无家可归、无法养家糊口。”

好消息是通胀压力有所缓解。 坏消息是其他一切。

美联储 7 年 8 月 2008 日上午 XNUMX 点发布的新闻稿“中央银行联合声明”：

“即将到来的经济数据表明，近几个月经济活动的步伐明显放缓。 此外，金融市场动荡的加剧可能会进一步抑制支出，部分原因是进一步降低了家庭和企业获得信贷的能力。 通胀一直居高不下，但委员会认为，能源和其他大宗商品价格的下跌以及经济活动前景的疲软降低了通胀的上行风险。”

美国正走向另一场萧条，并可能拖累世界其他地区。 当我们到达隧道的另一端时，全球金融体系将大不相同。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]