你会认为美联储宣布“无限货币宽松”会使股市飙升，但事实并非如此。 在周一和周二回落之前，股市几乎没有经历 2 天的反弹。 投资者似乎知道美联储主席本·伯南克已经弹尽粮绝，将更多准备金注入崩溃的银行系统是行不通的，事实上，这可能会使情况变得更糟。 正如达拉斯联储主席威廉怀特最近在一篇题为“超宽松货币政策和意外后果定律”的论文中所说：“实际利率的下降……可能在某个时候被通胀预期的下降所抵消。” 这意味着所有这些疯狂的债券购买可能会产生与预期相反的效果。 这可能会导致信心丧失，从而导致消费者支出比现在更慢。 这就是为什么政策制定者“做对”并停止搞乱这些对实体经济影响为零的愚蠢计划很重要的原因。 如果活动继续下降，经济又回到低谷，那么与 2008 年预算赤字仍然可控时相比，要挖掘出来的难度会大得多。 底线：现在是可能适得其反的古怪实验政策的错误时机。 是时候推出财政刺激措施，让国家在为时已晚之前恢复工作。

你读过美联储上周四的声明了吗？ 伯南克承诺每月购买 40 亿美元的抵押贷款支持证券 (MBS)，直到他看到劳动力市场有所改善。 换句话说，QEternity。 这是公告的剪辑：

“如果劳动力市场的前景没有显着改善，委员会将继续购买机构抵押贷款支持证券，进行额外的资产购买，并酌情使用其他政策工具，直到在价格稳定的情况下实现这种改善。”

什么垃圾。 关注美联储声明的人会告诉你，伯南克从第一天起就一直在喋喋不休。每当股市看起来有点软弱时，伯南克就会开始他的失业歌舞。 这是可悲的。 以下是他在 1 年华盛顿邮报的一篇社论中为公众准备 QE2010 时所说的话：

“美联储的目标——促进高水平的就业和低而稳定的通胀。 不幸的是，就业市场仍然相当疲软。 全国失业率接近10%，大量人只能找到兼职工作，相当一部分失业者已经失业六个月或更长时间。 失业的沉重代价包括家庭财务的巨大压力、更多的止赎和失去工作技能……货币政策有空间支持就业的进一步增长，而不会冒经济过热的风险。 联邦公开市场委员会本周决定，由于失业率居高不下，通胀率非常低，需要进一步支持经济……美联储负有帮助促进就业增加和维持物价稳定的特殊义务。 本周采取的措施应该有助于我们履行这一义务。”

听起来有点熟？ 据我统计，伯南克仅在前 5 段中就提到了 3 次就业-失业，给人的印象是他实际上对工作僵硬的人嗤之以鼻。 如果它是真的。

当时，失业率高达 9.5%。 今天，它是 8.1%，这意味着它在 1.4 年内仅下降了 2%，所有这些都可以归因于数百万工人已经淡出人们的视线并完全停止寻找工作的事实。 这就是伯南克所说的成功吗？ 以下是 Mish 在全球经济趋势分析中的总结：

“本月（581,000 月）我们再创历史新高，退出劳动力市场的人数高达 XNUMX 人。 如果您不在劳动力队伍中，则不算失业。

去年，“非”劳动力增加了 2,723,000

在过去一年中，就业人数增加了 2,347,000 人。

参与率下降 02 至 63.5%。

如果不是人们退出劳动力市场，失业率将超过 11%”

所以量化宽松实际上并没有减少失业率。 失业的比喻只是安抚群众的公关炒作。 真正的目标是在经济陷入更深层次的昏迷时保持股票空运。 QE 的任何好处都没有转移给 Joe Sixpack。 诚然，抵押贷款利率已降至历史低点，因此买房更便宜（前提是您可以获得融资），但信用卡费用保持不变（12%），这意味着所有收益都转嫁给了银行. 如果伯南克真的想增加消费者支出，他会命令银行将信用卡利率下调至高于其借贷成本的 3% 或 4%，目前仅为微不足道的 25%。 但当然，伯南克和国会都不会这样做，这意味着量化宽松实际上只是一种隐形救助。

