这具有真正的唐尼布鲁克的气质。

美联储已暗示将在 2 月 1 日会议后的某个时间启动第二轮量化宽松 (QE)。 预期的干预受到了广泛的批评，但原因都是错误的。 美联储主席本·伯南克知道，向膨胀的银行储备再增加 1.5 至 9.7 万亿美元可能对总需求影响不大。 它也不会降低目前徘徊在 2% 的失业率。 然而，这将向贸易伙伴（即中国）传达一个信息，即美联储正在认真减少破坏稳定的贸易失衡，这种失衡会削弱国内刺激、增加失业率并导致美元被危险地高估。 换句话说，美联储的行动是一场可能导致布雷顿森林体系XNUMX号最终消亡的旷日持久的货币战争的第一波齐射。

以下是彭博社本周末在纽约举行的国际货币基金组织财长会议的摘要：

“世界经济领导人未能缩小货币分歧，他们求助于国际货币基金组织来平息已经引发保护主义的摩擦……

盖特纳说：“全球再平衡的进展并没有达到避免对全球经济复苏构成威胁的需要。” “由于外部盈余国家在实现更多由内需主导的增长方面取得的进展有限，以及由于货币被低估的国家倾向于升值，外汇干预的程度有限，我们的初步成就面临着被破坏的风险。”

那么，这在简单的英语中是什么意思？

这意味着美国决心通过迫使中国让其货币升值来避免通货紧缩。 这也意味着奥巴马政府最终意识到，只要刺激措施被进口激增有效抵消，其降低失业率或引发复苏的努力将继续失败。

这是 Angry Bear 的一个模糊解释，它解释了正在发生的事情：

“上季度实际国内消费年增长率为 4.9%。即增加了 162.6 亿美元（2005 年美元）。但实际进口也增加了 142.2 亿美元（2005 年美元）。这意味着进口增幅占全年的 87.5%。国内需求增加。

套用一点老式凯恩斯主义的分析或术语，需求增长的国外泄漏率为87.5%。 不需要一些伟大的新“淡水”理论来解释为什么刺激没有按预期发挥作用，简单的老式凯恩斯主义模型可以充分解释它。”（国民账户贸易，angrybearblog.com）

因此，刺激措施——本来会在美国创造就业机会和需求——正在出口到那些希望支撑美元以维持目前安排的国家，也就是说，他们希望继续扩大其制造业基础并保持失业率低，而美国则陷入永久性衰退。

顺便说一下，布雷顿森林体系 2 是一种安排，在这种安排下，美国心甘情愿地承担巨额经常账户赤字，并保证贸易伙伴会将收益回收到美国国债、机构和股票中。 自然而然，这对华尔街来说是一个真正的福音，因为盈余资本助长了各种垃圾债券的巨大泡沫，丰富了大型经纪公司的原则。

那么，伯南克的策略是什么？

首先，我们必须了解美联储正在做什么以及它对全球金融的影响。 以下是华尔街日报的摘录，它提供了一个很好的总结：

“从南非到巴西再到泰国，新兴市场经济体首当其冲地受到发达国家宽松货币政策的冲击，因为资金流向收益率更高的市场，推动货币上涨并使经济政策复杂化。

美联储向市场注入流动性，日本向市场注入流动性，英国向市场注入流动性。 问题是，很多钱并没有留在原地，”星展银行驻新加坡的经济学家戴维·卡恩 (David Carbon) 说。

投资者在发达国家陷入困境的经济体中以接近零的利率借钱，然后将资金穿梭到印度尼西亚、巴西和南非等利率更高且增长率更强劲的国家......

“发达国家目前的政策导致非常大量的资本流入一些新兴国家。这给汇率带来了上行压力，”24 国集团主席、南非财政部长普拉文·戈尔丹 (Pravin Gordhan) 表示。 Money Churns Emerging Markets，Alex Frangos，华尔街日报）

伯南克的零利率政策和正在进行的多轮量化宽松政策的前景让各地的财政部长都陷入了疯狂。 一些国家——特别是韩国和巴西——已经采取措施减缓资本流动。 迄今为止，这些措施的有效性仍然未知。

自然，资本寻求最佳回报率，这就是为什么它要退出美国（处于长期经济放缓的阵痛中），转向中国和新兴市场的绿色牧场。 这种运动推高了当地货币的价值，并造成了致命的资产价格泡沫。 美联储正在加强这一进程（通过量化宽松）以打破布雷顿森林体系 2 并迫使美元下跌。 最终，流动性泛滥将迫使外贸伙伴接受更便宜的美元，从而恢复美国的出口竞争力，并在不提高工人工资的情况下摆脱衰退。 （美联储的做法是以阶级斗争为基础的。）

蒂姆·杜伊 (Tim Duy) 在一篇精彩的文章中对其进行了总结，阐明了美联储的真正目标。 应该完整阅读这篇文章，但这里有一个简短的剪辑：

“布雷顿森林体系 2 造成的不平衡现在将系统撕裂的时刻可能终于到来了。崩溃是通过一个意想不到的渠道发生的；而不是来自国外，推动它运动的冲击来自内部，一个美联储一波刺激，目前来看，崩盘很可能会迅速转为无序状态。如果美联储致力于量化宽松，世界其他地区没有办法阻止美元的流动。已经来自美国。然而，世界上大部分地区都不愿意接受不可避免的事情，而且似乎对接下来会发生的事情没有达成一致。称我为悲观主义者，但现在我不明白这种情况是如何发生的更丑。” （布雷顿森林体系的最终结局 2？，蒂姆·杜伊，美联储观察）

迈克·惠特尼（MIKE WHITNEY）居住在华盛顿州。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]