日本“失去的十年”的神话，作者 Eamonn Fingleton

日本“迷路十年”的神话

伊蒙·芬格尔顿（Eamonn Fingleton） •26年2011月XNUMX日

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日本东京——几天前在这个时段我摆了一些历史问题从我收到的电子邮件来看，这让很多读者感到困惑。

现在让我快进到我们自己的时间并尝试一些可能证明几乎同样令人困惑的问题。他们关注日本经济，日本经济是 1980 年代末世界贸易的昔日巨头，据悉，从那时起，日本经济一直陷入停滞。

问题 1：鉴于 36 年日本的经常账户盈余（最广泛和最有意义的贸易衡量标准）总计 1990 亿美元，2010 年是多少：(a) 18 亿美元； (b) 41 亿美元；或 (c) 194 亿美元？

问题 2：截至 20 年的 2010 年中，日元兑美元的平衡情况如何：(a) 下跌 11%； (b) 上升 24%； (c) 上涨了 65%？

每种情况的答案都是（c）。是的，所有人都在谈论“停滞”和“萎靡不振”，相反，自 1990 年以来，日本的顺差增长了五倍多。而且，是的，日元兑美元汇率远未下跌，实际上是所有货币中涨幅最大的过去二十年来的主要货币。

这些事实如何与“失去的两个十年”的故事相吻合？我不认为他们可以。这显然是有矛盾的，经过几十年在东京实地考察的事实，我很难避免得出这样的结论：日本经济停滞的故事是媒体的神话。当然，这几天访问日本的任何人都对显而易见的事实感到震惊即使在普通公民中也很富裕。例如，道路上的汽车通常比 1980 年代大得多，装备也更好（例如，确实最先进的导航设备在许多车型上或多或少都是标准配置）。自 1980 年代以来，海外度假旅行增加了一倍多。日本人拥有世界上最先进的手机，以及最大最好的高清电视屏幕。日本已经很长的预期寿命增加了近两年。它的互联网连接是世界上最快的——大约比美国的平均速度快十倍。

没错，不是所有的日本指标同样令人印象深刻。例如，东京股市从未从 1990 年代的低迷中恢复过来。房地产市场也没有。（然而，在后一种情况下，生活水平的大幅提高有一线希望，因为年轻的购房者现在获得了更多的资金空间。无论如何，自 1991 年以来的内爆只是让估值恢复了一些理智以前变得——非常暂时——古怪）。

如果我们相信我们眼中的证据，我们就必须重新审视那些经济增长数据。尽管在一个不适应环境的西方观察者看来这似乎很荒谬，但日本官员似乎一直在故意低估国家的增长。但是他们为什么要这样做呢？对于了解日本历史的人来说，贸易政策是一个线索。事实是，自 1870 年代以来（除了 1930 年代末和 1940 年代初的短暂插曲），日本的首要政策目标一直是不断增加出口。在 1980 年代后期，随着西方反对声浪的高涨，该政策非常接近脱轨。然而，到 1990 年代初，由于坠机的消息使西方决策者同情而不是害怕这位“谦逊的主宰”，反对派在很大程度上消失了。由此得出的结论是，日本官员决定从那时起对大部分经济新闻进行负面报道。

不可否认的是，正如企业高管享有为不同的披露目的上下调整其利润的很大自由度（通常为股东增加或减少为国税局），政府官员享有更大的自由度来改变一个国家的信息。表面增长率。事实是，经济增长的计算取决于无数有争议的假设（价值判断至关重要，因为如今大多数增长采取更好的商品和服务的形式，而不是更多的形式，例如更好的医疗保健），尽管大多数政府喜欢把数字放大，插入极端保守的假设是一件简单的事情。在这一点上，我应该声明一个兴趣：作为一名自 1985 年以来一直住在日本的财经记者和作家，我一直认为资产价值崩溃是一种自成一体的现象，并没有减缓实体经济的进步。我有一定的权威来采取逆向观点，因为我可能是 1980 年代后期唯一一位公开预测崩盘的东京评论员。（当然，我必须补充一点，我对“失去的几十年”故事的挑战让我受到了很多抨击。但这与我在 1980 年代后期对崩溃的预测所受到的蔑视相比，这算不了什么。据我所知近几个月来东京的所有外国分析师都看涨，当然，他们的观点也得到了西方媒体的忠实呼应。房地产价值和股票市场价格永远被牢牢支撑着。尽管现在看起来很特别，但几乎每个人都相信这一点。然而，许多传播这个故事的人在几个月内转身，成为“篮子案”的毫不掩饰的支持者“ 故事。）？

我的分析的核心是一个日本制造业非凡进步的故事。你现在很少听到日本制造商的原因是他们中最好的已经从制造消费品转向专注于所谓的生产商产品——虽然消费者看不见的产品碰巧对世界经济至关重要. 这些商品包括高度微型化的组件、先进的材料和超精密的机器，这些都是中国等不太复杂的国家制造最终消费品所需的。从手机到笔记本电脑的任何东西上的标签可能都写着“中国制造”，但实际上，通过生产商品，日本的高度资本密集型和技术密集型制造商已经悄悄地完成了大部分技术要求最高的工作。二战后的几年里，美国完全主导了生产商商品业务的上游。然而，在外国竞争的压力下，美国球员在过去的四分之一个世纪里陆续倒闭或外包。竞争主要来自日本，日本现在享有与美国在 1960 年代一样广泛的主导地位和地缘政治重要地位。即使你没有从东京的谈话负责人那里听到太多关于这一点的消息，但在全球贸易数据中也很难忽略它。（事实：美国的经常账户赤字到 20 年的 2010 年里翻了五倍，很大程度上是因为美国公司已经退出了生产商品业务。）

我对这一切感到如此强烈，以至于多年来我不止一次向“失去的几十年”故事的主要支持者发起辩论。我第一次尝试是在 1998 年；然后是 2002 年。每次都没有人接受。

2011 年是东京房地产崩盘 XNUMX 周年，我决定再试一次，并确定了十位关键人物的名单，主要是作家或证券分析师或两者兼而有之，他们对日本失败的故事做出了不成比例的贡献。

为了让这一切变得有价值，我提出这个提议：如果任何受邀者准备在华盛顿参加辩论，我将向他或她最喜欢的慈善机构捐赠 5,000 美元。这可能是一个著名的有价值的事业，例如救助儿童会、美国红十字会或美国防止虐待动物协会。出于同样的原因，它也可能是一个鲜为人知的非营利组织，例如我的对手恰好非常关心的大学捐赠基金。

我会为读者提供更多细节，但对于任何感兴趣的人，我已经在我的网站上发布了完整的故事， www.fingleton.net.

埃蒙·芬格尔顿 (Eamonn Fingleton) 是《巨龙之颚：即将到来的中国统治时代美国的命运》一书的作者。

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（从重新发布大西洋经作者或代表的许可）

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