我们中的许多婴儿潮一代都睡得不好。 这对 ResMed 来说是一个机会。

企业家 Victor Kiam 因他的广告标语而出名：“我非常喜欢这款剃须刀，我买下了这家公司。” 这家公司是雷明顿产品公司，在他的妻子送给他一份雷明顿剃须刀礼物后，他投资了这家公司。 Kiam 继续成为该公司的全球推销员，在无数国家的多语种电视广告中推广 Remington 剃须刀。

我对一家名为 ResMed (RMD) 的医疗设备公司也有同样的看法。 现在拥有 6 亿美元的市值，接管它有点超出我的薪酬等级，但就像 Kiam 和 Remington 剃须刀一样，我喜欢它的产品。 ResMed 生产所谓的 CPAP（持续气道正压通气）机器，这是医疗器械领域快速增长的领域。 这些机器有助于纠正打鼾者的呼吸问题，从而改善他们的睡眠质量。 根据我的个人经验，这些小工具需要适应，但用户醒来后会精神焕发，并且通常会消除以前对午睡的渴望。

事实证明，打鼾通常是阻塞性睡眠呼吸暂停的症状，睡眠者的呼吸严重受损。 他或她（实际上主要是他，因为这种情况影响的男性多于女性，在中年和超重男性中尤为常见）在夜间不断醒来，并且由于缺氧而感到长期疲倦。 我们周围有很多打鼾者。 根据睡眠障碍领域的权威权威 Virgil D. Wooten 的说法，整整 7% 的美国人患有睡眠呼吸暂停。

股票在滚动，在过去十年中翻了两番。 当然，在普遍疲倦的医疗保健行业中，这是一个罕见的亮点。 从礼来 (LLY)、诺华 (NVS) 和默克 (MRK) 等固体药物股票的收益率在 4% 到 5% 之间这一事实可以看出这种情绪有多阴郁。 可以肯定的是，药品行业正处于一片乌云之下，因为几乎没有什么新的重磅产品可以取代那些现在已经过期的产品。 即便如此，医疗保健行业在全球 GDP 中的份额肯定会像任何人所看到的那样遥遥领先。 首先，二战后的婴儿潮一代——这一现象在美国广为人知，但如果有的话，在日本和欧洲更为重要——并没有变得更年轻。

不可否认的是，大多数主要制药公司在过去十年中都表现出了不错的增长。 然而，它们被 ResMed 置于阴影之下。 到目前为止，截至 2012 月的 10 财年，其收入比 2011 年增长了 1.75% 以上。而且比十年前增长了六倍多。 据标准普尔估计，2012 年每股收益将达到创纪录的 0.43 美元，比 2007 年（全球经济衰退前的最后一年）的 XNUMX 美元增长四倍。

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对于那些相信医疗保健行业的人来说，这造成了一个有趣的困境：以低于 11 的 PE 投资于 LLY 等基础广泛的公司，或者以 18 的 PE 投资 RMD。RMD 本质上更具投机性。 它或多或少是一场纯粹的游戏（其创始人之一是发明 CPAP 概念的澳大利亚医生 Colin Sullivan 博士），但它确实面临着巨大的竞争，尤其是来自荷兰飞利浦电子 (PHG) 的竞争。

这么说吧：我宁愿拥有 RMD 或 LLY，也不愿拥有今天的股票，当然，这就是 Facebook (FB)。 一年后再来看看。