为什么美国银行将衍生品从美林转移到有保险的子公司？ 是因为衍生品随时可能爆炸，给美林带来巨大的，不可持续的损失吗？ 如果真是这样，那么将它们转移到FDIC覆盖的托管机构中将是非常有意义的。 这样，纳税人将最终为损害赔偿，而没有人会更明智。 就像是一次隐形救助，对不对？ 唯一的问题是，彭博社将猫放出书包，所以现在每个人都知道发生了什么事。 对于B Of A来说，这将是一个非常大的问题。这是彭博社文章的一段剪辑：

据了解情况的直接知情人士说，“上个月遭受信贷降级打击的美国银行（BAC）已将衍生品从其美林（Merrill Lynch）部门转移到一家拥有保险存款的子公司。

知情人士说：“美联储和联邦存款保险公司不同意交易对手提出的转账，要求匿名的人说，因为他们无权公开发言。 知情人士说，美联储已经表示，它倾向于转移衍生品以减轻银行控股公司的负担，而联邦存款保险公司则表示反对，如果银行倒闭，该公司必须还清存款人的存款。 知情人士说，该银行认为不需要监管部门的批准。

“纳税人拯救了美国一些最大的银行三年后，监管机构正在努力解决如何保护 FDIC 承保的银行账户免受投资银行业务产生的风险的影响。 美国银行在金融危机期间获得了 45 亿美元的救助，截至年中，其存款为 1.04 万亿美元，在美国企业中排名第二。 （“美国银行称将与监管机构就将美林衍生品移至银行部门一事进行分歧”，彭博社）

本文有两点值得注意。 首先，据彭博社报道，“交易对手要求（衍生品）转让。” 好吧，你觉得怎么样？ 换句话说，这些合同另一端的投资者希望美林将其置于FDIC提供的保险保护下。

现在，为什么会这样呢？ 我能提出的唯一理由是，他们知道很多这类复杂的工具的资本不足，并且随时可能崩溃，因此他们想确保以任何可能的方式收回他们的钱。 这意味着他们需要在没有任何人知道的情况下锁定山姆大叔。 但是，就像我们说的那样，这只猫已经从书包里掏出来了。

另一点值得注意的是，美联储和联邦存款保险公司在此问题上处于争执状态。 （“美联储已表示，它倾向于转移衍生品以减轻银行控股公司的负担，而联邦存款保险公司则表示反对，后者必须在银行倒闭时偿还存户。”）实际上，实际上，这是一个巨大的危险信号，表明美联储试图对美国人民实行快速制裁。 对于美联储行为不端的其他例子，不必太过分。 无休止的救助计划（TARP，QE1和2，Twist，Operation Twist，ZIRP等）实际上，美联储的历史是一个繁琐的历程，一个又一个又一个的临时协议。 只是更多相同了。 另一笔赠予大型金融机构的礼物，由公众负担。

具有讽刺意味的是，无党派政府问责办公室（GAO）刚刚发布了其关于美联储利益冲突的报告，与此同时，也发生了B Of A争执。 这有助于将美联储的可疑行为置于背景之中。 这是华盛顿博客的报告摘要：

“ GAO详细介绍了一个实例，这些实例是在公司和金融机构的高管人员利用美联储董事的影响力为其公司（至少在某些情况下，他们自己）带来财务利益的情况下。

报告说：“来自通用电气，摩根大通和雷曼兄弟等银行和行业巨头的美联储理事的公司隶属关系对美联储体系构成了“声誉风险”。 报告补充说，赋予银行业选举和担任美联储理事的权力，会“出现利益冲突的迹象”。

世界银行前首席经济学家，诺贝尔奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）昨天表示，美联储体系的结构是如此充满冲突，以至于“腐败”并破坏了民主。

斯蒂格利茨说：“如果我们（即世界银行）看到了与美联储体系相对应的治理结构，我们会大喊大叫，并说该国不应该得到任何援助，这就是一个腐败的治理结构。” ”（“无党派政府报告：美联储充斥着腐败和利益冲突，”华盛顿博客）

因此，没有人会对美联储参与另一笔粗略的交易感到惊讶。 即使这样，这种特殊的动作似乎也确实吸引了一些杰出且通常脾气暴躁的金融博客，例如Naked Capitalism的Yves Smith。 这是史密斯对美联储诡计的看法：

“这一举动反映了美联储的刑事无能或严重腐败。 即使我已经对多德·弗兰克决议能否奏效表示怀疑，但将衍生品倾销入存库几乎可以保证多德·弗兰克决议失败。 请记住，2005年破产法修订案的影响是：衍生品交易对手排在第一位，它们首先获取资产，而让其他人争夺面包屑。 因此，此举相当于通过FDIC从美林的衍生品交易对手直接转移至纳税人，这将在衍生品交易对手获得抵押品之后使存款人整体受益。 在这种情况下，有序结束交易几乎是不可能的……..这一举动为另一种TARP式的纳税人减免铺平了道路，这一次是为了节省存款人。 没有国会议员敢对此表示反对。 这一举动是马基雅维利安，只是邪恶的。” （裸体资本主义）

“只是普通的邪恶。” 也许那应该是美联储的特例？

无论如何，史密斯并不孤单地鄙视美联储，但有些人认为她在评估衍生品市场的动向时可能会脱节。 路透社（Reuters）的银行分析师克里斯托弗·沃伦（Christopher Whalen）认为，此次转账可能标志着美国银行正准备抛售。 这是文章的摘录：

“……。 将美林证券的衍生品敞口置于牵头银行之下的举动可能是母公司第11章提交申请的准备。 房利美（Fannie Mae）采取行动，从BAC撤出一大笔贷款；今年早些时候，将美林证券的部分业务整合到银行部门的努力；现在，衍生品敞口的批发转移都表明议程更大。

“我无法获得任何内部消息，但是我看到这名投资银行家的建议可能是美国银行的重组。” （“路透社的美国银行正在计划制定第11章吗？”）

“重组”？ 那么A的B会去胶水厂吗？

没有人能确定，但​​是这个银行业的巨人一直在裁员数千人，削减开支，提高收费，而其股价却在一年中下跌了49％。 这些几乎不是业务蓬勃发展的迹象。

因此，请考虑以下问题：如果您正坐在美联储主席本·伯南克的本领上，该怎么办？

假设该国第二大银行开始摇摇欲坠，因为它装有各种可能在任何时候炸毁并破坏整个全球金融体系的狡猾（有毒？）衍生品。 您是否（a）等到重磅炸弹爆炸后才知道，您唯一的选择就是将美联储的资产负债表再扩大几万亿美元，或者（b）试图把整个事情放给山姆大叔，让纳税人拿起标签吗？

我不确定，但我认为伯南克可能选择了（b）。

迈克·惠特尼 住在华盛顿州。 可以在f与他联系 [电子邮件保护]