“金融时报”

冰岛总统奥拉维尔·拉格纳尔·格里姆松决定阻止一项立法，该法案旨在偿还英国和荷兰储户在一家倒闭的冰岛银行中损失的 3.9 亿欧元（合 5.6 亿美元），此举引起了轩然大波，并引发了一场预计政府会失败的全民公投。信用评级机构最初的反应是下调冰岛债券评级，就好像冰岛正在像阿根廷那样拒绝偿还债务。但该法案的反对者无意违背其法律义务。

问题在于相关的欧洲法律规定应该做什么——更重要的是，6 年 2008 月 XNUMX 日，戈登·布朗 (Gordon Brown) 关闭了 Icesave 在英国的业务，Icesave 是冰岛第二大银行 Landesbanki 的在线子公司。最大的银行。冰岛当局对于如何解决问题没有发言权。英国首相是否仓促地向储户提供补偿，就好像他们受到英国保险的保护，而不是遵循欧盟的程序一样，从而让冰岛摆脱了困境？
在正常情况下，冰岛作为未来的欧盟成员国并签署了欧洲存款保险规则，将利用与储户有序结算的权利。欧盟指令 10/94/EC 第 19 条规定冰岛存款人和投资者担保基金 (TIF) 有九个月的时间来解决金融机构倒闭后的问题。 TIF 由国内银行私人资助（与英国公共金融服务局不同），仅收取存款负债的 1% 作为风险溢价。

欧盟法律并未预见到系统性故障，也没有规定政府应承担其保险机构以外的责任。但 14 年 2008 月 XNUMX 日欧盟财长 Ecofin 会议商定的指导方针很明确：“这些谈判讨论应以兼容和协调的方式进行，并将考虑到冰岛面临的困难和前所未有的情况。以及迫切需要决定采取措施，使冰岛能够恢复其金融和经济体系。”

因此，更广泛的问题涉及冰岛是否有能力支付其当前国内生产总值的 250%（每个冰岛公民近 20,000 万美元），以解决其国家银行管理不善的问题。国际货币基金组织认为这不是一个现实的选择，其团队在 2008 年 30 月进行了计算：“汇率进一步贬值 240% 将导致债务比率进一步急剧上升（达到 GDP 的 2009%） XNUMX 年），而且显然是不可持续的。”

Icesave协议的反对者解释说，他们希望诉诸欧盟有关银行救助的规则以及Ecofin的理解，即任何协议都将维护冰岛的经济活力。这就是为什么冰岛议会去年秋天要求成立一个公正的法院来裁决这个问题。英国和荷兰拒绝了这一要求。他们一直愿意就冰岛的付款时间（利息不断增加）进行谈判，但不愿意就总金额进行谈判。

立即订购

冰岛政府愿意做出让步，作为获得欧盟成员资格的必要代价，但最近的民意调查显示，70%的选民已经失去了加入欧盟的兴趣。这与反对批准议会协议以满足英国和荷兰所要求的人数估计是相同的。

冰岛选民担心如何合理地期望他们缴纳足够的税款来偿还巨额债务。问题是外债不是用GDP来偿还的。它是从净出口、向外国人出售资产和新借款的国际收支收入中支付的。鳕鱼市场有限，冰岛的许多配额许可证已被抵押给银行家以获取贷款，而银行家的偿债吸收了大部分出口收入。利息费用还吸收了铝出口以及地热和水力发电资源的大部分收入，几乎没有留下什么应税收入。
冰岛房主头上还悬着一把匕首：抵押贷款和其他债务与消费者价格指数挂钩。对于像冰岛这样依赖进口的国家来说，这实际上意味着外汇汇率。试图支付比国家出口收入更多的外币将导致货币贬值并提高每月抵押贷款费用。许多人将失去家园。许多人已经是了。取消抵押品赎回权有暂停期，但将于二月到期。

在这种情况下，务实的经济原则正在发挥作用。无法偿还的债务，就不会偿还（除非借保罗的钱来偿还彼得）。因此，关键在于在不破坏冰岛经济的情况下可以支付多少钱。随着与汇率挂钩的抵押贷款费用飙升，有多少冰岛人必须失去家园？移民正在加速，许多外国工人已经离开。还有多少人必须离开？如果苏联解体后生活水平急剧下降的经历具有相关性，那么冰岛人的寿命必须缩短多少年？

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