这里还有一些需要考虑的事情。 这是从 纽约时报：

“联邦政府同意承担今天几乎所有抵押贷款的违约成本。 银行向借款人提供抵押贷款，然后接受这些贷款并附上政府的还款担保。

之后，他们将贷款打包成债券，然后卖给投资者。 美联储购买这些债券已帮助其收益率降至 2.2%。 但借款人的抵押贷款成本并没有下降那么多。

银行选择不再进一步降低抵押贷款利率。 原因之一：通过保持高利率，他们能够在向债券市场出售抵押贷款时赚取更大的利润。 例如，如果这些销售的利润水平保持在最近的平均水平，借款人可能会为 30,000 美元的抵押贷款支付 300,000 美元的利息。 “纽约时报” 分析。

基于这些做法，银行似乎是美联储最近努力促进经济增长的障碍。” （“美联储的计划对普通民众有多大帮助？”， “纽约时报”)

想一想。 如果，作为 纽约时报 说，“银行选择不进一步降低抵押贷款利率”，那么为什么伯南克每月购买 40 亿美元的 MBS？ 这难道不是 QE 的卖点之一，它会刺激房地产市场的更多活动吗？ 但文章称，购买 MBS 根本不会提高销售量，因为“银行拒绝将任何储蓄转嫁给房主。” 但这不是伯南克所说的，是吗？ 他明确表示：

“我们购买抵押贷款支持证券应该会压低抵押贷款利率，对抵押贷款利率施加下行压力，并创造更多的住房需求和更多的再融资。”

所以即使那是谎言，对吧？

为什么美联储要购买金融危机核心的债券？ （甚至不需要银行提供任何资本——“风险保留”——来支付潜在的不良贷款）为银行提供资源来减记水下抵押贷款的本金不是更有意义吗？让数百万人能够留在家中，从而稳定房价？ 那将是明智的选择，不是吗？

批评者认为，这种做法超出了美联储“物价稳定和充分就业”的职责范围。 但那是胡说八道。 如果可以购买抵押贷款池，那么为什么不可以购买个人抵押贷款？ 这都一样。 唯一的区别是“谁受益”，这才是真正的意义所在。 当钱流向大银行和券商时，一切都变得很糟糕，但当一些小令牌流向小家伙时，一切都将一败涂地。 《纽约时报》甚至在声明中承认了这一点：“通过保持高利率，银行在将抵押贷款出售给债券市场时能够赚取更大的利润。”

所以一切都是为了利润。 政府。 担保最初的抵押贷款，然后以债券的形式回购。 如果你能得到它，那就太好了，嗯？ 改善此类骗局的唯一方法是完全跳过金融庞然大物，并设置一条直接从财政部到华尔街的传送带。 无论如何，这就是它的含义。 黑帮阶级的免费资金。

“我们必须做得更多，做的足够多，以确保经济走上正轨，”伯南克在周四的新闻发布会上大声疾呼。

是的，必须为股市做更多的事情，这是肯定的。 如果银行家想要更多的钱，那么，别管它了，这就是我们必须做的。

当然，所有这些非常规的“涓滴”货币宽松政策可能会带来不利影响，事实上，一些专家认为这可能会导致通缩。

怎么会这样

这是因为量化宽松创造的较低利率缩小了期货交易、货币市场基金和掉期交易的保证金。 人为的低利率降低了影子银行系统中许多活动的盈利能力，并可能导致麻烦。 以下是尤金林登在裸资本主义的一篇文章中解释它的方式：

“零利率下的微小利润意味着支持货币市场基金和大部分影子银行系统的短期抵押贷款可能会在眨眼间变得无利可图。 因此，历史上与通胀风险相关的超低利率实际上可以从市场中撤出流动性，并产生通缩螺旋。” （“尤金·林登（Eugene Linden）：在一个风险定价过低的世界里，什么可能出错？”，赤裸裸的资本主义）

林登并不是唯一一个发现这个可能破坏伯南克潮流的通缩坑洼的人。 这 “金融时报” 也可以预见问题，这是最近有关该主题的帖子的剪辑：

“对于货币市场共同基金的生存能力，可能会出现类似的担忧，假设资产回报甚至不足以支付运营费用。 潜在问题的最后一个例子与掉期市场有关，出乎意料的低政策利率会严重惩罚那些以错误方式下注的人。 这可能导致破产和其他意想不到的后果。” （“量化宽松的意外后果：不是你想的那样”，ft.com）

但这是不可能的，不是吗，我的意思是，你如何通过印更多的钱来获得通货紧缩？

好吧，首先你通过各种实验性的货币骗局而不是常规的、旧的财政刺激来解决“需求不足”的问题，从而制造了大量的不确定性。 然后，流动性充斥市场，推高了股票和大宗商品等风险资产的价格，而实体经济继续低迷和表现不佳。 然后你让银行阻止任何新法规的实施（沃尔克规则、TBTF、风险保留、货币市场等），因此金融系统永远处于严重心脏病发作的边缘。 然后你将中央银行的资产负债表扩大了 3 万亿美元，这样价格就会扭曲和过度膨胀，以至于避险情绪降至历史最低点，投资者被哄骗入睡，相信伯南克看跌期权将缓解他们在市场上任何不幸的小问题。 最后，你经常去井边一次，希望股票上涨一点，却发现你财力雄厚的华尔街投机伙伴抛弃了你，因为他们认为经济正走向崩溃，而他们却没有相信自己有能力把事情做好。 这就是 QE3 演变成第二次大萧条的方式。我们还没有到那个地步，但毫无疑问，如果伯南克在每次股市看起来有点不稳定时继续提高赌注，事情会走向何方。

现在从 Business Insider 的 Lance Roberts 那里获得大量信息：

“虽然最近的债券购买计划将把流动性推向股票市场，推高资产价格——但它对经济、就业或住房的帮助不大。 大量证据表明，这些资产负债表计划的唯一受益者是华尔街。” （“QE 行不通，因为没有信贷需求”'商业内幕

这是每个人似乎都同意的一件事，伯南克 QE Lotto 的真正赢家是大投机者。 英格兰银行最近发布的一份报告证实，“40% 的收益（来自量化宽松）流向了最富有的 5% 的家庭。”

那么所有的母鹿都将流向有钱人的投资者吗？ 真是个惊喜。 换句话说，伯南克的超级宽松政策只是大亨们的福利。 这可能就是为什么接受《华尔街日报》调查的大多数经济学家“认为伯南克在 2012 年推出新一轮 QE 是错误的”。在接受调查的 51 位经济学家中，28 位反对更多的 QE，而 17 位表示“这将做正确的事。” 这里还有更多：

“私营部门的经济学家在被问及假设的 500 亿美元债券购买计划的影响时，平均估计它只会在一年内将失业率降低 0.1 个百分点。 8.1 月份的失业率为 0.2%。 他们还预计这样的计划将使年经济产出或国内生产总值增加 XNUMX%。” （“经济学家不确定美联储的更多举措是否奏效”，《华尔街日报》）

因此，不要指望量化宽松会降低失业率或提振 GDP，因为它的设计初衷并非如此。 它旨在抬高股票价格并降低银行的成本，仅此而已。 如果政策制定者认真对待启动经济，他们将完全放弃资产购买，并提供另一轮财政刺激，以扩大失业救济金、加强食品券计划并重建国家破旧的基础设施。 这就是我们在疯子接管之前修复经济的方式。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 他是 绝望：巴拉克·奥巴马与幻觉政治 （AK按）。 绝望也可以在 点燃版. 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护].